四季度投資策略 機構激辯四季度股指走向

　　記者采訪發現，私募基金、公募基金和券商機構對于四季度A股市場的看法趨于一致，普遍判斷大盤將繼續維持區間窄幅震蕩，結構性投資機會將延續，經濟轉型中的新興產業和民生消費領域被大多數機構看好，而估值過高的中小盤股已暗藏風險。
　　另一方面，機構提醒投資者，四季度是政策密集推出的時期，10月份“十二五”規劃的制定、11月中央經濟工作會議對于我國宏觀經濟發展具有重大影響。另外，隨著國家調控政策再次出臺，房地產行業走向是影響市場的核心變數之一。

    大盤走勢震蕩市格局仍將繼續

　　對于四季度的大盤，認為維持窄幅震蕩的占大多數。廣發證券判斷，經濟下滑、政策兩難、業績下降是構成當前博弈困局的關鍵詞，四季度股指將在目前點位上下10%左右區間展開震蕩筑底，也即四季度估值核心的波動區間為2500-2800點。
　　申銀萬國預計今年滬深300公司的業績增速有望超過25%，進入四季度以后，考慮到年底的估值基準切換，A股的估值上行空間將被進一步打開，風險釋放之后，估值基準切換效應將推升股指震蕩向上。申銀萬國預計四季度上證綜指核心波動區間是2500-3000點。
　　對后市最為樂觀的是中信證券。中信證券表示堅定看好10月份以后的市場走勢，經濟不會二次探底將提升市場的信心，四季度大盤將達到3000點以上。
　　光大證券的觀點較為特別，認為房地產市場二次調控的壓力明顯上升，貨幣政策仍然存在從緊的壓力以及大規模解禁將對市場形成重要的負面影響，四季度再次下探尋底創出新低的概率較大，其運行區間在2150-2700點之間。

　　投資機會消費+新興產業仍是熱點

　　機構普遍表示，結構性投資機會在四季度或許將延續，主要圍繞“十二五”規劃、經濟轉型中的新興產業和民生方面的消費等領域。
　　長城證券表示，四季度的行業配置仍然以消費+新興產業為主要方向，重點配置信息技術、電力設備與新能源、家電、醫藥、商業、食品飲料、旅游傳媒、建材等行業。
　　廣發證券認為，有四類主線值得注意：一是收入分配改革推進進程中的受益行業，主要集中在消費類及醫藥板塊；二是節能減排任務加速背景下促發的相關節能減排主題投資機會；三是央企整合主題應給予持續關注；四是房地產調控困局下，供應量加大所涉及的保障房建設及城鎮化進程概念。
　　根據申銀萬國的統計，從季節性規律看，穩定增長的生產型服務業和消費行業在四季度往往能夠獲得明顯的超額收益，主要包括計算機應用、水務、食品飲料、航空、零售、醫藥等。四季度首推十大金股為：東華軟件、軟控股份、洋河股份、五糧液、中國國航、報喜鳥、廣州友誼、蘇寧電器、海正藥業、海陸重工。

　　私募觀點：“十二五”隱現藏寶圖

　　10月將是政策性信息密集的月份，“十二五”規劃的制定對于我國宏觀經濟走向具有重大意義。
　　中融海天基金經理楊虎建議，在戰略性新興產業中，重點關注低碳經濟相關行業。一方面是在政策推動下，節能降耗的市場廣闊；另一方面是低碳經濟在涵蓋的范圍以及產業規模上都具有明顯的優勢。其中核電、智能電網、電力設備、節能產品，新能源汽車等均長期受益。
　　資產整合是和聚投資總經理李澤剛目前重點關注的領域，“關注地方國資的重組、改制、引進戰略投資者等帶來的機會；由于區域經濟刺激的陸續出臺以及部分地區主動積極尋求發展，如安徽、陜西、湖北、重慶、江西等地的上市公司有投資機會。還要關注軍工板塊，航空動力、洪都航空、成飛集成及成發科技等的動向，都反映了軍工板塊的持續性。
　　另外，農業等通脹受益板塊、鋰電、稀土、低空開放（是指開放3000米以下的低空，據悉，低空空域管理改革的指導意見有望今年出臺）等局部熱點可能還會向外圍蔓延。不過，對于純概念的炒作應回避。