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    1. 大盤地產股配置時機到來
      2011-04-20   作者:邱晨  來源:證券時報
       
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          一季度地產股的強勁表現是否有望延伸到二季度?近日,多家券商發布的研究報告顯示,券商對二季度房地股預測存在分歧,但部分券商認為配置時機已到。
        國信證券在其報告中稱,無論行情以何種情形演繹,地產板塊均存在獲取超額收益的機會。即使在量價齊跌的情況下,但如果政策及時撤出,地產行業將出現趨勢性機會;假使政策依然如故,風險將向中上游行業及銀行、財政傳導,給A股帶來巨大的系統性風險,但由于地產股已部分反映了悲觀預期,因此相對收益仍將較為明顯。
          同時,國信證券認為2011年地產行業業績增長有較高的鎖定性,標配權重低,年報行情可期,主題投資機會較多。個股方面,國信證券優先推薦估值低、財務穩、業績鎖定性好而前期漲幅不大的龍頭股,如保招萬金、深振業等。
        申銀萬國在其春季策略報告會上建議在二季度超配房地產行業。申銀萬國認為,限購令和保障房修建或將使一二線土地財政模式陷入險境:房地產開發商正在主動減緩一二線城市拿地步伐,買地需求減少。但是在“長尾效應”下,土地財政模式正向三四線城市和縣域經濟轉移。從而使包括房地產行業在內的三四線城市和縣域經濟“渠道下沉”的投資品行業將因此受益。同時,目前房地產的估值水平極低,安全邊際大,二季度若看到房價下跌、銷售回暖,應該重倉配置。個股方面,申銀萬國二季度首推萬科和冠城大通(600067,股吧)。
        招商證券和華泰證券則對二季度地產股表現持“中性”態度。 招商證券認為,在行業調控不斷嚴厲、金融不斷收緊背景下,地產股低估值短期內難以改變,地產股投資收益將主要來自于公司業績的增長。同時,只有等到房價普跌之后,行業政策放松、再融資開閘,房地產股的投資機會才會到來,但目前仍需等待。個股方面,招商證券目前主要推薦北京城建和中國國貿,以及房地產服務類公司。
        華泰證券認為市場供求兩方面的失衡將在二季度達到頂峰,因此市場的拐點將在二季度末出現。目前地產股仍不具有趨勢性的投資機會。但由于市場過分低估了行業龍頭企業的成長性,現在仍是投資龍頭股的最好時機。此外,受調控影響較小、估值上限阻力較小的商業地產公司也值得關注。個股方面,華泰證券建議關注萬科﹑金利地產和保利地產。
        另外,廣發證券對二季度的看法則相對悲觀。廣發證券認為,二季度樓市成交量復蘇無望,假如政策不放松,樓市低迷狀態會持續下去;因此房地產企業的資金鏈將會日益緊張,到二季度末,將會逼迫降價、放慢或暫緩開工等來應對不利形勢,因此,二季度股價向上無空間,向下有風險。個股方面,廣發證券認為在分化與轉型的背景下,住宅開發中看好快速周轉的萬科和保利地產。

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