11月A股慘淡收官,而在11月CPI會否超預期、年底會否再加息、中央經濟工作會議定調以及美元反彈能否持續等四大因素的影響下,12月股市能否上演一出反擊戰,2010年的A股又將以何種形態畫上句點,成為市場關注的焦點。從目前券商公布的12月策略報告來看,券商意見較為一致,12月市場盡管難有系統性機會,但并不過于悲觀。而大消費、戰略新興產業、低估值的公司、以及全年業績大幅預增的個股,則成為券商推薦的重點品種。
影響股市四大因素
因素一:11月CPI會否超預期
11月的CPI數據將于12月10日左右發布,繼9月和10月CPI數據連續創新高,業內一直認為,11月的CPI有望再創新高,可能達到5%。不過,相對于此前通脹可能失控的看法,在經過發改委等相關部門嚴格控制物價的情況下,市場的觀點已經發生較大變化。
11月下旬,國家多部門聯合控制物價,自11月20日國務院公布嚴控物價的“16條措施”之后,發改委又連發五篇文章,傳達貫徹落實的精神;銀監會也表示,支持重點農產品供應和打擊囤貨、炒作。在國家“槍林彈雨”的政策調控下,市場預期即使11月CPI數據再創新高,通脹失控的可能性很小,12月的數據將有所緩和。
“在國家如此嚴控物價的情況下,11月CPI數據是否在預期之內,這是關鍵問題,市場預期可能發生連鎖反應。”市場人士稱,年內是否會再次加息,11月的數據將顯得非常關鍵。
因素二:年底會否再加息
年底央行會否再加息,這個問題已是“老生常談”,但卻始終是懸在市場上方的“達摩克利斯之劍”,在未敲定之前,就會讓市場始終處于誠惶誠恐的狀態。
中金公司的觀點顯得比較悲觀,認為政策轉向從緊的概率很大,盡管市場有所預期,但目前尚未在市場人氣和資金方面得到充分體現,從調整的時間和幅度來看,不能認為市場已調整到位。
同時,隨著央票一、二級市場利差倒掛幅度的不斷擴大,需求端的極度萎縮已使央票發行陷入幾乎無所作為的困境。分析人士指出,央票發行利率上調已是一觸即發,再次加息也是漸行漸近。
因素三:中央經濟工作會議定調
CPI數據11月繼續走高引發的緊縮政策加碼擔憂依然存在,尤其是中央經濟工作會議召開在即,貨幣政策由寬松或者適度寬松回歸至穩健呼聲不絕于耳。
根據慣例,12月初,中央經濟工作會議就將召開,面對當前紛雜的經濟形勢,會議將如何為來年的經濟政策定調,股市又將在新的政策指引下何去何從？
國泰君安認為,從貨幣政策、財政政策和市場估值三因素來看,中央經濟工作會議定調變化對市場影響重大,如果明年貨幣政策如市場預期由適度寬松轉為穩健,則與2000年年底相似:貨幣政策轉緊,財政政策不變,但考慮現在估值比當年便宜,兩相權衡,市場走平的概率較大。
此外,中央經濟工作會議對明年工作的布置也值得關注,有助于投資者確定來年市場的投資主題。
因素四:美元反彈能否持續
美元最近反彈很明顯,但是這種走勢是長期的,還是短期的呢？如果在12月份達到了高潮,圣誕節后又會開始回落,那么它在12月份還能夠產生多大的利空作用？
長江證券指出,在美元趨勢性走強并不具備根基的條件下,美元匯率的強勢會面臨主權基金的減持壓力。定量寬松下的美元是有弱勢邏輯的,全球主要主權基金過重的美元資產制約了其資產管理空間,美元的上行則是對其資產管理空間的擴大。在美元的上漲中減持美元資產以實現更為均衡的資產組合可能是主權基金的一大重要策略。在這樣的背景下,短期內風險偏好主導的美元上行并不是趨勢性的扭轉。于是,國際商品價格也并不具備持續下跌的空間,高位震蕩中的漲漲跌跌可能性更大。
機構看市
廣發證券:股指在2700-3000點波動
廣發證券在近日發布12月投資策略報告中指出,與發達國家繼續“開閘放水”對比,國內政策開始“筑壩防洪”,周期性品種的趨勢性行情告一段落后,市場投資的重心仍將回到轉型和大消費的基本主題。廣發證券認為,12月股指的波動區間在2700點到3000點之間。
長江證券:市場維持寬幅震蕩
