盡管近期美國經濟出現令人振奮的超預期復蘇，但長期看，制約美國經濟強勁復蘇的眾多深層次矛盾并沒有徹底解決。
最近一些樂觀數據預示，2011年美國經濟復蘇步伐可能會加快。2011年2月2日，美國供應管理協會公布的制造業指數為60.6，創造近7年來最快增速。
自2010年四季度以來，美國經濟出現復蘇加快的跡象，GDP增長3.2%(而第三季度和第二季度增幅只有2.6%和1.7%)，達到2007年末經濟衰退以來的最高水平。
“近優”：統計數據喜人
統計顯示，美國第四季度消費支出增長4.4%，創2006年年初以來最高水平，相當于2010年前三個季度消費支出平均增幅的兩倍。
與此同時，第四季度美國貿易出現順差，當季凈出口為GDP貢獻了3.44個百分點的增幅。12月，美國進出口額均創下兩年多來的最高水平，當月進口額增長2.6%，出口額增長1.8%。全年出口額增長16.6%，達到奧巴馬政府設定的到2015年出口額每年保持15%增長的初始目標。
在宏觀經濟形勢好轉背景下，國內需求有所提振，汽車及家具等耐用品支出增長21.6%，食品和服裝等非耐用品支出增加5.0%。交通運輸及醫療保健等服務支出增加1.7%。經濟復蘇的同時，通貨膨脹卻保持較低水平。第四季度，核心個人消費價格指數折合成年率上升0.4%，升幅低于第三季度的0.5%。
近期，奧巴馬總統的國情咨文及美國政府的多次公開活動表明，美國政府將采取進一步的相關政策措施，加快經濟增長，提升美國的國家競爭力。加強基礎設施投資是其重要政策措施，而建設高速鐵路計劃和高速無線網計劃則被列為重中之重。
白宮宣布，將在未來6年內投資530億美元用于高速鐵路建設，在未來25年內，將國內高速鐵路的比重提高至80%。根據這一計劃，美國運輸部將挑選多條新“走廊”和鼓勵民眾搭乘火車。還將投資135億美元在紐約市和新澤西州之間建造客運火車網。
白宮同時還宣布，未來5年內將美國的高速無線網覆蓋率提高至98%，為此，未來10年籌措300億美元，用于公共安全機構的全國性寬帶網絡，幫助鄉村地區接通高速無線網的基礎設施。
除高鐵和高速網“兩高計劃”外，奧巴馬在國情咨文中還提出修復或新建公路、橋梁、機場等，并通過建立“基建銀行”改革基建融資機制。
奧巴馬政府的短期目標，是把加大基礎設施投資當作創造就業和拉動內需的“速效藥”。長期目標，是把推動基礎設施投資當作提升美國未來國際競爭力的基石。
“遠憂”：復蘇陷入怪圈
盡管近期美國經濟出現令人振奮的超預期復蘇，但長期看，制約美國經濟強勁復蘇的眾多深層次矛盾并沒有徹底解決，人們對未來美國經濟的走勢，還存在巨大的憂慮。
——巨額聯邦政府債務。美國財政部長蓋特納1月6日稱，美國2011年預算赤字預計在3月31日觸及14.29萬億美元的債務上限，“很可能”在5月16日之前達到上限，創歷史新高。這意味著，聯邦政府每支出1美元，其中40美分來自借貸，相當于平均每名國民負債4.53萬美元。
在是否提高聯邦政府債務上限問題上，奧巴馬總統面臨“兩難選擇”，如果不提高債務上限導致違約而不能按時償還債務，會出現“財政災難”，使投資者對美債失去信心，從而影響美債評級；而提高債務上限又將面臨共和黨控制的眾議院的反對。即使美國政府提高或者變相提高債務上限，如通過向聯邦退休基金借貸、延遲向公務員和社會福利信托基金付款，甚至出租政府物業，其結果只不過是借新債還舊債或者延遲還債的時間，但不能從根本上解決還債的實質問題。
在嚴重財政赤字的壓力下，奧巴馬雄心勃勃的基礎設施投資計劃很難獲得國會的批準。相反，國會卻要求未來10年內將聯邦預算削減2.5萬億美元，其中包括大幅裁減交通預算。奧巴馬政府通過“兩高”等基礎投資計劃刺激經濟增長的政策能否順利實施還是一個未知數。
——地方“財政破產”。與聯邦政府不同，按照美國的法律，州政府不允許有赤字。在州政府出現赤字的情況下不會得到聯邦政府提供的救助。民主、共和兩黨就是否提高聯邦政府債務上限的爭持并不涉及州政府。
美國許多州政府面臨嚴重的財政預算赤字，只能靠“自力更生”，否則自行“關門”。為了避免“關門”的厄運，這些州紛紛采取節流開源手段，八仙過海，各顯神通。
州政府為削減預算赤字恐怕只好拿福利項目“開刀”，包括削減在社會保障、醫療保健、醫療補助、食品券項目等方面的支出。例如，加州面臨254億美元預算缺口，加州州長布朗要求加州民眾必須在延長增稅期限與大幅削減預算之間作出選擇，并建議削減醫療保險服務、高等教育開支、長者家居服務，以及延長入息和銷售等稅項5年。再如，新澤西州已停發共31億美元退休金供款；伊利諾伊州議會則已投票通過將個人入息稅由3%增至5%。無論削減預算還是增稅，其結果都必然抑制國內需求，制約美國經濟復蘇。
