從已公布的2010年報、2011年一季報數據看，目前A股市場整體的估值水平并不高。全部A股、滬深300基于2010年報的市盈率分別為18.94倍、14.92倍。但估值高低是相對的，并不是絕對的，也就是說，估值偏低并不是“一定上漲”的理由。值得注意的是，2011年一季度，很可能是上市公司季度凈利潤增長的拐點。此外，市場預期國際板或將提速。若此，對很多公司的估值將產生很大的壓力。
　　截至4月28日，566家中小板、208家創業板公司公布2010年年報，2010年上述中小板、創業板公司實現凈利潤同比增長33.4%、31%；498家中小板、202家創業板公司公布2011年一季報，中小板、創業板公司實現凈利潤同比增長43%、40.7%%。中小板、創業板基于2010年報的市盈率分別為41.30倍、41.30倍。中小板和創業板的估值水平比2010年11月大幅下降，但相對于全部A股、滬深300并沒有估值優勢。一旦凈利潤增長出現拐點，中小公司業績的波動要比大公司大。
　　目前美國的失業率依然高達8.8%，今年又是美國總統的選舉年，高失業率是不利于美國總統選舉的，顯然美國政府、美聯儲未來一段時間的重點還是創造就業，降低失業率是首要任務。4月27日，美聯儲表示維持利率不變，二次量化寬松政策6月底結束，還表示美國經濟正溫和增長，近來通脹有所抬頭，在相當長時間內保持超低利率的措辭依然存在。這與上述分析相吻合。在這種背景下，全球大宗商品價格上漲的趨勢并沒有改變，中國面臨的輸入型通脹壓力依然很大。
　　據測算，4月份中國經濟數據相對3月份較為平穩，依然保持很高的增長速度。因此，近期治理通脹是管理層關注的焦點。國家發改委價格監督檢查司司長許昆林日前表示，發改委正在研究在商品住房領域實施反暴利規定，以使商品房價格能夠保持在合理水平。再考慮到，此前銀監會對銀行房貸新一輪壓力測試，透視出繼續收緊房貸發放的信號。筆者認為，新一輪房地產調控政策正在孕育之中，不排除出臺更加嚴厲的調控措施。5月份，再次加息、上調存款準備金率的可能性加大。
　　2009年8月至今，上證綜指曾拉出3根中、長月陰線，即2009年8月、2010年1月、2010年11月。2009年8月的長陰線后，雖然月線出現4連陽，但反彈并沒有擺脫8月長陰線的束縛，隨著反彈的結束，上證綜指最終跌破8月的低點；2010年1月的中陰線后，月線出現2連陽反彈，同樣沒有擺脫1月中陰線的束縛，上證綜指很快跌破1月的低點；2010年11月的中陰線后，月線出現5根實體不大的陰陽線，但始終沒有突破11月線的高點。如果延續前兩次走勢，上證綜指跌破11月的低點2758點只是時間問題。
　　目前各大主要指數的技術形態也不樂觀，A股市場重心有下移的趨勢。上證綜指等主要指數已經進入周線級別的調整。中小板指數、深證成指有進入月線級別調整的趨勢，只是尚待確認。目前銀行股基于2010年業績的市盈率為9.75倍，預期2011年一季度銀行凈利潤同比增長25%至30%，銀行股的動態市盈率更低。再考慮到，相對于H股國內銀行股有很大的折價，短期可以關注。此外，目前國內銀行信貸偏緊，一些民營企業如果拿不到貸款，可能通過減持大小非籌集資金，這將加大二級市場的沽售壓力。