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    1. 美元反彈舒緩商品市場政策壓力
      2010-12-02   作者:  來源:證券時(shí)報(bào)
       
      【字號(hào)

          在經(jīng)過一輪大幅調(diào)整后,昨日,國內(nèi)商品期貨全線反彈。分析人士認(rèn)為,近期美元呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),雖對(duì)商品市場構(gòu)成利空,但同時(shí)也減輕了市場對(duì)國家進(jìn)一步出臺(tái)調(diào)控物價(jià)政策措施的預(yù)期,有利于商品市場止跌企穩(wěn)。
        近期,受愛爾蘭債務(wù)危機(jī)和朝韓局勢(shì)緊張影響,美元出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。美元指數(shù)于上周二站上60天均線,并在其后又連續(xù)數(shù)日上漲,累計(jì)幅度達(dá)2.9%。但商品市場對(duì)此卻表現(xiàn)謹(jǐn)慎,未出現(xiàn)進(jìn)一步殺跌行情。周二美元指數(shù)大漲0.37%,上探至81.44點(diǎn)的兩個(gè)多月來高點(diǎn),外盤期貨不跌反漲,黃金上漲17.2美元,LME銅價(jià)漲130美元。
          在此背景下,國內(nèi)商品市場昨日迎來全線反彈。其中,前期主跌品種漲幅較大,塑料、橡膠、白糖、豆油、銅漲幅超過2%,棉花上漲1.68%。另外螺紋鋼、秈稻、PTA漲幅也接近1%。從市場資金流向來看,前期相對(duì)抗跌的谷物類、螺紋鋼期貨持倉量出現(xiàn)減少,而跌幅大具有價(jià)格彈性的白糖、棕櫚油、PTA成為短期資金集中流入的品種。
        對(duì)于當(dāng)前美元走勢(shì)與大宗商品的階段性背離,分析人士認(rèn)為,主要是由于之前國家物價(jià)調(diào)控和貨幣緊縮預(yù)期,已經(jīng)重挫商品期貨市場。棉花等品種跌幅超過了20%,美元走強(qiáng)對(duì)大宗商品價(jià)格進(jìn)一步心理利空影響減弱。并且,市場甚至考慮當(dāng)前調(diào)控政策已經(jīng)見效,美元走強(qiáng)還將減緩國家出臺(tái)后續(xù)調(diào)控政策的預(yù)期,決策層可能將觀察美元反彈走勢(shì)的持續(xù)性,謹(jǐn)防國內(nèi)政策調(diào)控和熱錢大舉撤離對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的疊加沖擊。因而國內(nèi)商品市場在美元反彈背景下整體止跌。
        昨日,中國人民銀行副行長杜金富在上海表示,貨幣政策調(diào)控效果已初步顯現(xiàn)。市場猜測(cè),本輪調(diào)控可能將暫告段落,即將進(jìn)入政策觀察期。
        不過從歷史長期趨勢(shì)來看,美元單邊上漲或下跌達(dá)到一定程度,必定對(duì)應(yīng)大宗商品的熊市和牛市行情。在目前暫時(shí)背離后,美元成為影響未來大宗商品走勢(shì)的最大不確定因素,并引發(fā)市場多空雙方的嚴(yán)重分歧。
        看空觀點(diǎn)認(rèn)為,在美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)明朗、歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)退維谷、新興經(jīng)濟(jì)體減速降溫的宏觀環(huán)境下,資金重新回流美國將推動(dòng)美元主動(dòng)上行,全球資產(chǎn)泡沫終將破滅。而看多觀點(diǎn)則認(rèn)為,美元不具備長期、大幅升值的條件。一方面,這將加重美國政府與民間的債務(wù)負(fù)擔(dān),也不利于制造業(yè)出口和拉動(dòng)就業(yè),美國政府缺乏主觀意愿。另一方面,在上世紀(jì)90年代IT泡沫破滅之后,目前還未出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)去接受美元哪怕20%的升值。因而美元將在新興國家崛起、世界多極化背景下呈長期弱勢(shì),并造成以美元計(jì)價(jià)的全球大宗商品價(jià)格重心上移。

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