由于美國量化寬松政策和需求強勁,美豆持續反彈;國內市場則由于政策性調控壓力逐步增強、供給壓力消化仍需時日和大豆、植物油拋售陸續進行,使得相關品種走勢偏弱?傮w上,在國內通脹壓力不減的前提下,后期油脂易跌難漲。
美豆供需報告利多 但可能被市場消化
12月10日,美國農業部公布了最新大豆供需報告,報告維持美豆產量33.75億蒲式耳,繼續上調出口需求2000萬蒲式耳至33.71億蒲式耳,使得10/11年期末庫存下降至1.65億蒲式耳,低于市場平均預測的1.67億蒲式耳。從全球供需看,報告維持阿根廷和巴西大豆產量預估水平,但由于巴西國內壓榨量的增加和美豆出口需求的增加,使得10/11年全球期末庫存下降至6012萬噸,庫存消費比下滑至23.46%。總體上,全球大豆和美豆供需偏緊局面對美豆呈利多影響。但值得注意的是,市場公布數據后,美豆呈現出沖高回落跡象,且美豆在1300美分附近存在一定阻力,前期利多因素可能被市場所消化。
港口庫存處于高位 供給壓力消化有待時日
進入12月份后,隨著油粕價格下滑和大豆進口成本高企,油廠壓榨利潤有所下滑,如果按照遠期大豆進口成本計算,理論上油廠有所虧損,因此沿海油廠的整體開工率持續降低,目前華南、華東以及山東等地油廠的停機率已經高達60%-80%,但由于前期壓榨利潤良好帶來的進口大豆數量呈激增狀態,導致港口庫存位于高位水平。據中國海關初步數據顯示,中國11月份進口大豆548萬噸,較同期上漲89.6%,環比上漲46.9%,目前港口大豆庫存為600-650萬噸,這需要1個半月左右的時間來消化,未來供給壓力將抑制下游產品價格。
拋售陸續進行 壓制價格上漲
近期大豆和植物油拋售陸續進行,11月26日和12月7日舉行了兩次臨儲菜籽油拍賣,從成交結果來看,成交均價分別為9237元/噸和9223元/噸,成交率分別為70.02%和75.6%,理論上,如果加上運費和損耗的話,此次拍賣的現貨銷售盈虧價格為9400-9500元/噸,與現貨市場的比較來看,其結果可能是壓制而起不到打壓價格。從12月3日舉行的國儲和地儲大豆拍賣來看,由于拍賣底價過高,國家臨儲大豆拍賣全部流拍,黑龍江地儲大豆成交5.5萬噸,成交均價3772元/噸,成交率僅為22.34%,這反映了市場對于高價大豆的謹慎心理,如果美豆不大幅上漲的話,國內大豆現貨壓力猶存。此外,12月10日黑龍江地儲19.6萬噸大豆將繼續拍賣,同時12月15日中儲糧也將再拍賣11.88萬噸的植物油,其中3.54萬噸為豆油,雖然拍賣數量較少,但由于成本較低,將在心理層面上壓制豆油的價格。關注后期成交價格和成交量,這將對市場有所指引。