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    1. 百勝收購小肥羊意欲何為?
      2011-04-29   作者:記者 魏宗凱/上海報道  來源:經濟參考報
       
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          美國百勝餐飲集團日前確認正與小肥羊餐飲公司接洽,謀求整體收購小肥羊公司,但目前尚未正式向小肥羊提交收購要約,收購能否成功取決于監管部門的批準。分析人士認為,盡管收購才剛剛開始,但百勝私有化小肥羊的意圖已經比較明顯。

        百勝集團或溢價50%收購小肥羊

        在港上市的小肥羊26日開市前停牌,晚上發表公告稱百勝已同小肥羊董事會主席張鋼進行初步討論,計劃以現金收購小肥羊已發行股份,不過,百勝希望張鋼及其他創始股東保留其持股。
        百勝集團27日接受記者采訪時證實已與小肥羊接洽,但并未正式向小肥羊提交收購要約,而且收購仍需得到監管部門的批準,收購期間不便接受采訪。
        小肥羊周二起暫停買賣,停牌前報5港元,公司股票目前仍未復牌。市場傳聞百勝已聘請高盛擔任其財務顧問進行收購,粗略估計,若扣除百勝直接持有的股份及張鋼的股權,百勝須收購小肥羊的權益約為70%,該批股份以公司停牌前收市價5元計算,價值36億元。但有傳言稱,百勝集團收購價格為每股介乎6至7.5港元,較小肥羊停牌前溢價20%至50%。
        百勝集團中國公司有關人士告訴記者,整體收購小肥羊后,會繼續讓現有管理層經營小肥羊業務。而分析人士則認為,此事件屬于外資企業私有化內地民族企業案例,商務部的態度至關重要。2008年可口可樂收購匯源果汁,最終就因商務部根據《反壟斷法》禁止了可口可樂的收購。
        2009年3月25日,百勝集團以4.93億港元收購小肥羊20%的股份,成為小肥羊第二大股東,同年10月,百勝又斥資約3億港元增持小肥羊股份至27.3%,同時重申不會參與小肥羊公司日常經營管理,而且近期沒有繼續增持小肥羊或收購其他企業股份的計劃。但18個月后,百勝突然提出整體收購小肥羊,讓業界仍然感到意外。

        百勝、小肥羊雙贏?

        中投顧問酒店餐飲行業研究員康建華在接受記者采訪時表示,百勝集團一直有意在中餐領域占有一席之地,而收購中式快餐品牌是其優先選擇,一是因為收購一個現成的品牌,能夠借助其已經獲得的市場份額優勢不斷壯大自己,這比重新扶植一個新的品牌所花的時間、精力要少得多;二是通過本土快餐品牌的收購,能夠有效獲得市場信息,加深對本土飲食習慣的了解,使其產品經營更具針對性;三是因為火鍋在餐飲業中具有原料不受時節影響、工藝簡單、消費群體覆蓋廣等優勢,百勝能夠通過控股小肥羊而獲得高額利潤。
        小肥羊通過高速的加盟擴張,逐漸成為國內火鍋的第一品牌,而這種擴張方式也附帶著一些問題,主要表現為加盟者在經營管理、服務質量上出現良莠不齊的情況,這在一定程度上影響企業的整體形象和持久繁榮,而百勝最擅長的就是門店管理,因此,通過其門店管理優勢可以有效提高小肥羊的運營效率,有利于小肥羊的長遠發展。

        短期內業務模式不會改變

        康建華認為,完成收購后,短期內小肥羊的垂直一體化業務模式改變的可能性不大,這是因為利用該模式,小肥羊已獲得一定成效,這表明該種模式仍然有發展空間,另外,業務模式的轉換需要考慮成本、渠道、團隊適應性等多方面因素,加上一種業務模式的轉換效果一般具有滯后性,還存在一定風險,因而短期內原材料采購供應方面調整的可能性較小。另外,預計其門店擴張計劃和品牌加盟計劃都不會受到影響。
        業內人士認為,百勝在一定程度上能夠促進小肥羊加快企業的內部整合,提高企業經營效率,而隨著企業業績的持續向好,也給予小肥羊向加盟店加價的空間,能夠加速其加盟計劃的發展和資金的積累,對于發展前景較好的加盟店,百勝將有可能進行收購。

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