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    1. 通信設備下跌帶來投資機會
      2010-11-18   作者:國泰君安  來源:證券時報
       
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          上周五以來大盤恐慌性下跌,通信設備板塊同樣遭受波及。我們認為大盤波動不可避免,應以較樂觀態度對待,每次下跌均為優質股票創造了買入時機。另一方面,在弱市場環境下,選擇有基本面支撐,并且未來發展前景確定的股票尤為重要。
        對于通信設備板塊,我們仍維持四季度表現強于大盤的觀點:一方面運營商投資前低后高,四季度投資全年占比全年最高,基本面對設備商利好;另一方面年底為政策指導窗口,通信行業作為新興產業得到政策支持。我們看好下述子行業和公司。

          1、光通信設備首推中興通訊
        中興通訊是國內光通訊市場龍頭,公司有線產品收入已超過無線產品,成為公司新的增長動力。無線網絡產品四季度銷售逐漸改善,全年降幅小于1-3Q。現股價對應2010/2011年PE值25倍和21倍。增持。

        2、網絡配線設備首推日海通訊,其次為新海宜
        日海通訊的未來發展驅動在于行業投資確定,整合趨勢加強,公司產能擴張為公司快速發展提供保障,并能改善毛利水平。現股價對應2010/2011年PE值48倍和36倍,謹慎增持。
        新海宜主業與日海通訊類似,并兼有軟件外包業務,未來視頻監控產品值得關注,股權投資為公司未來盈利保障,謹慎增持。

        3、光纖光纜推薦中天科技
        中天科技估值較同行業公司更為便宜,主業發展健康,前三季度光纖光纜收入增高于競爭對手;公司不乏亮點,增發預計明年一季度進行,光纖預制棒技術先進,今年試產已經用于拉絲,明年放量。智能電網方面有先發優勢。不考慮募投項目對業績增厚,現股價對應2010/2011 PE值19倍和17倍,增持。

        4、網絡優化行業,無線網絡建設后期的投資重點,首推世紀鼎立
        網絡建設后期運營商無線網絡方面投入將逐漸向網絡優化領域傾斜。網絡優化產品需求增長,優化服務外包趨勢持續。網絡優化市場規模為100億左右,現主流第三方廠商收入規模均在3億左右,行業整合趨勢明顯。最看好產品帶服務的世紀鼎立,其次是第三方服務經驗較為豐富的華星創業,最后為三維通信。

        5、推薦信維通信,高速增長的手機配件商,業績彈性大
        公司專業從事移動終端天線系統產品研發、生產、銷售和服務。公司規模較小,2009年收入僅為9500萬元;業績彈性大,已突破三星、RIM和華為等大客戶,并著手進入諾基亞和西門子等配件產商名單,2010-2012年凈利潤復合增長率達到60%,給予公司PEG值為1,2011年60倍PE值,增持。

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