全球經濟風險離發達國家遠,離新興經濟體近,2011年的經濟火車頭是發達國家。
短期市場震蕩,如果油價下行,全球通脹可能稍有緩解,但新興經濟體通脹壓力仍然沉重。
2月以來,黃金泡沫再次飆升,上周五紐約現貨金收于每盎司1409.60美元的高位。黃金價格高漲顯示經濟恐慌與震蕩期遠未過去;油價飆升,顯示全球通脹壓力增大。
黃金具有大宗商品與金融雙重屬性,美元下挫、全球動蕩都會引發黃金價格上升,黃金具備其他商品不具備的安全屬性,是投資者的心理安慰劑。
2011年全球通脹形勢蔓延,經濟風險主要在發展中國家,而不是發達國家。新興經濟體的通脹上升導致全球一系列事件出現,讓處于通脹中的發展中國家噤若寒蟬。一個被人稱引的新聞是,內地某神秘客一擲千金購買了60公斤實物黃金。
與發展中國家疲于應付通脹不同,美國經濟情況開始樂觀。
2月24日,美國總統奧巴馬在他新創建的就業和競爭力委員會(Competitiveness
council)首次會議上表示,其首要任務就是必須在這個財政緊縮的時期增加就業率,創造更多就業機會。并稱盡管美國經濟持續復蘇,目前最大的挑戰仍是高居不下的失業率。他鼓勵企業擴大業務規劃,無需擔心通貨膨脹和利比亞局勢造成的油價上升。
美國勞工部同時發布首度申請失業救濟人數報告,顯示失業率下降,在截至2月19日的一周中,初次申請失業金人數環比降至39.1萬,明顯低于此前一周的41.3萬。該人數的四周移動均值降至40.2萬,是2008年中以來最低的水平。過去的兩個月中,美國的失業率明顯下降,最新的1月失業率已降至9.0%。
美國明確的保增長與保就業舉措,顯示美國不會退出寬松的貨幣政策,也就意味著全球大宗商品價格還將上漲,包括中國在內的新興市場國家還將承受通貨膨脹的壓力。一些新興市場國家的貨幣開始貶值,原因是國際投資者對收益的貪婪已經讓位于對通脹的恐懼。
歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼表示,金融危機已經基本攻克,經濟復蘇已能自我維持,目前有必要側重公共財政政策。近期歐洲央行許多決策官員紛紛支持加息,歐洲央行貨幣政策委員會委員、德國央行行長韋伯24日表示,隨著通脹壓力加大,歐元區利率水平可自當前水平上調。
全球經濟動蕩,發展中國家經濟與貨幣來回波動,并不意味著全球經濟會二次探底。繼德國經濟增速在2010年創出新高后,美國經濟可能創下七年最快增速。目前對于新興市場而言,最好的結果是歐洲央行加息,而中國可以緩解加息升值的壓力。
中國是全球貨幣寬松政策的受害方,十一五期間基建過熱,導致中國面臨長期通脹壓力。
經濟增速雖然有所下降,但油價等資源品價格持續上升,四成火電企業虧損要求提升電價,人力成本這兩年處于急劇上升的通道之中。珠三角企業家告知的情況是,2010年人力成本上升30%,原材料成本上升20%到30%,目前處于艱難度日期。
成本上升的局面不會改觀,央行左右為難,既不能大幅加息以防熱錢進入貸款者破產,政府又不能抑制已經上馬的項目,貨幣會保持常態,不會過份緊縮,以免在房地產投資急劇下降的過程中實體經濟崩潰。
解決經濟矛盾的惟一辦法是增加民生投資,結果就是通脹壓力不斷上升,今后二三十年內中國工薪族的月薪將向日本看齊,月薪三十萬元不稀奇。到時候,中國人百萬元養老只能過上窮日子。
黃金與油價的一再動蕩,正是全球經濟逆轉的標志。中國在轉型到內需,代價是通脹,而美國在轉型,出口貿易與就業成為關鍵。
2011年2月開始,全球經濟通過黃金顯示出變化,發達國家情況持續好轉,新興市場被通脹所苦,2010年新興市場快速復蘇、發達市場持續震蕩的格局明顯逆轉。如果歐洲央行下半年加息,情況將有所緩解,否則,全球通脹有可能進一步惡化。
從中國過去的工資收入、通脹水平與資產套現速度,未來三十年,月薪就要到日本目前的水準,才能維持稍有體面的中產階層生活。