高折價率和高分紅預期,常常會在歲末年終時吸引一批投資者涌入封閉式基金中“淘金”,拉動一波封基的上漲行情,但今年的封基行情似乎來得特別早。自7月初A股反彈以來,基金指數從7月2日最低4191.79點一路飆升至10月8日收盤5317點,漲幅達到27%,大幅超越了滬深300指數同期漲幅。不過,分析人士指出,封基行情的驟然而至,使得封基的平均折價率也迅速收窄至歷史低位,加上今年大多數封基凈值增長緩慢,分紅收益預期較低,此時入市博“年末行情”具有較高風險。
變薄的“安全墊”
盡管今年A股的大幅震蕩讓封閉式基金難以獲得滿意的凈值增長,但自年初以來封基折價率的不斷降低,卻表明投資者的青睞有增無減。
銀河證券基金研究中心的統計數據顯示,截至9月28日,26只傳統封基的平均折價率為12.41%,其中,最高的折價率達到18.34%,最低的僅為2.73%。這個數據已經接近封基折價率的歷史最低點。從走勢來看,封基折價率的快速收窄始于8月下旬,此時雖然多數封基凈值隨著A股結構性行情的愈演愈烈而有所增長,但漲勢卻明顯遜于其二級市場交易價格的拉升,這使得封基折價率在短短一個多月時間內再度逼近歷史低點。值得關注的是,從近期走勢來看,封基折價率的收窄仍有繼續的趨勢。
事實上,今年以來封基折價率隨著A股行情波動而出現了寬幅震蕩,期間數度走到歷史低點,部分封基甚至一度出現了溢價交易的罕見現象。分析師認為,導致封基折價率不斷收窄的兩大主要原因,一是封基到期年限的日益臨近,二是融資融券業務推出的催化作用。尤其是融資融券業務推出后,封基作為上市證券投資基金的一種,其最高不超過80%的折算率僅次于ETF基金,而高于上證180指數成份股以及其他股票的折算率,使其成為被主要關注的融資融券品種,從而迅速加大封基市場需求,造成封基折價率快速降低。
或到戰略建倉時
對那些慣于利用折價率波動套利的投資者而言,封基折價率的不斷收窄,顯然意味著投資風險的不斷攀升,加上今年高分紅預期的削弱,則使得“年末淘金”的封基行情有可能成為泡影。不過,鑒于封基投資的特殊性,從中長期投資角度考慮,目前仍不失為一個較佳的戰略建倉期。
一位券商分析師指出,如果市場持續調整,目前折價率的安全空間可能顯得不夠充分。但從6214點和3478點的前兩次高位以來的封基表現來看,只要堅持長期持有策略,封閉式基金仍會帶來有吸引力的收益。
有業內人士建議,目前進行封基投資正當其時,不過從風險控制的角度考慮,最好結合傳統封基、創新封基不同特點選擇幾只未來前景看好的封基進行組合投資,既可以分散風險,也能保障一定的收益率。