12月中旬大盤反彈至2950點附近無功而返,而本周二市場的大跌,再度強化了投資者對2950點關口阻力的認同。展望后市,主要因為政策面的壓制,大盤向上突破的難度依然較大。 首先,緊縮壓力仍將制約權重周期股。勞動力成本與農產品價格持續上漲本已構成較大的通脹壓力,而地緣政治因素與全球經濟復蘇正推動原油價格持續上行,隨著輸入性通脹壓力的加大,通脹形勢十分嚴峻。在此背景下,管理層持續緊縮無法避免。不論是從央行年初以來的各項調控措施,還是從央行領導近日的表態來看,都可看到管理層堅決抑制通脹預期的態度。因此政策面并不支持金融、地產、鋼鐵等權重行業的估值修復,而且也會抑制有色金屬、采掘等其他周期性行業的表現。 其次,政策面積極推動市場擴容,也預示著大盤估值提升的難度比較大。從積極的因素來看,人民幣升值、儲蓄搬家及房地產調控有利于A股市場資金面改善,但是,新股IPO大規模融資、新三板擴容、備兌權證推出、國際板推出等諸多因素都帶來顯著的資金分流或消耗。 總的來看,近期市場仍將以反復震蕩為主,但鑒于目前市場估值仍處較低水平,且政策面力保經濟平穩增長且積極推動經濟轉型,A股回調風險十分有限,局部性活躍的特征有望延續。
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