市場人士表示，保險業(yè)或迎來一輪上市潮

　　進(jìn)入四季度以來，保險公司增資擴股的步伐明顯加快。在保監(jiān)會日前批準(zhǔn)交銀康聯(lián)、金盛人壽和國泰人壽三家保險公司的增資申請后，多家保險公司傳出即將啟動新一輪增資的消息。11月25日，中國人保集團董事長、總裁吳焰透露，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或有重大實質(zhì)性進(jìn)展。就在此前一天，新華保險副總裁劉亦工也向記者表示，公司近期成功增資140億元。
　　在增資擴股的背后，一方面可以看出資本對保險產(chǎn)業(yè)長期看好，另一方面也顯示出保險業(yè)在高速擴張期的“資金饑渴”。市場人士表示，保險公司的增資擴股可以看做“加速上市”的前奏，保險業(yè)或迎來第二波上市潮。

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　　進(jìn)程　多家保險公司密集增資

　　“集團在引進(jìn)境內(nèi)戰(zhàn)略投資者方面已與監(jiān)管方進(jìn)行了良好溝通，并取得重大實質(zhì)性進(jìn)展，相信不太長的時間即可見結(jié)果。”吳焰25日對《經(jīng)濟參考報》記者說，這將對集團未來的上市和資本運作奠定良好的基礎(chǔ)。
　　24日，新華人壽保險股份有限公司副總裁劉亦工向《經(jīng)濟參考報》記者透露，公司已經(jīng)完成140億元的增資擴股計劃。本次擴股每股認(rèn)購價為10元，參與增資的機構(gòu)共認(rèn)購了14億股，目前已有120多億元新增資本金到賬。
　　據(jù)了解，新華保險目前總資產(chǎn)超過2000億元，市場份額近10%。最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月，新華保險總規(guī)模保費達(dá)到850億元，同比增長近50%，比市場平均增速高出近一倍，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前三甲。但由于近年來的內(nèi)部動蕩，導(dǎo)致其注冊資本一度還停留在2000年時的12億元，與當(dāng)下的資產(chǎn)規(guī)模嚴(yán)重不匹配。
　　公開資料顯示，在這一輪險企增資潮中，已經(jīng)有金盛人壽增資2億元，注冊資本金至16.05億元，交銀康聯(lián)人壽增資3億元，注冊資本金至5億元，信泰人壽連接兩次增資共5.35億元，注冊資本金至11.68億元，國泰人壽增資4億元，注冊資本金至12億元，生命人壽增資7.17億元，注冊資本金至35.73億元，但此前增資涉及的均為中小險企。
　　市場之所以認(rèn)同險企的增資擴股，主要是基于對國內(nèi)保險業(yè)的看好。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為保險行業(yè)發(fā)展的第二個黃金十年即將到來。
　　瑞銀最新的研究報告則顯示，未來壽險市場增長潛力巨大，預(yù)計中國壽險市場的潛在規(guī)模(以保費計)將從2010年的1.4萬億元增長至2020年的3.5萬億元，年復(fù)合增長率9%。也就是說，2020年壽險市場潛在規(guī)模預(yù)計為3.5萬億元。

