<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 節(jié)后債市偏空 信用債弱市呈強
      2010-10-08   作者:記者 方家喜/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
       

          近期,記者就債市未來走勢對北京、上海各大市場機構(gòu)進行了調(diào)查采訪,機構(gòu)總體認為,節(jié)后債券市場政策面上整體偏空,四季度債市難有大行情,但信用債的機會仍然存在。

        六成機構(gòu)看空后市

        記者從對市場機構(gòu)的采訪中了解到,六成機構(gòu)對后市較為謹慎,雖認為本輪收益率上漲并非趨勢性,但觀望氣氛仍然濃厚。對于四季度,七成投資者認為不會有較大的行情,但也不排除有小幅波動的可能,未來走勢還要看宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
        對于未來經(jīng)濟走勢,市場仍存分歧。對未來經(jīng)濟持樂觀態(tài)度的投資者認為,8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期,降低了市場對經(jīng)濟增速放緩的預期。華富基金固定收益部總監(jiān)曾剛認為,從工業(yè)增加值、投資和消費等幾個數(shù)據(jù)來看,不能認可經(jīng)濟增速放緩的說法。他同時指出,經(jīng)濟增速放緩不能單純從GDP增速來看,“應(yīng)從正面理解經(jīng)濟增速放緩,這是個主動調(diào)整的結(jié)果。我們對未來經(jīng)濟偏樂觀”。
        而對于下半年經(jīng)濟走勢較為悲觀的投資者,則多擔心房地產(chǎn)調(diào)控加劇、出口明顯回落等因素導致經(jīng)濟增速再度放緩。有分析人士認為,這輪經(jīng)濟增速放緩的持續(xù)時間長、速度慢,復蘇不會是“V”型,而是“U”型。中信證券有關(guān)分析師指出,雖然仍存在一些不確定因素,但經(jīng)濟增速放緩已基本確定,不過回落幅度不一定會太大。
        “對于債券市場來說,短期內(nèi)經(jīng)濟增速下滑和通脹上行的趨勢難以改變,資金面和政策面走向?qū)姓w影響偏空。”興業(yè)證券有關(guān)分析師表示。
        興業(yè)證券的有關(guān)研究報告稱,整體來看,供需層面在向著不利于債市的方向發(fā)展,政策面走勢對于債市的作用則略偏空。

        四季度難有大行情

        在近期收益率上行較快的市場環(huán)境下,市場分析大多對于債券四季度的行情并不樂觀。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)的統(tǒng)計,節(jié)前債券市場各券種收益率仍是以上行為主,銀行間固定利率國債曲線各期限平均上行0.08個基點。此外,近期可轉(zhuǎn)債市場的火爆也從側(cè)面印證了這一點。一位債券基金經(jīng)理對記者表示,一些債基正通過可轉(zhuǎn)債和“打新股”來規(guī)避債市的短期風險。
        興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委表示,今年四季度,債市的行情還要特別留意股市的表現(xiàn),若股市上漲,基金、保險和券商等跨市場資金或?qū)匈Y金產(chǎn)生分流。“雖然不會有太大影響,但總會使債市收益率產(chǎn)生波動!比赏顿Y者仍認為資金面不會太寬松,12月底的銀行年度考核、未來信用債供給加速及再融資的頻率增多也是他們較為擔心的理由。
        機構(gòu)分析人士總體認為,四季度債市可能沒有大的行情。他們認為,四季度債市或遇小幅調(diào)整,而不是所謂的“牛皮市”,未來走勢取決于加息是否會落實。不過,加息對債市影響不會太大,不管加息與否,只要明確是否會加息了,債市就會有個明確的方向。
        海通證券分析人士表示,事實上,由于今年前三個季度債市的收益較好,近期下跌令市場觀望氣氛濃厚,F(xiàn)在機構(gòu)的“不作為”也是可以理解的,上半年漲得不錯,短期收益該兌現(xiàn)的也已兌現(xiàn)了。
        值得注意的是,近期可轉(zhuǎn)債市場的過熱也許能提供些許信號。節(jié)前登陸深交所的塔牌轉(zhuǎn)債,首日漲幅高達34%,成了今年轉(zhuǎn)債市場上首日漲幅最大的個券。這正是因為目前債市短期風險加大,一些債基加大了對可轉(zhuǎn)債的投資和“打新”的力度作為過渡。
        不過也有分析人士認為,雖然四季度沒有大的行情,但由于資金面相對寬松,債市四季度走勢也不可能太差。分析人士表示,上半年財政收入大幅超過財政支出,在赤字一定的情況下,意味著下半年財政存款釋放更多。盡管下半年公開市場到期資金逐月減少,12月的單月資金到期量更是為全年最低,但是財政存款釋放則可有效彌補資金的短缺。機構(gòu)分析師認為,從銀行體系來看,四季度流動性寬松的可能性較大。

