始自1999年的以GDP高速增長為表征的本輪中國經濟周期本應于2009年結束，但是由于“四萬億刺激計劃”用力過猛，且未能直接作用于下一輪經濟周期中的戰略性新興產業，導致“經濟結構調整”計劃被迫自動推后。然而，久拖亦終將有決，“十二五”完成經濟轉型已無懸念，但是轉折之痛尚未真正到來，如果今年出現GDP低點，并不算違背朱格拉經濟中周期。果真如此，今年下半年A股有可能受到一定拖累，上下兩個半年有可能出現冰火兩重天。
美國朱格拉經濟周期
眾所周知，在西方資本主義經濟中存在著一種為期約10年的神奇的經濟周期——“朱格拉周期”。它由法國醫生、經濟學家朱格拉在1862年的《論法國、英國和美國的商業危機以及發生周期》一書中首次提出，這種中等長度的經濟周期被后人一般稱為朱格拉周期，也稱朱格拉中周期。
在美國經濟體中，由于市場經濟較為成熟，而且宏觀調控力度不大，因此朱格拉周期表現較為明顯(以最近30年為例)。
周期一：1982—1991年
1982年，美國GDP同比負增長，為-1.9%，而此前一年還為2.5%。此后，GDP一直保持正增長，1984年同比增長7.2%，也是該輪朱格拉經濟周期中的最高值。至1991年，再度跌至負增長，同比增長為-0.2%。至此，這一輪朱格拉周期共歷時9年。
周期二：1991—2001年
1991年之后，美國經濟再度探底回升，開始了新一輪征程。至1999年，GDP同比創出最高值——4.8%，之后拐頭向下，到2001年打出了1.1%的新低點后出現逆轉。這一輪朱格拉周期共歷時10年。
周期三：2001—2009年
2001年網絡泡沫經濟破滅之后，美國經濟也打出了相應的低點，此后便開始了新一輪朱格拉周期，但是，僅在三年之后，也就是2004年創出3.6%的GDP高點后就一路下行，至2009年打出該輪周期的新低-2.6%，2010年則快速回升到2.8%。
然而，這里面顯然存在著一個疑問：如果2009年已經終結了上一輪并開始了下一輪朱格拉周期，那么，上一輪朱格拉周期僅有8年，這明顯有悖于以往的經驗。因此，國外很多經濟學研究者猜測今年經濟可能會“二次探底”，重新打出一個GDP低點，這顯然還是一個較大的懸念。謎底將在明年后才能揭開。
我國經濟的十年周期
一直以來，我國經濟被定義為“社會主義初級階段經濟”，處于“計劃經濟”向“市場經濟”的新興加轉軌的進程之中，因此“看得見手”的宏觀調控力度較大，也正因為此，很少有人將其與西方發達市場經濟體的“朱格拉周期”相聯系。
但實際上，從33年前我國經濟開始向市場經濟轉型時開始，就已經自動運行了這個神奇的朱格拉中周期，而且時間跨度也剛好在十年左右。
周期一：1981—1990年
1981年，我國GDP同比增幅僅為5.2%，為前后三年的低點，到1984年同比增長15.2%，也與美國同一年創出該輪朱格拉周期中的最高值。此后，經濟增速掉頭向下，至1990年，提前美國一年跌至低谷，同比增幅僅為3.8%。可以發現，這一輪中國朱格拉經濟周期也歷時9年，剛好比美國提前一年。
周期二：1990—1999年
1991年起，我國經濟再度領先美國一年探底回升，開始了新一輪周期歷程。至1992年，GDP同比創出最高值——14.2%。不難看出，這一輪經濟回升周期特別迅猛，因為背后有很強的政治因素。
直到1998年亞洲金融危機爆發時，雖然我國GDP增速也創出了低點，并終結該輪朱格拉經濟中周期，但這個低點仍然高達7.6%。至此，這一輪朱格拉周期也歷時9年。
周期三：1999—2009年
1999年，中國GDP增速提前美國2年見底回升，到2007年仍然創出了14.2%的高點。受金融危機沖擊，至2009年也與美國同步打出新低9.2%。
此時，這里面也存在著一個疑問：如果2009年已經終結了上一輪朱格拉中周期，并且開始運行了下一輪新經濟周期，那么，該輪朱格拉中周期時間跨度剛好為10年。
然而，今年三月剛剛召開的“兩會”上提出，從今年開始的未來的五年里，GDP平均增速僅為7%，而今年則是8%。這意味著，2009年的9.2%的GDP增速可能還不是真正意義的波谷數據：一方面，這個數據里可能因為“四萬億計劃”而已經提前透支了未來經濟增量；另一方面，2009年初的刺激性宏觀調控政策有可能延遲了朱格拉中周期低谷的到來，尤其是今年宏觀調控方向與2009年截然相反。因此，即便今年我國GDP增速出現了低于8%的增速，也并不違背朱格拉中周期，相反，還可以確認自2009年起就已經確實開始運行了新一輪的朱格拉經濟中周期。果真如此，我們才可以說，2009年的宏觀調控救市之舉才是真正平滑了國際金融危機的沖擊。而這個總結的時點，至少需要在一二年之后。
A股實戰價值
宏觀經濟周期與A股走勢之間是否存在著某種聯系？又是否存在著某種實戰價值？
由于我國證券交易所僅成立于1990年，因此，上述所述的“1981—1990年周期”并無股市走勢相對應。然而，另外三個朱格拉周期中則有明顯的五輪牛市行情予以佐證，更為巧合的是，每輪朱格拉周期的頭尾階段都會產生一輪較大規模的牛市行情。
在1990—1999年的經濟周期中，第一輪A股牛市行情又分為兩個階段，分別是1992年和1993年的兩起大牛市；而第二輪牛市行情則直接橫跨1996、1997兩年，主要是以深圳股市為主。
而在1999—2009年的經濟周期中，第一輪A股牛市行情始自1999年5月19日，即著名的“5·19行情”，牛市一直持續到2010年6月14日，并打出了著名的2245高點。第二輪牛市更讓人震撼，自2005年6月6日的著名998點起步，橫跨2005、2006、2007三年，上證綜指創了著名的6124點歷史最高點。此輪牛市突破了滬市和深市的鴻溝，形成了滬深兩翼齊飛、熱點全面開花的歷史性猛牛行情。
如果目前我國已經開始運行了新一輪朱格拉經濟中周期，起點應該是從2009年算起，而在A股市場上，股指略提前了兩個月，于2008年10月28日觸底回升，至今仍未止步，而且再度是以深圳市場為主。此輪行情應該屬于這一輪10年朱格拉中周期之首的第一波牛市，按照以上所述規律，或將于今年進入尾聲。