格林期貨李永民：宏調加大商品上行阻力

　　政策變化是影響期貨價格的重要因素，其中貨幣政策又是政策因素中影響價格變化的最主要因素。政府政策調控和銀行流動性緊縮成了近期內抑制國內商品期貨價格上漲的最大利空因素。
　　從當前至春節之前的一段時間內，政府調控力度和流動性緊縮措施不會發生改變：74%的居民認為物價難以接受，政府不能不控制物價；當前距離春節只有一個多月時間，政府必須控制物價；春節之前因市場購買力比較旺盛，春節前往往出現物價翹尾，在此階段政府控制CPI上漲任務較重。在這種背景下，政府嚴控物價的措施絕不會放松。鑒于春節之前政府對物價調控的措施仍將持續，在此期間內，國內商品期貨有望走出回調整理行情。
　　值得一提的是，盡管短期內國內商品期貨存在較大回調壓力，但中長期看，下跌空間比較有限：鑒于中國與國外銀行利差的存在，國內流動性緊縮僅限于提高法定存款準備金率，而加息空間比較有限，這會抑制金融緊縮的力度；歐美以及日本等發達國家依然執行寬松的貨幣政策，充足的流動性對市場價格提供支撐，在此大環境下，國內商品期貨價格下跌空間也比較有限。
　　鑒于上述分析，筆者建議場內多頭及時獲利平倉，場外穩健資金等待回調低點，而場外激進資金可在嚴格止損前提下少量做空。
　　在國內商品期貨中，農產品已經經過較大幅度回調，今后繼續回調的空間比較有限，而有色金屬前期漲幅較大，后期回調空間相對加大。

　　金鵬期貨喻猛國：逢低買入漲幅較小品種

　　上周六公布的11月CPI數據為5.1%，國家再次出臺調控政策，將存款準備金率上調0.5%，但是，市場面對這一緊縮政策，并沒有下跌，反而小幅微漲，這主要是由于國家調控政策效應的顯現具有一定的滯后性。
　　1—11月我國新增貸款額高達7.5萬億元，明年的貨幣投放量雖有所減少，但依然大大超出正常年份，未來商品價格在很大程度上會受過剩流動性推動。目前多數商品已漲至歷史高位，投資者可逢低買入漲幅較小的鋅、鋼材和油脂類品種，以求在有限風險下獲得最大收益。

　　華泰長城景川:金屬調整為新一輪逼倉做準備

　　金屬市場隨著本周三交割日的到來已經暫時告別此次的逼空行情，不過由于金屬市場的結構失衡仍然存在，金屬市場在小幅調整后有望繼續開展逼空行情，銅價繼續上漲的態勢得到肯定。同時，歐洲危機再次重燃也加劇了市場動蕩，市場避險情緒升溫推升美元反彈，不過在貨幣流動性充裕狀態仍然沒有發生改變的大環境下，金屬市場整體上升行情仍在持續中。