基金三季報統計數據顯示，在各類型基金中，只有債券型基金一枝獨秀實現了凈申購。但10月以來債市持續下跌，股市卻強勁反彈，債券型基金未能延續前期的熱度，一些基金公司反映，三季度規模實現大擴張的債基近期甚至出現了微弱的凈贖回。在此情況下，債券基金經理加碼可轉債配置，基金公司也紛紛推可轉債基金，以應對債券弱市。

    部分債基呈現微弱凈贖回

　　天相統計顯示，公布三季報的債券型基金期末總份額已達到了907.96億份，在三季度實現凈申購54.67億，一些初期份額較小的債券型基金規模甚至翻了好幾倍。
　　但這種大擴容的態勢未能在10月得到延續。一家基金公司市場部人士告訴中國證券報記者，旗下一只債基近兩年來業績始終靠前，盡管盤子比較大，三季度仍然實現了50%以上的凈申購。但最新的份額數據和三季度末相比基本持平，甚至還略有小降。另一家基金公司人士也透露，公司一只在三季度規模幾近翻倍的債基，最近也呈現出微弱的凈贖回狀態。
　　業內人士分析，10月以來，“股強債弱”的市場格局是這一逆轉的主要原因。A股市場自9月末以來強勁反彈，上證指數自10月8日至11月4日已上漲了16.24%，與此同時，債券市場自10月以來已經連續下跌。截至11月4日，企債指數下跌1.02%，國債指數下跌0.39%，全債指數下跌了0.68%。受債市走弱波及，債券型基金也遭遇到了考驗。
　　這其中，10月20日加息突至，更是扭轉了市場預期。出于對債市在較長時間內難以擺脫弱市格局的判斷，一些投資者開始選擇棄債轉股。據諾德基金市場部人士透露，由于其旗下的股基三季度業績不錯，有不少債基客戶在10月選擇了將手中的債基轉換成股基，以節省資金流轉時間，抓住市場快速上揚的機會。
　　不過，多家基金公司人士也表示，雖然債基降溫，但仍有較多穩健型的投資者愿意配置債基，因此短期內只是贖回略多于申購，沒有出現大額贖回的情況。

　　轉債成債基救兵

　　在債市低迷的情況下，債券基金經理也逐步轉向從可轉債和股市要收益。剛披露的三季報中，不少債券基金經理表示，將減少信用債配置，加大可轉債品種的配置，同時積極參與新股申購。
　　事實上，從近段時間看，可轉債邁入了股性更突出的新階段。雖然各類債券指數都在下跌，但可轉債卻一路飄紅，截至11月4日，中信可轉債指數從10月以來已經上漲了10.5%，這也正是一些債券基金在債市下跌背景下仍能獲得不菲正收益的重要原因。
　　好買研究報告顯示，盡管10月債市在加息的沖擊下大幅下跌，但債券型基金的整體表現卻強于9月，全月凈值平均漲幅達到了1.77%，主要原因在于債券型基金整體的股票和可轉債倉位有所提升，分享了股市上漲的收益。而表現位于前列的債券型基金也多為權益類資產配置比例較高的一些基金。
　　事實上，對債券基金來說，可轉債和新股申購一直是增強收益的主要手段，對可轉債的不同研究和各有側重的配置將會導致不小的業績差異。好買數據也表明，相比9月，債券型基金的業績分化有所加大，凈值增長率的標準差從9月的0.53上升到10月的1.30。
　　除了在倉位上加大對可轉債的配置之外，一些基金公司也把希望寄托在即將推出的可轉債基金上。由于此前轉債市場容量太小，在興業基金率先發行了一只可轉債基金后，長達幾年時間專門的可轉債基金一直處于斷檔期。但2010年以來，隨著工行轉債、中行轉債等新債的相繼上市，滬深可轉債的存量余額一舉從年初不足120億元，迅猛擴張到目前的約900億元，在年末有可能突破1000億。伴隨著轉債市場的擴容，可轉債基金也漸漸受到基金公司的青睞。近期博時轉債基金正在發行，富國等公司產品已經獲批，還有基金公司已向證監會上報轉債基金。