近日國家公布1月CPI數據,與此前市場傳言4.9%一致。數據公布前良好的經濟數據傳言催生市場對政策放松的預期,以及借勢年后部分資金回歸股市因素,部分投資者提前對國內股市進行介入和布局,尤其某些大藍籌及二線藍籌績優股受前期調整相對充分、估值相對偏低及良好業績支撐等因素影響成為投資者尤其是機構投資者的較優選擇,從而帶動股市指數年后的上漲行情。
短期從國內股市與商品間的關系看,“蹺蹺板”效應仍在延續,在股市指數的大幅拉升過程中,國內商品受制于部分資金分流至股市及投資者對股市上漲后會否跳水的擔憂反而表現為震蕩格局,股市轉強而商品轉弱的跡象尤為明顯。從股市年后成交量看,整體呈現出有所放量的姿態,且對于部分大藍籌及二線藍籌存在持續性大資金流入,股市短期仍有較大上行動力。
從股指期貨角度看,在股市近期持續上漲過程中,期指近月價格卻呈現小幅貼水狀態,表明其和現指間的關系非常合理,而期指月間價差在近期上漲后雖有所放大,但仍處于相對合理階段,整體仍相對健康。在期指與現指共同上漲過程中,期指總持倉量逐步放大,總成交量維持在20萬手附近,相對于前期期指的“投機熱”有所降溫,近期成交量的相對萎縮是期指市場開始逐漸趨向理性投資的信號,而非國內股市量能下降的標志。所以從期指的角度看,國內股市短期仍是穩健、健康且有延續上行走勢可能的。
另外,考慮到年前國內股市在受國家調物價、防通脹和反熱錢過程中做出的系列政策及年底部分資金回籠的共同影響下調整已相對較為充分,且雖然前期央行已持續調高存款準備金率及做出加息行為,但持續的社會實際負利率仍存在,相當一部分社會資金仍會在股市中尋求投資機會,因而股市及期指近期仍存在一波行情的可能,短期或仍延續年后的揚眉吐氣。但從中長期看,雖然近期受國家CPI權重調整影響及其它因素導致1月CPI數據相對較好以及此前的加息行為縮減了部分市場流動性,國內仍將可能面臨比較嚴重的持續性通脹壓力,國家仍很可能出臺針對物價的新調控政策,從而給國內股市及期指帶來一定的抑制和消極作用,故投資者在面對國內股市上漲行情時宜保持理性的思維和判斷能力。