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    1. 債基整體收益不俗 債市危中有機
      2010-12-24   作者:記者 韋夏怡 北京報道  來源:經濟參考報
       
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        2010年以來,債券型基金表現不俗,天相數據統計顯示,截至12月17日,全部債基今年以來平均收益率高達8.24%,這一表現甚至超越了普通股票型基金的整體收益。
        值得注意的是,在債券型基金中,封閉式債券基金表現更為搶眼,甚至有基金的收益率超過了15%。對此,交銀施羅德信用添利債券證券投資基金擬任基金經理林洪鈞表示,在封閉式運作下,基金份額規模固定,基金資產能夠避免由于投資者申購贖回而產生的流動性風險以及基金份額規模變化對投資運作造成的沖擊,同時也可以持續投資一些流動性較低但收益較高或需要長期持有的債券產品。此外,封閉式基金不受申購贖回資金流動影響,相對于開放式的債券基金更適合利用回購交易進行杠桿操作,且杠桿比率會更大,投資機會更多。
        談及封閉式債券基金今年以來鶴立“基”群的表現,有業內人士指出,主要是由于封閉式債券基金“封閉—開放”的特色,使得這類基金產品兼具了開放式和封閉式的優點,既可以有效避免頻繁大額申購贖回所帶來的流動性沖擊困擾,也有益于提高基金投資組合久期的穩定性,有利于爭取較高收益。
        此外,對于投資者而言,目前可上市交易的債基數量少,交易所場內投資者可投資標的不多,無法避險。而作為上市型債券基金,封閉式債基能夠滿足場內投資者的避險需求,同時,其低成本的快速交易特征又能充分適應場內投資者的交易習慣,是場內投資者較好的資產配置選擇。
        針對投資人目前關于“加息是否會給債市帶來負面影響”的困惑,林洪鈞表示,國內經濟正步入調結構的轉型期,在新的經濟增長點出現之前,政府的宏觀經濟調控難度增加,一方面,根據歷史經驗貨幣政策的調整對控制物價缺乏控制力,另一方面在經濟恢復時期,維持較低利率是保證經濟增長內生動力的關鍵,因此推斷未來貨幣政策出現類似2007年連續6次加息的情形是小概率事件。考慮到市場前期過分悲觀的高通脹預期將被逐步修正,因此無論是短期還是長期,未來債市的走勢危中有機。

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