長江證券繼續維持現階段市場寬幅震蕩的判斷,但并不過于悲觀。股指的運行更多的可能是從震蕩下半區向震蕩上半區運行。在市場疲于應對流動性、政策、美元等方面的影響時,這些因素本身已經在市場預期中有較為充分的體現了。從現在開始,市場的關注點可能將會重新回歸于對實體經濟的關注,對于復蘇的預期漸行漸近。這里關鍵的指標是工業增加值的運行。
申銀萬國:12月大漲大跌不現實
盡管最近一段時間市場出現了調整走勢,但是個股行情依然活躍,結構性行情可以說是基本貫穿了今年全年,12月份也還是會有表現的。不過,現在市場內外存在著很大不確定,12月份股市要大漲大跌并不現實。但是很可能會走出并確立探底回升的態勢,并且引發較為強烈的個股機會,從而使得市場充滿機會而不是那么死氣沉沉。
掘金機會
“新興產業+消費”唱主角
多家券商的12月投資策略報告,均將受益于中央經濟工作會議的召開,以及未來“十二五規劃”,及調結構政策預期刺激的消費內需和戰略新興產業標注為超配行業。
就十二五規劃重點扶持的產業來看,戰略性新興產業和“拉動內需,消費升級”的大消費概念板塊,將成為資金持續關注的寵兒。這一類個股在當前市場很堅挺,近期市場認為這些品種抗通脹,東方證券認為不過是因果錯置。從擴大供給這個思路來看,這些戰略性新興產業和大消費概念的個股未來在基本面上會出現實質性的利好,而不是僅僅停留在概念炒作上。
低估值公司重獲青睞
廣發證券表示,臨近年末,市場在收緊流動性的隱憂之下,資金開始尋找安全邊際,因此本月加大對業績確定性品種的推薦,同時適當關注部分低估值的周期性行業。長江證券也持相同看法,目前信息設備行業處于估值低谷,建議配置其中的相對大市值低估值的公司。
“當前市場存在一個悖論,中小盤股票的大小非正在瘋狂減持,而我們卻為了對抗通脹而堅決地去買入并持有如此高估值的中小盤股票,而估值才10倍的銀行股卻無人問津。”東北證券對12月的判斷是,警惕大盤調整時中小盤股的大幅下挫風險,中小盤跌幅或將大于大盤。
年底“業績浪”可期
今年新股頻發,尤其是中小板新股和創業板,目前市場在財報方面最“感冒”的恐怕是潛在的高送轉個股,這也是資金近期不斷推高中小盤個股的原因之一。
從近期上市公司的業績預告來看,Wind數據顯示,滬深兩市共有736家公司預告全年業績。進入12月,上市公司發布全年業績預告的數量有所增加,且臨近年底,按往年慣例,市場對業績高增長的公司或有明顯的追捧,這一炒作會否在A股市場產生共鳴,影響人氣有多大,對A股12月的行情也十分關鍵。
東北證券表示,全年業績確定性大幅增長的行業將是12月投資主線之一,如電子元器件、機械設備、交通運輸等行業可重點關注。
規避風險
“601”股票成解禁主力
12月共有
143家公司的566.39億股,約5956.1億元市值的限售股解禁,解禁股數比11月下降68%,解禁市值比11月下降69%。今年全年解禁股數約4000億股,解禁市值約為5萬億元。
其中,本月將有13家“601”公司解禁,解禁數量共327億股,約占全月解禁數量的六成。從個股上看,解禁數量最多的前兩位是中國中鐵和中國太保,分別達到120億股和50億股,均為首發原始股東限售股份。按11月30日收盤價計算,中國中鐵和中國太保解禁市值分別達到
510億元和1159億元,合計占了12月全部解禁市值的三成。
創業板迎第二批解禁
經過11月份創業板解禁峰值之后,第二批上市的8家創業板股票中,除金龍機電延長限售期至2012年12月25日之外,其余7家公司合計
2.3億股限售股也將在12月27日解禁。其中,解禁股份占當前流通A股比例超過100%的公司有4家,包括天龍光電、同花順、超圖軟件、陽普醫療。解禁數量最大的是天龍光電,達5880萬股,占目前流通盤的118%,按11月30日32.93元收盤價計算,解禁市值高達19.36億元。
12月還有10家創業板公司的首發機構配售股份解禁,解禁數量為5182萬股,解禁市值約29.17億元。這10家創業板公司當前股價較發行價均有不同程度上漲。其中,匯川技術、堅瑞消防的股價較發行價分別上漲了118.28%和88.44%。