3月份以來，國內股票市場、債券市場以及海外市場均有回暖，各大類基金均實現了難得的平均凈值的正增長。不過，整體而言，基金的收益仍舊大幅落后于大盤，且有近百只偏股型基金依舊未實現正收益。從具體基金產品來看，據好買基金研究中心統計，過去一周未能實現正收益的股票型基金中跌幅居前的分別為：光大保德信中小盤-2.33%、廣發聚瑞-2.31%、銀華內需精選-1.98%、長信雙利優選-1.82%。
　　綜合來看，近期配置金融、采掘等權重股的基金整體表現不錯。業內人士指出，未來一段時間投資者應關注配置大盤股多、擇股能力強的基金。

　　低配權重股跑輸大盤　倉位小幅回升

　　過去一周開放式指數型基金的平均凈值漲幅再度躍居各類基金之首，根據好買基金研究中心統計，其周漲幅達到2.34%。而指數型基金中表現較好的基金凈值漲幅均超過了3%，滬深300、上證180以及上證50作為跟蹤標的的基金表現相對搶眼。主動管理的股票型基金和混合型基金上周的凈值漲幅盡管為0.79%和0.51%，然而由于低配了金融地產、鋼鐵采掘等指數權重股，這些基金并未充分分享股指上漲行情所帶來的豐厚收益。
　　對此，好買基金研究中心研究員認為，一方面是因為近期基金的整體倉位略有下降，更主要的是大部分基金目前仍低配金融、采掘等權重股，從而出現在上證指數上漲時基金卻結構性踏空的局面。
　　此外，盡管歐美市場受到原油價格上漲的影響，繼續高位震蕩，表現弱于亞太市場，但由于國內QDII基金大部分仍主投香港和亞太市場，因此整體表現較好，周平均凈值漲幅為1.85%。
　　倉位方面，檢測數據顯示，近期偏股型基金以增倉為主，而減倉明顯的基金不少是債券型基金。根據德圣基金研究中心截至3日的倉位測算數據顯示，基金倉位普遍有所回升，扣除被動倉位變化后，151只基金主動增持幅度超過2%，占全部測算基金的28%；其中28只基金增持超過5%。另一方面，減倉基金數量有所下降，101只基金主動減倉超2%，占測算基金的18%，其中22只基金主動減倉幅度超過5%。而從倉位水平分布來看，重倉基金(倉位>85%)數量略有回升，占比43.58%，相比前周增加1.94%；倉位較重的基金(倉位75%—85%)占比22.91%，占比基本不變；倉位中等的基金(倉位60%—75%)占比為13.59%，下降2.4%；倉位較輕或輕倉基金占比19.93%，占比基本不變。

　　基金經理樂觀看市　市場環境依舊復雜

　　莫尼塔最新公布的3月份基金經理調研顯示，基金經理對于3月份市場走勢整體較為樂觀，但對于大盤藍籌的投資出現明顯分歧。40%的受訪公募基金經理對3月大盤走勢表示樂觀，與上月相比上升30個百分點；僅10%表示悲觀，與上月相比大幅下降40%。在對未來6個月大盤走勢的看法上，57%的公募基金經理持樂觀態度，與上月相比上升近20%；34%的受訪對象認為是震蕩行情，與上月相比略有下降；另有9%較為悲觀。
　　匯添富基金認為，目前在流動性環境整體偏緊的背景下，市場難有系統性行情，但同時指出，在投資結構變化和經濟轉型的大背景下，結構性機會仍然不乏。天弘基金近日表示隨著宏觀經濟形勢的明朗和通脹的有效控制，A股有望在二季度后慢慢轉好。伴隨著連續的加息，在負利率情況有所改善的情形下，一系列緊縮政策對于總需求的壓制也會慢慢體現出來，這對于控制通脹新漲價動力會起到明顯的效果。因此，雖然年內通脹中樞水平有望持續抬升，但通脹失控的概率會大大降低，未來政策也將趨于溫和。
　　對于3月份的市場環境，好買基金研究中心研究員表示，一方面基金的換倉仍或將持續，由中小盤股換倉大盤股，這將對市場指數形成一定的支撐。再者，今年是“十二五”的起始之年，一些產業規劃陸續出臺，這將在市場上形成一定的勢點；此外，隨著年報行情進入高潮，自下而上的低估值高增長股票有反彈的機會。
　　不過，市場的擔心也是存在的。一是，在目前央票利率倒掛明顯的情況下，考慮到資金成本，央行或多次采用提高存款準備金率進行對沖，而這對市場一方面會產生累積效應，另一方面也會對市場心理產生較大影響；其次是通脹風險，經過劉易斯拐點后，人力成本和糧食成本具有剛性，控制難度較大，這決定了政策的長期性。近期，北非和中東的動蕩局勢或推升油價，對通脹造成負面影響；經濟增速或放緩也是業內人士的一種擔心，近日溫總理在接受采訪時表示“十二五”GDP增速定為7%，比“十一五”有所下調，這也可能使得上市公司贏利預期跟隨下調。

　　均衡組合“抓兩頭”　關注分級基金

　　在如此復雜的環境中，好買基金研究中心分析師認為三月份市場或先揚后抑，大盤股特別是二線藍籌股表現會相對比較好，一些具有業績的成長股也會表現較好。偏股型基金方面，在調倉過程中大部分偏股型基金的業績仍有可能落后于上證指數或滬深300指數，但部分前期已完成調倉換股，并且確能尋找到優秀成長股的“先知先覺”型基金仍將有一定的超額收益。因而分析師認為，從2010年過度炒作、估值透支的品種中逐漸撤離，轉向有安全邊際的板塊和一些有實際業績支撐的成長股仍將是未來一段時間的主旋律，在強調基金組合整體的均衡性同時，建議投資者要“抓兩頭”，一頭是配置大盤股較多基金，而另一頭是選擇成長股能力強的基金。
　　國信證券基金分析師也建議，在高位震蕩，板塊交替上升的行情中，對于偏股型基金的投資應該關注于具有優秀行業配置能力的績優基金，主要體現在能跟隨國家政策和市場熱門產業與相關概念變化的步伐，及時調整行業配置和倉位。由于近期市場熱點轉向藍籌板塊，而中小盤個股沒有延續前期的反彈，且個股表現分化加劇，分析師還表示，隨著兩會的繼續，市場平穩運行的可能性較大，從分級基金的二級市場表現來看，高杠桿分級基金漲幅遠超凈值，說明對后市較為樂觀，建議投資者在組合配置基金時可關注分級基金。