　　目標(biāo)　上市融資

　　對這輪增資潮中的大險企而言，增資擴股僅僅是資本運作的一小步，進(jìn)而上市融資或許才是這些險企的最終目標(biāo)。自2007年底，中國太保實現(xiàn)IPO后，再無一家保險公司登陸A股。目前國內(nèi)A股市場上，僅有中國人壽、中國平安和中國太保三大壽險公司已實現(xiàn)上市。
　　“此次能順利完成增資擴股的計劃，表明了市場對新華保險價值的認(rèn)可，”劉亦工稱，下一步的設(shè)想是啟動國內(nèi)、海外兩地上市。對于上市的時間，劉亦工表示“相信速度會很快”。
　　新華保險的上市障礙主要來自于近年來公司內(nèi)部的動蕩，以及由于飛速發(fā)展帶來的資本金的不足。不過，自去年底中央?yún)R金入主以來，新華保險開始步入新的發(fā)展階段。
　　自去年10月中國人民保險集團股份有限公司掛牌以來，中國人保集團力求“A+H”整體上市計劃就不斷被人們所提及，但由于人保財險公司已先行在香港上市，而且資產(chǎn)占中國人保集團大半，因此該計劃存在具體的實施障礙。攻克這個難關(guān)的關(guān)鍵就在于做大中國人保集團的資產(chǎn)，能最快最好達(dá)成目標(biāo)的載體非人保壽險莫屬，而壽險此后的表現(xiàn)也著實不負(fù)眾望。數(shù)據(jù)顯示，2006年末，人保壽險的資產(chǎn)規(guī)模僅為21.07億元，經(jīng)過五年的發(fā)展，截止2010年10月末，人保壽險資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1607億元。
　　除了中國人保集團和新華保險外，中國再保險集團、泰康人壽和陽光保險的上市消息也不時傳出。市場消息稱，中再集團和泰康人壽已向監(jiān)管層遞交了A股IPO的申請材料。
　　11月24日，泰康人壽保險股份有限公司董事長陳東升在“第八屆中國企業(yè)競爭力年會上”表示目前關(guān)于上市的進(jìn)展情況還不方便透露。盡管近幾年來關(guān)于泰康上市的計劃一直是“只聞樓梯響，不見人下來”，但這依然無法降低人們對這家國內(nèi)壽險巨頭之一的猜想。此前有傳聞?wù)f泰康已向監(jiān)管機構(gòu)遞交A股上市申請材料，其內(nèi)部制定的IPO目標(biāo)價不低于百元，傾向于A股上市，但也不排除A、H同步上市。
　　而作為國內(nèi)唯一的再保險企業(yè)，中再集團的整體上市一直為業(yè)界關(guān)注。無論是今年前三季度的整體賬面盈利，還是匯金公司對中再高層的人事調(diào)整，都被市場認(rèn)為是中再集團整體上市加速的信號。
　　2010年9月，陽光保險集團增資8.6億元，獲得相關(guān)部門的批準(zhǔn)。外界普遍認(rèn)為，陽光保險引入戰(zhàn)略投資者背后，是公司上市工作加速推進(jìn)。另外，諸如信誠人壽、天平保險等中小保險公司近年來也紛紛提出上市口號，并在戰(zhàn)略上沿著上市之路向前挺進(jìn)。
　　市場人士分析指出，雖然目前宏觀經(jīng)濟存在不確定性，但不少保險公司現(xiàn)在都具有極強的上市沖動，良好的行業(yè)基本面使產(chǎn)業(yè)資本對保險股股權(quán)長期價值非常認(rèn)可，而險企則可以通過上市獲取目前尚可稱為稀有資源的保險股身份，同時募集資金可用于補充資本金，提高償付能力，是險企謀求長遠(yuǎn)發(fā)展的必由之路。

　　問題　股權(quán)結(jié)構(gòu)尚未理順

　　總體來說，自2007年末中國太保上市后，A股和H股兩地資本市場上就鮮見保險企業(yè)的身影，保險板塊在金融板塊中也一直顯得較為勢單力薄，而同期銀行和證券公司則掀起了上市潮。業(yè)內(nèi)人士表示，相對于其他金融機構(gòu)，險企上市計劃大多折戟沉沙的關(guān)鍵原因是國內(nèi)多數(shù)險企經(jīng)營情況以及股權(quán)沿革較為復(fù)雜，股權(quán)結(jié)構(gòu)尚未理順。
　　以泰康保險為例，作為國內(nèi)壽險巨頭之一，泰康早已持續(xù)多年盈利，一直被業(yè)內(nèi)視為保險股的有力后備軍。不過，上市口號喊出多年，始終不見泰康拿出具體上市方案。在業(yè)內(nèi)人士看來，股權(quán)結(jié)構(gòu)尚未理順是泰康上市計劃的“絆腳石”。“限于不能控股兩張保險牌照的監(jiān)管規(guī)定，已持有合資公司金盛人壽股權(quán)的法國安盛，只能退出泰康人壽。”業(yè)內(nèi)人士稱。最后，高盛以溢價20多倍的價格接手了安盛所持泰康12%的股權(quán)，為泰康鋪平了IPO的道路。
　　此外，險企中存在的員工持股問題也是其IPO審批時難以繞開的障礙，按照目前一般企業(yè)的審核標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管層不允許員工代持公司股份。陽光保險即因清理員工股引起市場對其上市的猜想。不過，最近有媒體質(zhì)疑陽光保險強制員工退股，報道稱“陽光保險集團公司和陽光人壽在股權(quán)變動中，具有山東濰坊背景的數(shù)位人士布局其中，這與公司高管有著很大的關(guān)系。”
　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，由于今年隨著保監(jiān)會主導(dǎo)下的全行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的逐步深化，保險業(yè)盈利能力大大提高，這為更多險企謀求上市鋪平了道路，一輪險企上市潮或許即將到來。