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    1. 均衡配置后市 持續看好消費概念
      2010-10-29   作者:記者 韋夏怡/北京報道  來源:經濟參考報
       
      【字體:
          10月份以來,A股節節攀升沖破了3000點關口,市場的氣氛也日漸活躍,上周雖然上證綜指漲幅僅為0.13%,但大部分基金都跑贏了大盤。在天相投顧最新公布的基金公司綜合評價中,泰達宏利基金公司整體業績表現突出,其中泰達宏利紅利、泰達宏利品質兩只基金分別以5.73%、4.96%的周漲幅位居264只股票型基金第八位、69只標準混合型基金第一位。運作這兩只基金的基金經理梁輝在接受《經濟參考報》記者專訪時提出了對下半年市場的觀點,他表示:“在當前宏觀形勢和流動性條件下,大市值股票依然很難有好的表現,但中小市值股票的估值風險也必須引起注意,在行業配置上,長期依舊看好消費品、醫藥、科技等板塊”。
        從宏觀經濟層面來看,梁輝認為,市場雖然明年可能會是一個向上的態勢,但宏觀經濟政策還是存在一定的變數。一方面,明年的通脹很可能還會維持在較高的水平,較高的貨幣投放政策將會在明年面臨淡出的過程,可能將由目前的積極轉向較為中性的穩健貨幣政策,且不排除個別時點會出現偏緊縮的政策。另外,從貨幣上來講,若以數量作為調控主體,明年的信貸將會比今年有所下降。再者,當前外部的經濟環境不是很好,可能會導致中國未來的出口形勢并不樂觀。“未來經濟增長將會更加依賴內需,而提升內需就要在城鎮化、居民收入和社會保障、科技創新和傳統產業升級這幾個方面來做文章。”梁輝表示。
        基于對未來宏觀市場的判斷,梁輝告訴記者,目前在倉位方面比較謹慎,而對于行業的配置則比較均衡且主要配置于防御類資產。在具體關注的行業方面,梁輝表示,當前中國經濟在量上的擴張將會告一段落,所以一些依靠量增長的行業表現會變差,而處在節能減排、產業升級中的一些行業卻仍舊存在投資機會,比如水泥、機械、汽車等。此外,在金融板塊中,高集中度、每年增長量在20%左右的保險行業也是值得關注的,他表示,保險行業受益于松緊適度的貨幣政策,而基于對未來的貨幣環境的判斷,該行業的收益率也會穩定上升。
        不過,在眾多行業中,梁輝更為關注的還是受宏觀經濟影響不太大的消費品、醫藥、科技等行業。“未來的五到十年我看好消費類的行業,比如說醫藥。”梁輝告訴記者,“消費類行業的增長空間將遠大于傳統周期類行業的發展空間。長期來看,像煤炭、鋼鐵這些依靠于產量擴張的行業未來增長難度比較大,可能會在高位維持一段時間,但空間有限。尤其像煤炭行業,雖然目前存在階段性投資機會,但其上漲的持續性還需要市場考驗。”除了關注行業的配置,在具體的選股時依舊以挑選具有成長性的“小股票”為主。
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