剛閉幕的兩會上,最熱的詞莫過于改善民生了。對投資者而言,如何跟隨國家政策調整進行投資戰略布局,專家建議可以從財政支出中民生占比提升、個稅改革兩個方面去把握,從投資的安全邊際及政策紅利角度看,在未來一段時間內行業配置可以考慮受益于改善民生的大消費行業。 工銀瑞信投資總監何江旭告訴記者,從政府直接“提高工資收入,減輕稅收負擔”的少有表述中,看到了政府明確“民富優先”的思路,地方兩會上有26個省份將2011年的居民收入增長目標定為10%以上,遠高于GDP增速。 此次收入分配改革由個稅起征點率先破題,而個稅起征點的提高對低端收入人群的影響遠大于高端收入人群,中金公司首席經濟學家彭文生曾算過一筆賬,假如個稅起征點從2000元提高到3000元,那么,我國繳納個稅群體的總數將減少15%至22%。也就是說,有近1/5的居民將不再繳納個稅,此舉約可增加居民稅后可支配收入870億元至1250億元。 何江旭認為,本次包含財政支出向民生領域傾斜、減稅、擴大社會保障范圍在內的規劃,非常類似日本上世紀60年代在經歷工業快速增長之后的收入倍增計劃。何江旭表示,收入是消費增長的真正引擎,消費崛起依賴于國民收入的增長,日本上世紀60年代后隨著居民收入的增加,消費結構升級促進了相關產業的快速發展,可選消費品包括家電等在實體及資本市場都獲得了巨大的發展。 而相關統計也表明,低收入群體的邊際消費傾向更高,個稅起征點的提高對低端收入人群影響勝于高端收入人群,隨著國內居民收入水平占GDP的比重將會進入快速上升時期,也將促進零售等行業的中期持續增長。 海通證券近期的研究報告指出,目前擴大消費需求已成為擴大內需的戰略重點,在國家政策的支持下,大消費類公司在未來有望取得長足的發展。
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