靜待政策明朗 關注高成長中小股
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專訪泰達宏利研究部總監陳少平
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2010-12-31 作者:記者 韋夏怡/北京報道 來源:經濟參考報
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雖然目前市場充斥著流動性呈緊張態勢的聲音,增加了市場套現壓力,但中小盤股得到資金的格外眷顧,根據天相數據顯示,今年以來截至12月24日,中小板指數上漲20.11%,而上證綜指跌幅為-13.49%,中小板指數漲幅大幅超越了上證指數。對于未來一年的市場走勢和投資布局,泰達宏利領先中小盤股票型基金擬任基金經理兼研究部總監陳少平近日在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,“市場未來將在政策進一步明朗后,追求具有高成長性的中小盤股,尤其會關注一些業績可能超預期的個股。” 對于明年的外圍經濟,陳少平認為美國經濟可能會超預期,歐洲市場盡管有很多小問題,但總體不大,存在的波動因素并不影響整體向上的趨勢。而在國內市場方面,盡管明年整體經濟形勢依舊向好,但陳少平認為仍存在一系列不確定因素。基于對外圍市場的判斷,她認為,輸入性通脹可能在未來一年的某一時期有明顯表現。“如果美國經濟向好,像銅、原油的價格上行的風險就很大,甚至有可能會漲得很高,但是明年到底會走到什么程度現在還很難判斷。雖然整個經濟的需求中大宗產品的增量需求主要是來自中國,但是從整個大宗產品消費結構來看,消費比例最大的還是美國,一旦美國經濟好轉,這些品種就有較大的上行風險”。此外,如果經濟體流動性太充裕,也將造成通脹走高,這也是明年影響中國市場走勢的一個關鍵的變量。 有著數年從業經驗的陳少平是基金行業中為數不多的女性基金經理,根據天相數據顯示,截至今年12月29日,她執掌的泰達宏利效率優選混合基金今年以來的收益率為13.53%,在標準混合型基金中排名第7。對中小盤成長股的投資,陳少平有著自己的理解。在她看來,能夠獲得較好收益的股票需要同時具備三大特征——行業高成長、高壁壘、處在爆發的前夕,具備這三大因素的公司,其實際業績往往會遠遠超出市場預期,換而言之,可能會有非常大的超額收益。比如說與智能手機相關的一些產業正處在成長期,且處在一個行業爆發的前期,于是就可以關注一些涉及觸摸屏產業鏈的公司。 在明年的行業機會方面,除政府增加投入的一些傳統行業,如高鐵、水利、農業、核電等存在的確定性的投資機會外,處于結構轉型的一些新興行業,比如節能環保,高端裝備、科技類公司,雖然估值已偏高,但若未來業績超預期,那么股價就依然存在上行動力。還有一些行業,比如產能已經得到控制的水泥和供給比較有限的有色金屬行業等也存在機會。對于水泥這一周期性行業,陳少平認為盡管股價會有波動,但在明年下半年投資機會的可能性較大。 “如果有一筆錢,要投15年,你會選什么行業?我看到的是醫藥”。“醫藥類”是陳少平長期看好的行業,她指出,對醫藥的需求是剛性的,并且隨著中國人口的老齡化,需求會越來越大,再加上目前中國醫藥類公司的市值不高,未來存在著長久的增長空間。 此外,“現在的房地產行業股票是需要關注的,主要是因為它非常便宜”,陳少平表示“目前看房地產類股票下跌風險不大,關鍵是要尋找到持續盈利的方式,使其估值回歸到一個合理區間”。不過她同時提醒,調控政策導致了房地產行業仍具有很大的不確定性,明年宏觀經濟會發展到什么程度,是否能使房地產業的估值回歸依舊不明朗。
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