股指期貨似乎又上演了一次烏龍，僅僅受到另一個利空的傳言影響，周四和周五兩天竟跌去了超過３％。一則中國銀行業可能將資本金率提高到15%的新聞報道給市場帶來了莫名的驚嚇，不僅如此，一周以來，有關銀行是否加息的猜測讓投資者早已心神不定。
　　技術分析完全支持本周向下調整的行情。上證指數所做的只是重新回到箱體底部，向下支撐位置定為2580點，如果企穩，將會尋求向上突破箱體，如果失守，則向下形成突破。利空消息為技術上的完善提供了最好的機會。謊言的另一面往往泄露市場的真實意圖。
    雖然傳言在第二天即遭到銀監會的澄清，但是銀行目前資金面緊張的狀況卻無法得到否認，資金面對股市的支持今后將越來越有限。而如果沒有充沛的流動性支持，大盤股將難以走出一波真正向上的行情。
　　但是大宗商品市場卻仍在延續上漲行情。農產品的牛市節奏只是偶爾被市場利空打斷一下，國際基金在農產品持續增加的頭寸推動了市場的上漲。CFTC公布的最新數據顯示，國際基金在玉米、棉花、白糖等品種的期貨及期權上持續增加多頭頭寸，導致了最近價格的暴漲，雖然豆類品種仍面臨基本面的巨大壓力，但是國際基金也已未雨綢繆進行布局，明顯增加了凈多頭頭寸。農產品的多頭格局短期內似乎難以對抗。而國內市場上，一些農產品如棉花、白糖市場所形成的寡頭壟斷格局助長了價格上漲，在白糖市場，少數幾家大型廠家聯合幾家國有大貿易商正共同形成價格壟斷，而棉花供應市場，則更明顯地由三到四家中外貿易商共同把持市場走向，導致了近期逼空式上漲行情的上演。
　　但是經過一段時間的上漲之后，一些品種的短線風險已經非常之大，特別是國內市場依托兩節進行炒作的部分品種如白糖等，長假前后多頭持倉已經面臨巨大風險，棉花在持續拉升后，也將面臨調整壓力，追高將會導致損失，這是顯而易見的。
　　黃金價格在本周創出新高，對于通脹和危機的雙重憂慮使得黃金成為最為可靠的避險工具。除了大型基金格外看好黃金外，各國央行正在成為黃金最忠實的追捧者。中國巨額的外匯儲備越來越難以發現更好的投資渠道，美元資產被證明是不安全的，歐洲主權債更是無法讓人放心，而日本干脆不歡迎中國人的購買國債沖動，最后，中國將不得不從國際市場上購買大量黃金作為保值和對沖的工具。技術上，黃金的理想買點仍在1200美元附近，目前位置追高需要承擔短線回調的風險。
　　證券市場的方向性選擇將會決定工業品期貨品種未來的方向，因為對于工業品大宗商品來說，供給因素已經非常明朗，而投資者需要的是對未來一段時間企業的生存環境和企業的需求作出最基本的判斷。上證指數如果在下周向上或向下突破箱體，那么都將決定未來工業品的走勢。
　　在通脹預期近期不斷得到強化的情況下，LME銅價雖然出現過大幅調整，但最終維持了較為堅挺的價格，金融屬性是支持價格比較合理的解釋。在各方面都比較配合的情況下，LME銅不排除能創出8200美元的反彈新高，但這應該是本輪反彈的極限位置。到達這一位置后，存在一個黃金與銅的多空對沖的機會，可以相信，到達這個位置后，市場風險厭惡情緒將會升溫，而黃金將會得到更多的青睞。
　　銅金屬的強勢特征是得到了其金融屬性與供需基本面的雙重支持，但是對于絕大多數其它品種而言，難以獲得這種支持。鋼材價格雖有限電壓產的重大利多因素，但是仍然在沖高后連跌兩周，顯示市場的信心仍然低迷，加息預期、人民幣升值和房地產調控仍是懸在鋼材市場之上的三把利劍。這三把利劍對所有品種均有效果，但是對鋼材影響更甚。特別是人民幣升值，使得鋼材出口競爭力大打折扣，而一旦失去國際市場的支撐，高達年產6億噸的鋼鐵業產能將面臨十年內難以化解的供需困境。本周以來人民幣對美元中間價不斷攀升，顯然有關方面受到了來自美國方面的巨大壓力，美國人所施加的政治壓力正在極大地考驗中國金融管理者的智慧，如果不能有效化解，人民幣未來一年存在較大的升值空間，一些行業必然成為這一進程的犧牲品。
　　對于PVC、塑料和PTA三大化工產品而言，正在放大的產能可能給價格帶來壓力，生產廠家已經在當前價位入市套保，但是，真正決定后市的仍然是國際油價的走向。二季度以來國際油價疲軟的原因在于美國人的高失業率和消費支出的低迷，如果不是中國原油進口的猛增，國際油價早已跌回60美元以內。與金屬價格不一樣的是，美國人的消費依然舉足輕重，對國際油價握有第一話語權。也許幾年以后，中國人可能取代美國成為最重要的原油消費者，但是目前美國人的消費仍然是決定性的。油價的回升有賴于美國人消費信心的提高和就業狀況的改觀，如果不能認識到這一點，就難以解釋為什么在國際資源品價格均表現活躍的情況下，國際油價卻表現低迷。不過，美聯儲最近所流露的救市意愿可能有助于改善美國人的消費預期，對油價反彈可能會有所幫助。