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    1. 加息難抑節(jié)后股指向上沖高動力
      2011-02-09   作者:  來源:期貨日報
       
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          正如市場預(yù)料那樣,春節(jié)長假最后一天,央行決定自2011年2月9日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點,其他各檔次存貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整。
        不過由于市場已普遍預(yù)計加息,而且央行在春節(jié)前已調(diào)高存款準備金率,對此次加息各方主體已有心理準備,股市之前亦已經(jīng)反映,所以雖有一定利空,對于A股影響未必太大。盤面上我們也可以看到前期在市場面臨多次緊縮性貨幣政策沖擊之下行情逐漸展開修復(fù),而且在滬指2600點上方的支撐已較為明顯。對于短期市場而言,本次加息可能將是短線唯一的強勢利空,但市場對該利空的消化速度也有可能加快。
        節(jié)日期間外圍股市連續(xù)上漲,但由于我國股市的相對獨立性,節(jié)假日外盤漲跌對市場影響不大。目前制約行情進一步走強的因素,一方面是政策收緊的預(yù)期,另一方面是IPO持續(xù)的融資壓力。
        A股市場經(jīng)過兩輪調(diào)整后,上證最低跌破2700點,滬深300指數(shù)也回到了2900—3000點之間。目前A股總體市盈率16倍,按照2011年盈利預(yù)測為12倍,屬于歷史偏低位。特別是金融、地產(chǎn)和一些低價大盤股票價格均在歷史低價區(qū)。這些股票多數(shù)都屬滬深300指數(shù)的成分股。在高價小盤股破發(fā)情況下,市場資金會選擇低價、低市盈率的大盤股作為投資選擇,從而帶動滬深300指數(shù)以及大盤節(jié)后出現(xiàn)上漲行情。
        資金面上,A股有望在節(jié)后迎來充足的“彈藥”。春節(jié)長假前最后一周,共有12只新基金成立,總募集規(guī)模接近200億元。至此,去年11月以來,新基金成立總規(guī)模接近2000億元,以普遍3個月建倉期推算,近期次新基金將為節(jié)后股市輸血千億資金。一旦基金在節(jié)后“跑步入場”,股指將有一輪較大升勢。市場機會正在來臨,大盤股、小盤股或許都有機會。
        宏觀面上,中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)公布,2011年1月中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為52.9%,比上月回落1.0個百分點。這是近5個月來的最低點。綜合來看,目前中國經(jīng)濟運行仍處于調(diào)整狀態(tài),未來走勢還不夠明朗。而且由于節(jié)假日效應(yīng),1月份的CPI漲幅可能將再創(chuàng)新高,通脹預(yù)期進一步加大。基于此,節(jié)后出臺進一步緊縮政策的必要性明顯增加,市場普通預(yù)計加息的時間窗口可能在2月下旬,即1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后。這對市場有一定利空,不過總體影響不大。
        由于權(quán)重股處于歷史低位且估值較低,從近期盤面上看也可以發(fā)覺,權(quán)重股多次護盤,權(quán)重股不存在大幅下跌空間,個人保持相對樂觀的觀點。不過由于埃及政治局勢的不確定性將對全球資本市場形成沖擊,以及節(jié)前市場成交量未有效放大,節(jié)后大盤想大幅向上突破還是比較困難的。
        綜合來看,節(jié)后大盤或出現(xiàn)沖高動力,但大幅走強的可能性不大,操作上建議投資者多捕捉日內(nèi)短線機會,日內(nèi)低點做多為主,及時止盈止損。

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