公司日前公布的2010年半年報顯示:公司營業收入大幅增長,但利潤增長有限。2010年上半年,由于公司經營規模不斷擴大,原油價格、成品油和化工產品價格同比上漲,公司營業額及其他經營收入達人民幣9365億元,同比增長75.4%;但是由于費用增長明顯,公司上半年營業利潤479.9億同比增長僅9.1%。歸屬母公司凈利潤354.3億,同比增長6.7%,每股收益0.409元,比上年同期的0.383元增長6.7%。 中郵證券點評稱,上半年公司在新疆塔里木盆地、四川東南以及四川西部等地區油氣勘探取得新發現。川氣東送項目自投產以來運行平穩,天然氣產量同比大幅增加。上半年,本公司生產天然氣56.8億立方米,同比增長40.7%。天然氣價格從6月1日起上調0.23元/立方米,價格仍有繼續上調的預期,公司下半年計劃生產天然氣63.2億立方米,天然氣業務成為公司利潤增長的重要業務之一。 煉油裝置保持高負荷運行,但毛利率下降:2010年上半年,公司煉油裝置保持高負荷運行,增產航煤和化工輕油;上半年,原油加工量1.01億噸,同比增長16.7%。公司境內成品油總經銷量6815萬噸,同比增長18.1%。由于國際原油價格上漲幅度遠遠大于成品油價格上漲幅度,煉油盈利空間縮小,公司煉油毛利237元/噸,同比降低45.1%。 該券商預計2010—2011年公司的EPS分別為0.744和0.794,對應的PE分別為11.4和10.7倍,考慮到石化業務與經濟周期關系密切,給予公司“謹慎推薦”評級。
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