受全球主要市場(chǎng)股指均出現(xiàn)較大幅度下跌等因素的影響。8月份基金系QDII整體凈值都呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。浙商證券最新的一份報(bào)告顯示，8月份QDII基金是所有基金類型里表現(xiàn)最差的，平均下跌1.66%。
　　從成立那天起，QDII基金就總是在1元凈值處掙扎。盡管基金經(jīng)理們都說(shuō)做QDII投資要眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)，起碼要看3至5年，但現(xiàn)實(shí)是，相當(dāng)一部分投資者在期待了3年之久后仍是囊中羞澀。

　　1元：仍然是掙扎線

　　“當(dāng)初都說(shuō)QDII好，可是買了以后就跌破1元，然后就一直跌，一直在縮水，真不知何時(shí)能解脫。”山西的一位基民王先生向記者抱怨。這只是QDII“受害者”中的一位。
　　在采訪中，記者明顯的感受是，只要一提到QDII，基民們不是搖頭就是咂舌。截至9月3日，仍有8只QDII的凈值位于1元以下，即便是位于1元以上的幾只QDII基金業(yè)績(jī)也不那么穩(wěn)定，隨時(shí)都有再破凈值的風(fēng)險(xiǎn)。
　　自QDII出生至今已過去4年，而最早一批開設(shè)QDII的5只基金——華安國(guó)際配置、南方全球基金、華夏全球股票、嘉實(shí)海外、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)，至今仍然沒有一只凈值超過1元。
　　而綜合8月份業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，南方全球以-2.61%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)位列當(dāng)月QDII跌幅榜首，國(guó)泰納指和嘉實(shí)海外分列倒數(shù)二、三位，分別為-2.20%和-2.14%。另外，從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)看，海富通海外業(yè)績(jī)縮水最多，為-12.82%；緊隨其后的是交銀環(huán)球，為-11.33%。
　　在股票倉(cāng)位方面，12只QDII基金里有8只保持著60%以上的股票倉(cāng)位，其中交銀環(huán)球的倉(cāng)位最高，為91.89%；而招商全球資源的倉(cāng)位最低，僅為5.01%。
　　一份來(lái)自經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松的研究報(bào)告表示，QDII之前運(yùn)作不成功，反映了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資能力與投資者需求之間不匹配；而由于市場(chǎng)規(guī)則、監(jiān)管法律、文化背景等障礙，QDII投資組合全球分散化的程度受到抑制。

　　區(qū)域：圍著港股轉(zhuǎn)悠

　　“國(guó)內(nèi)的QDII不能算是真正意義上的QDII，大多都是扎堆投資港股，這就與投資A股沒什么區(qū)別了”一位基金經(jīng)理向記者表示。
　　今年以來(lái)，QDII發(fā)行掀起了一股小熱潮。8月份發(fā)行的11只新基金中就有4只是QDII。然而隨著新QDII的蜂擁而至和老基金半年報(bào)的公布，QDII扎堆投資港股的問題也逐漸暴露出來(lái)。在近期披露的基金半年報(bào)中，老QDII們將港股作為第一大重倉(cāng)集聚地在年內(nèi)凸顯了出來(lái)。不僅是老一批的QDII執(zhí)著于港股，今年新發(fā)QDII們似乎還是一如既往地紛紛倚重于港股。
　　根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年二季度有11只QDII基金在股票投資領(lǐng)域投資香港的平均比例達(dá)69.53%，其中，嘉實(shí)海外中國(guó)股票在香港地區(qū)投資市值占凈值比近90%。另有三只“全球股票型基金”華夏全球精選、交銀環(huán)球精選以及工銀全球配置，在香港地區(qū)投資市值占基金凈值比均超過30%。
　　華夏全球QDII的半年報(bào)顯示，該基金在香港市場(chǎng)的配置比例已經(jīng)接近50%，美國(guó)市場(chǎng)則占據(jù)次席。近一半的配置港股比例，在老9家QDII的全球型QDII中也是最高的。此外，在該基金公布的投資組合中，前10位的重倉(cāng)股中有9只是港股；而在香港市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)間配置較為平衡的要數(shù)工銀瑞信的QDII，其配置于香港市場(chǎng)的比例為35.30%、投資于美國(guó)市場(chǎng)的比例為27.87%。
　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，倚重港股是由于該市場(chǎng)上匯集了一批尚未在內(nèi)地交易所上市的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)公司，比如李寧、蒙牛、騰訊、阿里巴巴等，且其估值有進(jìn)一步拉升空間，這就給投資者提供了潛在的投資機(jī)會(huì)。
　　招商證券分析師也表示，隨著越來(lái)越多的大型國(guó)有企業(yè)在香港上市，香港股市已從以前美國(guó)股市的影子市場(chǎng)變?yōu)橥瑫r(shí)受美股和內(nèi)地股市的雙重影響，并且從歷史數(shù)據(jù)看，H股和A股相關(guān)度極高，其中H股指數(shù)和滬深300指數(shù)相關(guān)達(dá)0.94，與上證綜指相關(guān)性為0.82，因此通過投資H股指數(shù)便可以分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的收益。

　　未來(lái)：或受益外圍市場(chǎng)

　　盡管相當(dāng)比例的QDII情系港股市場(chǎng)上的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但外圍市場(chǎng)的變化仍時(shí)刻影響著QDII的走勢(shì)。
　　對(duì)于外圍市場(chǎng)環(huán)境，好買基金研究中心認(rèn)為，近期美國(guó)市場(chǎng)公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中低于市場(chǎng)預(yù)期的較多，諸如成屋銷售7月數(shù)據(jù)下跌27.2%，已有分析評(píng)論指出僅就美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，已有二次探底之勢(shì)。在投資者整體情緒低落的環(huán)境下，道瓊斯指數(shù)曾跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。而在近日美國(guó)政府官員如伯南克、奧巴馬等連續(xù)發(fā)表言論表示將“盡一切可能確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇”，這對(duì)美股有較大的提振作用，市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)將有政策的支持。目前進(jìn)入到差經(jīng)濟(jì)與預(yù)期中刺激政策的博弈期，短期來(lái)看，市場(chǎng)或有短期性機(jī)會(huì)；長(zhǎng)期來(lái)看，還將取決于出臺(tái)的刺激政策的力度以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善速度。
　　渤海證券研究員認(rèn)為，QDII基金下半年將有所收獲，主要緣于歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)搶眼，提振了投資者的信心；但從8月中下旬以來(lái)公布的各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，海外市場(chǎng)的復(fù)蘇依然任重道遠(yuǎn)。
　　不過，一位稍顯樂觀的海外投資人士向記者表示，目前歐洲經(jīng)濟(jì)體主要國(guó)家德國(guó)、法國(guó)的基本面情況仍然較好，美國(guó)股市作為成熟市場(chǎng)表現(xiàn)一直相對(duì)穩(wěn)定，因此全球市場(chǎng)下半年走弱的可能性較低，且美國(guó)與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊，全球流動(dòng)性并不是太大問題。
　　民族證券也認(rèn)為，短期來(lái)看，勞動(dòng)力市場(chǎng)緩慢好轉(zhuǎn)將繼續(xù)支持個(gè)人消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ�使得美�?guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的可能性較小。不過，歐洲債務(wù)危機(jī)將通過信貸和出口兩條渠道對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人消費(fèi)、私人投資和出口等都將受到影響。短期內(nèi)通脹壓力尚輕，美國(guó)通脹壓力開始顯現(xiàn)的時(shí)間最有可能是在2011年中期，在2010年中期前美國(guó)將維持基本利率不變。