眼下，“炒金”最火爆的方式莫過于黃金T+D(黃金現(xiàn)貨延期交易)。自從銀行取得黃金T+D經(jīng)紀(jì)資格以來，越來越多的投資者開始進(jìn)入黃金T+D領(lǐng)域。
2009年9月，為便于管理，央行停止了在金交所綜合類會(huì)員向個(gè)人開戶的資格，要求綜合類會(huì)員將客戶全部平移到商業(yè)銀行。今年6月底，平移工作基本結(jié)束，絕大多數(shù)T+D客戶被集中至銀行系統(tǒng)。然而，一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于相關(guān)制度、系統(tǒng)未到位，銀行系統(tǒng)代理個(gè)人黃金T+D交易，仍存在諸多隱患。“今年8月底，就有“黑客”利用民生銀行的系統(tǒng)漏洞，操縱金價(jià)，使金交所夜市盤面突然上演最瘋狂的暴漲行情，一分鐘內(nèi)飆漲16元/克，不少空單散戶被銀行“強(qiáng)行平倉”，導(dǎo)致巨額虧損。”該人士透露，此類事情不止發(fā)生一次，此前該行的白銀T+D就上演過一次，金交所也曾經(jīng)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，但該銀行的系統(tǒng)仍未升級(jí)。
銀行熱推黃金T+D
2009年以來，金價(jià)高歌猛進(jìn)，上演兩年“大牛市”，從每盎司802美元上沖到日前的1364美元，創(chuàng)下歷史新高，漲幅高達(dá)60%。
在此背景下，越來越多的投資者關(guān)注“炒金”，收益頗高的黃金T+D品種無疑最受青睞。“自從銀行開通T+D業(yè)務(wù)以來，投資者明顯增多，開戶數(shù)急劇增長(zhǎng)，6月底平移完成后，每天的交易量都在翻番。”工行湖北省分行營業(yè)部有關(guān)人士表示，貴金屬業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行的新利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。
記者在建設(shè)大道看到，多家銀行的營業(yè)廳都擺著“黃金T+D開戶”的招牌，“黃金T+D投資門檻低，具有杠桿效應(yīng)，能用10塊錢進(jìn)行100塊錢的投資，而且既可買漲又可買跌，因此不論金價(jià)上漲或下跌都能賺錢。現(xiàn)在黃金正處于牛市階段，比股票好做多了。”在某銀行營業(yè)廳，一位工作人員如此向客戶介紹。
此外，“炒金大賽”、“炒金達(dá)人經(jīng)驗(yàn)介紹”等活動(dòng)也進(jìn)行得如火如荼。據(jù)記者了解，江城目前已有工行、興業(yè)、民生、招行、深發(fā)展、光大等幾家銀行開通了T+D業(yè)務(wù)。
銀行采用跟上海黃金交易所一樣的交易系統(tǒng)，但是一個(gè)專門針對(duì)個(gè)人投資者的二級(jí)系統(tǒng)。通過這個(gè)二級(jí)系統(tǒng)，個(gè)人投資者可以進(jìn)入上海黃金交易所的通道進(jìn)行交易。目前，銀行的交易系統(tǒng)依附于個(gè)人網(wǎng)銀，客戶通過網(wǎng)銀即可開戶。
在黃金T+D交易中，銀行要做三件事情，一是管理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)門+D交易是有保證金比例的，是有杠桿作用的，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也放大了；二是所有的資金都在進(jìn)行銀行托管；三是對(duì)個(gè)人的資金清算。
各銀行炒T+D規(guī)則不一
為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在黃金T+D交易中，一般都會(huì)設(shè)置強(qiáng)制平倉制度。銀行的交易系統(tǒng)會(huì)實(shí)時(shí)自動(dòng)計(jì)算客戶倉位盈虧等情況，一旦虧損超出保證金范圍，就會(huì)對(duì)客戶進(jìn)行自動(dòng)平倉。“因此，T+D交易系統(tǒng)相當(dāng)重要。”某資深黃金分析師告訴記者，雖然各家銀行均在金交所交易T+D，但操作系統(tǒng)模式與交易規(guī)則卻各不相同，這使得在不同銀行交易的投資者，所處地位并不平等。
