加息后,多家銀行上調新發產品的收益率,是否足以抵抗通脹？黃金和農產品大漲后,買結構性產品也能大賺？……本刊為您解讀,看看銀行這個理財“顧問”,有多少“不對等關系”沒告訴你。

　　產品收益率上漲≠能抗通脹

　　高收益產品的匱乏是銀行理財產品難以抗通脹的硬傷。近期銀行新發產品雖然提高了收益率,也只是“杯水車薪”而已。
    今年首度破“5”的CPI,使得抗通脹幾乎演變成一場戰役。現實是,許多銀行理財產品的收益率難以跑贏通貨膨脹。
　　自今年7月銀監會大力整肅銀信合作產品以來,以高收益、低風險著稱的信貸類產品的發行量逐月萎縮。
　　結構性產品作為銀行的另一類高收益產品,發行量也日趨減少。進入11月以來,每周的發行數量不超過5款,一般都為兩三款,與今年年中,特別是五六月份的鼎盛時期相比,大幅縮水。
　　高收益產品發行數量的冷清,直接導致了新產品整體收益被拖累。
　　據金融界網站金融產品研究中心統計,在11月發行的結構性產品中,已公布預期收益的20款產品里,有12款預期收益率低于4%,最低的僅為1.34%。
　　一方面高收益產品缺席,另一方面,銀行雖顧及了“加息”的情況,提高新發產品收益率,但提升幅度卻又很不“給力”。

　　黃金和農產品漲≠相關產品收益高

　　設計看漲、看跌或者設置波動區間,再加入更多的復雜結構,恰恰阻礙了產品獲得高收益。
　　今年,黃金和農產品價格飆漲,而部分掛鉤黃金和農產品的銀行理財產品,所獲收益卻趕不上前兩者的漲幅。
　　這種不對等關系——掛鉤資產漲≠產品收益高,常見于結構性產品。這類產品的收益水平,取決于掛鉤資產與產品收益計算條款的相關度,相關度越高,產品的收益水平越高。
　　設計看漲、看跌或者設置波動區間,再加入更多的復雜結構,卻成為獲得高收益的障礙。例如,大多數產品會設定提前終止條件,一旦觸動該條件,這款產品就會提前終止,如當基礎資產波動幅度大于20%時,產品將自動終止。而此時,掛鉤標的上漲帶來的收益可能已經遠遠高于相關產品的收益了。

　　產品發行多≠收益能力強

　　中資銀行在產品發行量排行榜上,一直占據顯眼的位置,而在到期收益排行榜上卻并不耀眼。
　　普益財富最新發布的今年7月至10月《銀行理財能力排名報告》顯示,中資銀行占據產品發行量排行榜的前50名,而收益能力排行榜上,四大國有銀行則入不了前5名。
　　今年第三季度,股市向好,大宗商品漲勢兇猛,給掛鉤股市和大宗商品的結構性產品帶來較高收益,正是沾了這樣的光,外資銀行的收益能力排名才比較靠前。
　　中資銀行設計復雜產品,諸如結構性產品,時間上起步較晚,經驗相對較少,如果僅憑借產品收益率的話,從數據上確實一時無法與外資銀行抗衡。
　　而從收益能力、風險控制能力和發行能力等多個角度考察,7月至10月,理財能力綜合排名前十的銀行為光大、民生、招行、工行、中信、深發展、中行、交行、興業和華夏銀行。

　　預期收益高≠賺錢多

　　預期收益率往往以“年”為單位計算,理財期限較短的,折算下來的實際收益率也許很低。可以說,銀行給出的預期收益率是經過“美容”的。
　　產品說明書中所標示的預期收益率,均為“年化收益率”,即把理財產品的日收益率、周收益率、月收益率換算成年收益率來計算。它是一種理論收益率。銀行出于使宣傳單吸引人的目的,往往會傾向于使用那些看上去較高的年化收益率。
　　比如,某產品的年化收益率為3%,你購買10萬元該產品,那么該產品1年后到期的實際收益為3000元。如果該產品期限是1個月,那么3000/12個月=250元,才為投資者購買該產品的實際收益。
　　目前,大多數銀行主打6個月以下的短期理財產品,這些產品標示的年化收益率也往往能達到2%,甚至3%以上,但實際折算后可以發現,此等年化收益率水平下的產品,經過一個投資周期后,1萬元平均只能獲得30元以下的收益。
　　另外,有的產品要扣除費稅,更會產生實際收益低于預期收益的情形。外幣理財產品還會有匯率風險,就算到期實現了預期收益,但投資幣種匯率水平的大幅波動,也會導致產品的實際收益和預期收益出現偏差。
　　可見,大多數情況下,預期收益率只是一個“畫餅”而已。