——量化寬松貨幣政策的負面影響。奧巴馬上臺后提出“大型經濟刺激計劃”(兩次量化寬松的貨幣政策)，第一次量化寬松的貨幣政策沒有解決美國銀行呆賬問題，2010年11月又追加第二次量化寬松的貨幣政策，增加6000億美元。這比大選期間奧巴馬曾設想的任何規劃都更為大膽。
由于第一次量化寬松的貨幣政策效果不理想，美國不是減緩國債發行速度，而是增加發行國債。第二次量化寬松政策重點是購買美國長期國債。后者規定，美聯儲購買國債金額將達6000億至9000億美元，相當于平均每月將購買750億美元的美國長期國債。美聯儲用國債替換資產組合中到期的抵押貸款債券每月達350億美元。財政部每月將發行1140億美元的新國債，其中美聯儲購買1100億美元。
量化寬松貨幣政策對美國的好處在于：壓低資本價格，降低借款成本；提升股票市場價格，以利于美國家庭“套現”增加消費支出；過低的資本價格有利于美國增加企業投資，刺激經濟增長和擴大就業；美元貶值將有利于降低美國出口產品價格，擴大出口；美元貶值將有利于美國降低還債成本；美國跨國公司利用寬松流動性優勢，分享新興市場國家較高增長的經濟成果，將其豐厚的利潤匯回美國母公司。
同時，量化寬松貨幣政策存在巨大的風險。美聯儲斥巨資購買國債將產生巨大的通脹效應，金融市場一擔心通貨膨脹過于嚴重，就有可能推高長期利率，使美聯儲的國債購買計劃起到反作用。目前，美國還沒有擺脫經濟危機的陰影，失業率高達9.6%，房地產市場的空置住房超過1400萬套，制造企業28%的產能閑置。一旦上述問題不能解決，美國的通貨膨脹將難以收拾。美聯儲成敗，在此一搏。
量化寬松政策加劇美國資本外流，造成全球流動性泛濫。一方面，新增的流動性不會迅速進入實體經濟變為資產，而是流入金融機構和海外，催生新的資產泡沫，導致大宗商品價格的上漲，轉化為發展中國家的輸入型通脹；另一方面，全球各經濟體之間出現一條越來越大的鴻溝，一邊是美國因通貨緊縮而制造流動性，另一邊則是諸多新興經濟體和大宗商品出產國由于制造流動性過剩而引發通貨膨脹。
——失業率高企。美國經濟最大的擔憂之一，是失業率居高不下。國會預算辦公室預測，美國2011年官方統計的失業率將保持在9%以上，而非官方統計實際失業率在16%。到2013年，美國的失業率仍將保持在8%的高位。
為解決金融危機和經濟危機，以美國為首的世界各國政府相繼推出了刺激經濟的“救市”計劃。巨額的“救市”資金大部分被用來挽救瀕臨破產的銀行體系，而沒有用于實體經濟(或很少用于實體經濟)。銀行是國民經濟的中樞神經，是資本高度密集型的部門，這些“救市”資金只是暫時緩解了銀行體系資金短缺的矛盾，并沒有真正解決實體經濟問題，其重要標志就是失業率居高不下，從而形成經濟復蘇和失業率高企并存的現象。可以說，失業率高企的經濟復蘇是一種病態復蘇，缺乏充分就業的經濟復蘇將不可持續。
失業率高企表明實體經濟萎縮，實體經濟還沒有恢復正常，它將制約全球經濟復蘇的進程，限制經濟反彈的力度和高度，如果處理不好，甚至可能導致經濟二次探底，使業已啟動的經濟復蘇夭折。
失業率高企的直接后果是內需不足，內需不足又會使實體經濟產能相對過剩問題更加嚴重，甚至導致企業破產，企業破產又會使銀行的呆賬和壞賬增加，使美國政府“救市”計劃的成效大打折扣，使銀行體系在整個國民經濟中難以發揮經濟中樞神經的作用。
高失業率-內需不足-實體經濟萎縮-銀行金融業收縮-通貨緊縮-經濟衰退(短期復蘇)-失業率增加——美國經濟復蘇陷入“怪圈”或惡性循環。另一方面，美國量化寬松貨幣政策又導致陷入另一種“怪圈”或惡性循環：“救市”資金投入-經濟復蘇-房市和股市泡沫——資產價格上升—通貨膨脹—生活水平下降(變相失業)。
面對高失業率，美國對其他國家的商品進口采取違背市場基本原則的做法，如濫用反傾銷、反補貼等手段阻止他國商品進入本國市場，再如，宣布本國“救市”計劃的資金只能“購買美國貨”，這些貿易保護主義的做法并不能從根本上解決美國的就業問題，反而使其變得更加嚴重，同時，也會遭到他國的貿易報復。一旦全球貿易戰爆發，將不利于全球經濟走出經濟衰退步入健康復蘇的良性軌道，反而使全球失業率高企的狀況雪上加霜。
(作者為中國社會科學院世界經濟與政治研究所美國經濟研究中心主任)