其中，最大的不同，便是預(yù)警、平倉模式制度各異。據(jù)銀行人士介紹，目前幾家銀行的交易規(guī)則分為三大類：“盤中平倉，價(jià)格優(yōu)先”模式，以民生銀行為代表；“盤后平倉，隔日結(jié)算”模式，以工行為代表；興業(yè)、深發(fā)展則采用“盤中通知、盤末平倉”模式。“‘盤中平倉，價(jià)格優(yōu)先’模式最激進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)也最大，很容易被‘黑客’鉆漏洞。”該人士透露，8月31日金交所夜市黃金T+D就上演“驚魂40秒”，價(jià)格由270.4元/克，暴漲19元至289.32元/克，導(dǎo)致大量空單散戶爆倉事件一分鐘內(nèi)詭異漲停，不少黃金T+D的持空單者，瞬間出現(xiàn)大幅虧損。“由于這些客戶賬戶中保證金不足，采用“盤中平倉，價(jià)格優(yōu)先”模式的民生銀行在盤中對(duì)這些保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)制平倉。然而，很快黃金T+D就恢復(fù)漲停前的價(jià)格。沒有被強(qiáng)制平倉的客戶，沒有損失；而盤中被強(qiáng)制平倉的客戶，則產(chǎn)生了實(shí)際虧損。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這次事件中建空倉的投資者損失總額超過2000萬元。”
該人士進(jìn)一步指出，如果該銀行系統(tǒng)不升級(jí)，這種事情難保不會(huì)再次發(fā)生。“只要資金夠多，熟悉T+D操作的人都可以利用這個(gè)漏洞操縱金價(jià)。”“另外兩種模式也并不是全無風(fēng)險(xiǎn)。”另一位對(duì)黃金T+D業(yè)務(wù)十分熟悉的業(yè)內(nèi)人士表示，銀行開展黃金T+D業(yè)務(wù)存在很多問題。這次事件不過是暴露了其中的一個(gè)漏洞而已，還有不少漏洞沒有暴露，銀行T+D交易系統(tǒng)研發(fā)不可小覷。
銀行壟斷利弊
“8·31”事件引起業(yè)內(nèi)人士的反思：金交所把綜合類會(huì)員的個(gè)人客戶全部集中至商業(yè)銀行，是為了便于資金監(jiān)管，但治好舊病新病來，現(xiàn)在的問題是，各商業(yè)銀行做好準(zhǔn)備了嗎？
金交所原有兩類黃金經(jīng)紀(jì)商，即126家綜合類會(huì)員和4家金融類會(huì)員，個(gè)人投資者可以通過在這兩類會(huì)員單位開戶，進(jìn)入金交所進(jìn)行黃金產(chǎn)品交易。個(gè)人投資者想?yún)⑴cAU(T+D)的交易，一般可在金交所綜合類會(huì)員中開設(shè)賬戶。
2009年9月，為便于管理，央行停止了在金交所綜合類會(huì)員向個(gè)人開戶的資格，要求綜合類會(huì)員將客戶全部平移到商業(yè)銀行的平臺(tái)。2010年6月，平移工作基本結(jié)束，絕大部分客戶都被集中在幾家商業(yè)銀行的交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。
武漢一位資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉給銀行自身及其交易系統(tǒng)，以及黃金市場(chǎng)的健康運(yùn)行都帶來很大的壓力和隱患。“原來有130個(gè)通道可以達(dá)成交易，現(xiàn)在全部集中在幾家銀行系統(tǒng)內(nèi)，而且商業(yè)銀行的黃金交易平臺(tái)又是綁定在網(wǎng)銀系統(tǒng)上的，系統(tǒng)再投入的成本比較高，穩(wěn)定性和安全性也是問題，類似AU(T+D)“過山車”事件很難保證以后不會(huì)重演。”
“除了系統(tǒng)升級(jí)迫在眉睫，招聘、培養(yǎng)大批專業(yè)黃金分析師，也是銀行所面臨的問題。”某銀行貴金屬部門人士透露，眼下，不僅客戶對(duì)AU(T+D)投資品種陌生，連大部分銀行理財(cái)師也無法解答如遞延費(fèi)如何產(chǎn)生等基本問題。
同時(shí)，“8·31”事件也折射出國內(nèi)黃金投資市場(chǎng)的制度不到位，監(jiān)管缺失。“股票投資有證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；銀行理財(cái)產(chǎn)品有銀監(jiān)會(huì)做主；唯有黃金投資，似乎‘投訴’無門，全靠自己把握。”一位炒金達(dá)人吐露心聲。
在投資環(huán)境尚未成熟的情況下，黃金投資者該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
業(yè)內(nèi)人士坦言，眼下國內(nèi)黃金投資市場(chǎng)制度缺失、監(jiān)管空白，客戶唯有入市前，靠自己了解所進(jìn)入平臺(tái)的不同風(fēng)險(xiǎn)，其中既有交易平臺(tái)，如商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)；也有咨詢平臺(tái)，如黃金投資公司的成熟度風(fēng)險(xiǎn)；再者，投資者需要衡量自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)程度，約定自己可以承受的最大虧損額。