A股近日詭異的連續暴跌讓正歡歌一片的基金又愁眉不展。據Wind統計顯示，截至11月16日，開放式基金凈值連續5日以來幾乎都呈下跌態勢，僅少數債券型基金微幅上漲。而在16日單日的基金表現中，諸如申萬巴黎深成進取、銀華銳進、國投瑞銀瑞福進取等凈值增長率都在-7%以上。凈值的走低背后，基金們為應對當前市場的波動走勢，前期的高倉位也開始有了一些調整，出現了明顯的回落。
倉位明顯回落 大小盤股齊遭減持
目前，在市場面臨系統性風險時，大部分基金選擇減倉來應對后市的不確定性，且各類股票無論是大盤股還是小盤股，均出現了較大幅度的調整。
監測數據顯示，過去一周市場震蕩下跌，全周中證100和中證500分別下跌6.77%和3.78%，大盤藍籌股表現較弱。而據好買基金研究中心倉位測算模型顯示，上周納入統計的342只偏股型(188只股票型，154只標準混合型)開放式基金，偏股型平均倉位為79.14%，比前周平均倉位減小5.59個百分點。扣除市場下跌影響，基金表現為主動減倉5.01個百分點。
此外，還有近三成基金減倉超過了10個百分點，如華商、農銀匯理、匯添富、大成等減倉幅度居前。不過，減倉大潮中也有約7家公司逆勢增倉，其中寶盈和上投摩根的增倉幅度較大。
統計數據顯示，工銀瑞信、中郵創業、萬家、匯豐晉信等基金公司上周平均倉位相對較高；而資產管理規模最大的5家基金公司中嘉實減倉幅度最大，超過了9個百分點，其次是易方達和南方；平均倉位方面，南方基金相對較高，在85%以上，易方達、華夏和嘉實倉位均低于80%，嘉實基金的平均倉位再次降到了65%的低位。
四季度以來，在通脹預期加劇及人民幣升值影響下，相關受益板塊和個股展開了較大級別的反彈，前期表現低迷的金融、地產和資源類個股表現搶眼，基金倉位也穩步上升，在11月第一周到達階段性高位，股票型基金倉位更是創下了近90%的歷史新高，以基金為代表的機構投資者做多熱情高漲，樂觀情緒也蔓延到了中小投資者，新發基金受到熱烈追捧。
然而受到10月份經濟數據及存款準備金率上調等負面消息的影響，市場破位下行，獲利盤出現恐慌性拋售，基金自然也不同程度通過降低倉位來規避可能來臨的系統性風險。
好買基金研究中心認為，基金公司一致減倉，表明基金可能對短期策略有所調整，市場高位賺錢效應的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度，在市場風險來臨及未來熱點的不確定增加時，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，既規避了短期風險，又為后市充實了“彈藥”。雖然近期偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少，兩成以上基金將倉位降至70%以下。但倉位居中的基金占比仍然在30%以上，表明盡管市場調整可能引發系統性風險，但基金并未出現一致性恐慌性拋盤，而是將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。
或寬幅震蕩 市場探尋新平衡點
基金對市場的看法依舊存在分歧，且一些前期唱多的基金公司及時順應市場驟跌，迅速轉換了口風。不過總的看來，多數基金比較贊同的是市場轉向寬幅震蕩，A股將經歷一個階段性調整的過程。
泰達宏利表示，目前市場基本面并無大礙，國內經濟穩步回升態勢基本確立，近期隨著二次貨幣寬松政策的兌現以及愛爾蘭債務危機，導致短期美元走強，從而抑制了大宗商品和資源價格的上揚，進而對國內股指起到抑制作用。但是市場短期調整屬于對緊縮預期的提前反映，目前情況下，投資者恐慌氣氛濃厚，短期市場難以繼續大幅走強，但權重股估值一直比較低的現狀也將抑制市場下跌空間，由此，市場或將以寬幅震蕩格局的走勢來等待政策面的進一步明朗。
認為目前市場需要找到一個平衡點的還有廣發基金，該基金表示，從宏觀面來看，非需求支撐的價格上漲構成了不穩定因素，既阻礙了經濟的復蘇進程，也加重了調控的壓力。煤炭、有色和化工等價格彈性大的行業信心迅速潰散，大幅下跌。
相比之下，南方基金仍相對樂觀。公司認為，經歷調整之后，市場有望在半年線之上展開震蕩反彈。短期來看，市場在通脹壓力下對政策緊縮的預期進一步加強，市場將可能出現震蕩調整。從中期來看，宏觀經濟已開始企穩，流動性寬裕局面將持續存在，在宏觀環境與企業盈利的支撐下，市場向下空間有限。
樂觀“內需” 消費依舊受寵
近期，席卷而來的漲價狂潮讓消費者“聞通脹而色變”，而今年以來，受益通脹的大消費類股票卻表現相當搶眼，成為了A股一道獨特的風景。不管市場怎么波動，“消費”在基金經理們的眼中依舊如初。
在大摩華鑫基金研究總監、大摩消費混合基金擬任基金經理袁航看來，縱使未來通脹形勢嚴峻，四季度CPI還將在高位運行，她仍長期看好消費。袁航認為，目前通脹的壓力一方面來自內部的農產品價格導致的食品價格的上漲，另一方面來自國外的輸入性通脹，有色金屬、鐵礦石等大宗商品都是全球定價的，國外尤其是美國的貨幣政策持續寬松推動其價格不斷上漲。而對于不同的行業，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動力成本以及轉移成本的能力等，受益于通脹的消費股主要有食品飲料、農業、醫療保健、零售及部分資源類行業。另外，隨著居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續高漲，商家也會在年末推出各種促銷活動提高銷售量，年末消費旺季對于消費類股票來說是具推動作用的。
無獨有偶，對消費行業的前景預期保持樂觀的還有招商基金上證消費80ETF擬任基金經理王平。王平認為，從股市近期表現來看，“十二五”規劃對其導向性異常明顯。十七屆五中全會閉幕后的一個月內，食品飲料、餐飲旅游、醫藥生物等內需型板塊均取得了較穩定的上漲。當前中國經濟已然步入了經濟轉型的關鍵時期，在新五年規劃的引導下，消費行業將獲更多政府支持。這意味著，GDP指標放緩的同時，消費占國民生產總值的比重將明顯提高。隨著中國收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高，消費貢獻率應該會不斷上升。