近日，天津文化藝術品交易所(下稱“天津文交所”)啟動首次申購。此前不久，致力于文化藝術品“份額化”“電子化”的鄭州文化藝術品交易所(下稱“鄭州文交所”)亦獲得河南省政府金融服務辦公室的批準成立，預計2011年6月正式開始交易。
　　如今，“文化消費”已然成為一種投資行為，但在藝術品金融化風潮的背后，市場如何反應尚不能蓋棺定論。

　　齊白石的畫也能證券化

　　“文交所主要是為文化藝術品的供給和需求提供一個溝通連接的平臺。”鄭州文交所股份有限公司CEO張保盈說，文交所的交易種類既包括古玩字畫、工藝品、玉器、瓷器等收藏品，也包括電影、小說、劇本等具有產權的文化產品。
　　目前，國內投資者追捧文化藝術品，其熱情從名家字畫動輒幾千萬元乃至數億元中可見一斑。不過，資金缺乏亦是不少文化企業的現實處境。“文交所可以破解這一難題。”張保盈說，文交所的整個產業鏈條中包括資產包發行人、發行代理商、掛牌保薦人、機構投資者、普通投資者等角色。其上市流程是，資產包發行人提出申請、文物部門進行售前審批、鑒定評估、上市審核委員會審核、保險公司承保、發行人對擬上市藝術品進行路演、博物館托管、承銷商進場發行。
　　承銷商進場發行審核鑒定由具備公信力的機構做出，定價則由藝術品所有人、專業鑒定機構、交易所和藝術品份額承銷商共同擬定。
　　文交所的交易方式則與股市類似，采取電子方式、連續交易、撮合成交等，實現文化藝術品現貨的“份額化”和“電子化”交易。以一幅齊白石的畫為例，經過上述程序，假設專業鑒定估值機構及投資者確定其價值為1000萬元，即可將其拆分成1000萬份上市交易，每份為1萬元。投資者可以依實力購買不等的份額，并依據市場價格波動情況進行交易。假設某人購買了兩份，即2萬元，如市場行情漲了10%，投資者即獲利2000元(未計傭金)，反之亦然。

　　投資門檻大大降低

　　在人們印象中只有富豪才能投資藝術品的門檻，在文交所被陡然降低。
　　“‘份額化’交易的最大特點是降低了普通投資者的門檻，擴大了藝術品市場的投資主體，也相對縮短了藝術品的投資周期，使藝術品投資成為大眾化的投資方式。” 河南省政府發展研究中心研究員楊鄭生說。
　　“傳統的藝術品交易主要通過拍賣、展會、文物商店和私下交易等‘點對點’的方式，供需雙方信息不對稱。”楊鄭生說，這導致了文化藝術品和一些投資需求很難有效對接，而一些藝術品“昂貴”的身價，也使普通投資者望而卻步。
　　而在文交所，由于藝術品上市前都要經過嚴格的鑒定、評估、保管、保險、展示流程，交易行情、價格等各種信息都在互聯網上公開，整個過程更為透明。
　　事實上，從天津文交所交易規則中亦不難發現，文交所對資產包發行人、發行代理商、掛牌保薦人、機構投資者、普通投資者等不同角色亦有不同的制度約束。此外，文交所會經過第三方專業機構進行嚴格的鑒定、評估，為投資者買入的份額標的物進行把關，也可以將投資者的風險降低。
　　“文交所還與保險公司合作，對發行上市的藝術品進行保險，并引入第三方公證程序，對藝術品發行上市關鍵環節進行公證。”張保盈說，文交所同時還將對一些異常交易行為進行重點監控。而“銀行管資金”的第三方資金管理方式，則通過為投資人提供專業化的服務，有效地保障投資人資產的安全。
  　目前，鄭州文交所正在遴選發行代理商、掛牌保薦人、保險公司等相關合作機構。顯然，這不是“一個人戰爭”。以天津文交所為范本，其“盟友”就有招商銀行、人保財險、中國金融博物館等多家機構，他們分別提供資金管理、藝術品保險和擬發行上市藝術品路演服務，也是這條利益鏈條上的一員。

　　美好愿景面臨諸多挑戰

　　“目前，世界文化藝術品的定價權基本上控制在以索斯比、嘉德為代表的拍賣行手里，我們期望把鄭州做成文化藝術品的‘金融中心’，爭取文化藝術品的定價權。”張保盈如是描述愿景。
　　在她看來，文交所不僅能為文化藝術品解決資金的難題，更為重要的是對文化產業的發展具有重要意義。
　　不過，這個美好愿景，還面臨諸多挑戰。
　　“藝術品的定價問題是困擾藝術金融化的一個方面，目前很權威性的藝術品定價，或者說，提供估價服務的專業機構匱乏。”楊鄭生表示，再加上拍賣行業不規范、評估體系不健全，監管機制、法律法規也尚未成型，種種痼疾鉗制著市場的健康發展。在這樣的狀況之下，藝術品金融化后，藝術品市場的反應令人擔憂。
　　據了解，在已經建立的文交所中，有些掛牌項目多，成交數量少，其交易效率并不太高。有些項目開業時便掛牌，至今仍未找到買家或投資商，成功率乏善可陳。如何通過市場機制來發現優秀作品，如何吸引更多的社會資金投向文化產業，如何推動藝術品市場的創新模式健康發展，這都是未來文交所待解的難題。