        信用債機會較多

        機構(gòu)分析人士在接受記者采訪時表示,雖然四季度債市整體上沒有大的行情,但信用債仍然存在機會。分析人士認為,雖然現(xiàn)在供給預期同樣結(jié)構(gòu)性上升,但區(qū)別在于剛性需求仍強,銀行理財、新發(fā)基金的承接能力值得期待;而且債市基本面和資金面更為重要,當前環(huán)境有利于投資者穩(wěn)定持有信用債;此外,四季度利率產(chǎn)品供給也小,一部分需求將分流向信用債。
        興業(yè)證券的有關(guān)研究報告稱,從供給方面看,非信用債發(fā)行節(jié)奏將有所放緩,但供給規(guī)模仍將維持高位,隨著城投債新規(guī)的出臺,信用債的潛在供給壓力也在增加。
        另外,機構(gòu)認為,四季度債市發(fā)行規(guī)模的縮小,也為信用債創(chuàng)造了機會。中金公司在最新發(fā)布的10月債市策略報告中表示,在債券供給方面,8、9月份是新債供給高峰(8月份利率產(chǎn)品供給達到峰值,而9月份信用產(chǎn)品供給達到年內(nèi)峰值),進入10月份,債券供給量會因為工作日減少也相應(yīng)下降。根據(jù)中金公司的預測,10月份債市將有400億元至600億元的短融發(fā)行,而企業(yè)債、中票等其他信用債發(fā)行規(guī)模約在700億元至1000億元,全月信用債供應(yīng)總量在1100億元至1600億元左右,這一預測值明顯低于9月份的發(fā)行規(guī)模。中金公司認為,10月份利率產(chǎn)品和信用債整體供給壓力將較前幾個月有所下降。
        分析人士表示,近期信用債收益變動已經(jīng)部分體現(xiàn)了供給放量的影響,考慮到其間有多只大盤新債發(fā)行,后期信用債供應(yīng)規(guī)模環(huán)比可能縮減,一級市場對收益率產(chǎn)生的壓力或?qū)⒅鸩节吶酢?BR>  機構(gòu)人士認為,雖然目前還很難判斷四季度信用債發(fā)行是否會延續(xù)三季度的勢頭,但城投債的發(fā)行可能還會繼續(xù)增加。對于信用債高密集供應(yīng)下的收益率走向,此間一些分析觀點認為,近期信用債井噴式發(fā)行已經(jīng)帶動市場收益率水平出現(xiàn)較大幅度的走高,考慮到后期供應(yīng)規(guī)模環(huán)比可能萎縮,信用債發(fā)行對市場產(chǎn)生的壓力或?qū)⒅鸩节吶酢?BR>  中信證券則認為,可轉(zhuǎn)債市場存在較大的投資機會。隨著大盤轉(zhuǎn)債的發(fā)行,可轉(zhuǎn)債市場的流動性轉(zhuǎn)好,而且新發(fā)大盤轉(zhuǎn)債估值水平較低,對應(yīng)正股處在底部區(qū)域。目前的市場結(jié)構(gòu)為可轉(zhuǎn)債市場孕育了很好的潛在投資機會,未來將給投資者帶來很好的回報。

      【字號
        凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
       
      相關(guān)新聞:
      · 美國債市泡沫之爭 2010-09-29
      · 下滑勢頭放緩 債市調(diào)整壓力逐增 2010-09-17
      · 債市靜待8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺 2010-09-10
      · 債市“狼來了”還是“錢來了”? 2010-09-10
      · 經(jīng)濟小周期回落預期形成債市溫和整理 2010-09-03
       
      頻道精選:
      ·[財智頻道]天價奇石開價過億元 誰是價格推手?·[財智頻道]存款返現(xiàn)赤裸裸 銀行攬存大戰(zhàn)白熱化
      ·[思想頻道]央行盯的或許不是CPI·[思想頻道]地產(chǎn)已成投資業(yè)“鴉片”
      ·[讀書頻道]《五常學經(jīng)濟》·[讀書頻道]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 日韩欧美亚洲中文字幕2021 | 日韩国产欧美cc | 在线观看亚洲人成影院 | 日本一道久高清免费的视频 | 五月丁香久久综合网站 | 又色又爽视频香蕉网络 |