回顧今年一季度，中小盤股無疑是最大的“失意者”，在破發潮和高估值沖擊下，創業板指數從1137點跌至千點附近，同時中小板綜指也逆市下跌。隨著大盤股走強和小盤股趨弱，基金率先變招，大幅減倉中小盤股。上市公司已披露一季報顯示，基金持有中小板與創業板股票數量，從去年末的48.81億股降至一季度末的27.81億股，持股數量環比下降幅度高達43.03%。

　　基金持股數量環比大降

　　截至4月25日，993家A股公司披露了一季報，其中中小板和創業板公司有460家。為了數據的可比性，剔除2011年上市的股票，剩余406家公司的基金持股數量合計為27.81億股，參考3月31日收盤價，基金持股市值合計為847.87億元。根據年報數據，可比公司的基金持股數量為48.81億股，按照去年末收盤價計算，基金持股市值合計1729.65億元。
　　通過比較，今年一季度基金持有中小板和創業板股票的數量和市值均出現大幅萎縮，其中持股數量環比下降43.03%，持股市值降幅更是達到50.98%。雖然持股市值下降有二級市場股價回調的因素，不過持股數量的大幅下降，則實實在在說明基金在一季度減持了中小盤股。此外，基金持有的中小盤股數也從去年末的342只下降至一季度末的286只。
　　估值水平偏高是基金減持中小盤股的重要原因。以3月31日股價計算，創業板和中小板的加權平均市盈率分別為56.73倍和43.34倍，而深市主板的平均市盈率為29.74倍，滬深300成分股的估值更是僅為14.75倍。從操作策略來看，去年凈值表現優異的基金多數配置了大比例的中小盤股。不過此一時彼一時，面對不斷出臺的緊縮貨幣政策，今年以來基金的態度逐漸趨于謹慎，規避市場風險的需求促使基金削減了中小盤股的倉位。
　　以去年末基金持倉較多的軟控股份為例，當時6只基金躋身十大流通股股東，廣發策略優選基金、廣發大盤成長基金分別持股2303.46萬股和1500萬股。一季度末十大流通股股東中，僅剩下5只基金，廣發策略優選基金持股降至1858.71萬股，廣發大盤成長基金則退出前十。

　　機械類股票獲青睞

　　雖然是整體減倉，但部分股票卻意外獲得了基金的增持。統計顯示，中小板和創業板股票中，有39只股票的基金持股均環比增逾100萬股。
　　從這些增倉股的特點來看，機械行業成為基金最受青睞的板塊，共有11只股票被增持，占增倉股總數的28%。在今年一季度的價值回歸過程中，原本許多帶著“高成長”、“高科技”光環的中小盤股逐漸走下神壇，一些傳統行業的股票則受到了機構追捧。
　　今年是“十二五”規劃啟航的第一年，從國際環境來看，人民幣升值和產品價格上漲制約了出口水平的增長，國內勞動力成本和原材料價格上升也讓企業承受了巨大的壓力。總體來看，機械行業是產業擴張和市場需求增加較為確定的板塊，隨著在建項目的投資擴大，相關機械類上市公司的業績有望得到持續性的增長。
　　東方日升是基金增持力度較大的股票，去年年末基金持股僅為471.47萬股，而一季度末基金持股升至1045.41萬股，嘉實基金旗下的5只基金集體均殺入其十大流通股股東行列。

　　基金態度影響中小盤股走勢

　　作為股市最重要的機構投資者，基金往往是市場的風向標，在中小盤股身上也不例外。統計顯示，39只基金增持股票今年以來平均上漲4.52%，明顯跑贏同期中小板綜指和創業板指數，而基金減持股份超過100萬股的201只股票今年以來則平均下跌約10.59%。
　　在基金增持股票中不乏一些“牛股”。早在2007年上市的安納達原本少有機構問津，去年末十大流通股股東中未出現一家機構投資者，而一季度末則出現了變化，4只基金悄然現身，其今年以來股價更是飆升65.57%。
　　齊翔騰達的情況類似，去年末十大流通股股東中僅有2家私募和1只基金，而一季度末則成為機構投資者的樂園，4只券商理財產品、3只基金和1家券商躋身其中。齊翔騰達一季度股價表現同樣不俗，今年以來累計漲幅高達61.13%。
　　當然有弱就有強，在基金減倉股中，今年以來跌幅超過20%的股票多達59只，燃控科技的期間跌幅更是達到驚人的37.48%。