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    1. A股逼空上漲 警惕四大投資誤區
      2010-11-02   作者:  來源:廣州日報
       
      【字體:

          當前市場上牛市大合唱中四大主題,即轉型牛市、估值牛市、通脹牛市、流動性牛市,很可能是忽悠投資者的四大陷阱。

        1.轉型牛市?

        歷史上新興市場股市在經濟轉型期都是長期熊市。上世紀70年代、韓國、日本在經濟轉型期分別出現5年、10年熊市,股市跌到10~15倍PE見大底。可見,即使轉型可帶來新興戰略產業出現一批牛股,但也不可能帶來大盤牛市。

          2.估值牛市?

        估值牛市主要依據是目前上證指數PE21倍為歷史低估值區,殊不知此PE21倍,并非全體個股PE平均值,而是全體個股業績總和除全體個股總股本。少數壟斷企業優秀業績掩蓋大多數個股業績泡沫。滬市半數個股近40倍PE。除了PE陷阱,還有指數陷阱,上證指數3000點看上去只有歷史大頂6124點的一半,但兩市有700多個股已超越6124點時的股價。

        3.通脹牛市?

        10月CPI或超4%,引來央行二次加息猜想。眾所周知,CPI6%以下仍屬溫和的通脹,CPI超6%才屬嚴重的通貨膨脹。溫和的通脹對應股市牛市,嚴重的通脹惡性通脹對應股市熊市。問題是中國CPI嚴重失真,當低CPI以溫和的通脹掩蓋事實上的嚴重通脹時,我們面對的是牛市還是熊市?

        4.流動性牛市?

        流動性過剩是否沒完沒了愈演愈烈,需要市場檢驗。如果滬市11月日成交額不能突破10月18日3075億歷史天量,即使上證指數創新高,也無法改變3000點附近形成中級以上頂部之趨勢。如果為抑制嚴重的通貨膨脹,中國貨幣政策開始堅決收縮,這將意味著中國本輪流動性過剩見頂,甚至可能導致3000點附近形成兩年不可有效突破的大頂。

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