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    1. 三因素致金價1月跌8% 調整未結束
      2011-02-01   作者:  來源:證券時報
       
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          進入2011年之后,國際貴金屬市場遭遇了比較嚴重的打壓,目前黃金已從年初的1423美元/盎司下跌至1330美元/盎司附近,甚至一度跌至1307美元/盎司,最大跌幅高達8.2%。我們認為有三個主要的原因導致新年金價大幅下跌。
          首先,從月K線上來看,在今年1月之前貴金屬市場已經連漲5個月,要知道20年來,黃金僅在2001年12月至2002年5月出現過一次連漲6月的情況。而目前全球貨幣政策卻面臨著緊縮之虞,即便以美國為首的發達國家繼續超發貨幣,其影響也已無法和10年前相提并論。
        其次,便是中國的春節效應。臨近春節之時,國內眾多囤積貨物的原料商,被迫短時間內沽清存貨。而對于貴金屬市場來說,自然也非利好因素。
        最后,近來美國經濟數據普遍走高,同時歐洲方面的國債發行告一段落,距離國債還款也還有時日,也不太可能在這期間爆發又一次的危機。換句話說,近來將缺少繼續炒作貴金屬市場的題材。
        而本次調整是否已經到位成為了市場又一焦點,加之中國春節假期國內各個市場面臨停盤,自然增加了投資者的風險。
        在技術面方面,黃金日K線面臨著巨大的三重頂壓力,并且在本月的下跌行情中已形成一個較為完美的下跌通道。同時金價已跌破120日均線。在歷史上,金價120日均線是非常重要的多空分界線。因此在短期內,金價技術面還難以扭轉弱勢局面。
        此外,在國際經濟形勢方面,未來一個季度可能依然維持平穩。美國經濟緩慢復蘇,加之各項指標的走高,可能延續失業率下降的良好勢頭。歐洲方面,由于中國和日本利用巨額外匯儲備進入歐洲國債市場,也一度緩解了歐債危機之風險,這意味著黃金市場將失去兩大炒作題材。
        中國春節之后,黃金市場將進入傳統淡季。由于去年黃金市場淡季不淡,因此很可能在今年加大淡季的拋售力度。加之印度也將在2月份過后失去購買黃金的動力,我們認為,短期內黃金的需求無法大幅增長,對此自然會給黃金帶來一定的壓力。
        綜上所述,筆者認為短期內黃金的調整行情還未結束,只是近期國際政治形勢出現動蕩,可能會在超短線上為黃金帶來一定的反彈動能。但這種影響一般都比較短暫,難以形成中長期趨勢。因此我們建議杠桿交易投資者年前空倉規避風險,不出意外的情況下,年后繼續以做空黃金為主。
        另外,從長線上看,全球將繼續面臨通脹預期的挑戰;此外,歐洲方面也將在下半年面臨國債還款的壓力,可能導致歐債危機升級;美國方面也可能因為其債務壓力選擇繼續投放貨幣。換句話說,今年黃金依然存在巨大的上漲動力。

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