“最牛投連險”將于10月1日起暫停銷售，投連險再度引發熱議。作為國外的主流保險產品，投連險在中國的發展并不盡如人意，特別是在股市持續震蕩的大背景下，投連險賬戶的投資可謂“牛”少“熊”多。
　　業內人士認為，投連險適合于長期投資，只有經過長期投資，投連險的優勢才能逐步顯現，建議投資者根據自身的收入水平和風險承受能力慎重購買，并提醒已購買者面對股市震蕩，適時調整賬戶風格，防范資產縮水。

　　多數投連險賬戶虧損

　　泰康人壽的網站上貼出了醒目的廣告：泰康e理財B款進取型賬戶，前7年漲10倍，如今邁步從頭越，限時限量銷售。
　　據了解，泰康進取型投資連結賬戶是泰康e理財B款投資連結保險下屬的一個投資賬戶，成立于2003年1月，原始單位價格為1元，截至9月8日的價格已經漲到了12.7元，自成立以來的投資回報率達到1174.47%，而上證指數的同期回報率是104.09%。
　　記者致電泰康人壽客服，得到的答復是：“停售是想控制投資規模，規模小的話，賬戶好運作，以此來保證現有客戶的投資利益。”
　　不過，今年以來投連險的整體投資收益并不理想。據統計，截至8月31日，今年投連險債券型賬戶收益最好，平均收益率為1.67%，是唯一取得平均正收益的賬戶類型。作為最能反映保險公司資產管理能力和投資水平的股票型賬戶，平均虧損達到5.6%，14個賬戶中只有3個取得了正收益。此外，基金型賬戶平均虧損4.09%，混合型賬戶平均虧損2.70%，貨幣型賬戶平均虧損0.08%。
　　事實上，自1999年中國平安首次推出投連險后，投連險的發展可謂是一波三折。2002年股市大跌，投連險因賬戶虧損嚴重遭遇退保風波，然后被絕大多數保險公司叫停。2007年9月投連險重回市場，但2008年股市的大跌再次將投連險逼到“退保”境地。
　　與國內的境遇不同，投連險在國外早已是保險市場上的主流險種。其中英國和美國，投連險保費占總壽險保費的比例均在50%以上，中國香港的投連險在壽險市場的占有率超過70%，澳大利亞90%的保單是投連險。
　　一家壽險公司的產品部負責人告訴《經濟參考報》記者，投連險在中國發展得不盡如人意，與中國消費者的風險承受能力不高、新會計準則規定投連險的投資賬戶收入不再計入保費以及資本市場表現不好有關系。
　　北京工商大學保險系主任王緒瑾告訴《經濟參考報》記者，即使在股市不好的情況下，也有投連險產品因為投資得當而取得了盈利，消費者要不要購買投連險產品，關鍵還是得看自己的收入水平和風險承受能力。

　　股市震蕩須調整賬戶

　　在保險產品中，投連險與股市的關系最為密切，被稱為是“保險產品里的股票”。在股市震蕩不安的時期，投連險的確面臨著不小的投資風險。
　　據了解，投連險客戶所交的保費被分管到兩個賬戶里，一個“保障賬戶”，一個“投資賬戶”。其中，保障賬戶里的資金，用來投保人身保險；投資賬戶里的資金，在扣除賬戶管理費和公司管理費后，進入到投資賬戶，由專家進行投資運作，所得收益按一定比例分配給投資者。
　　投連險的投資賬戶一般分為4個子賬戶：增值投資賬戶、穩健增長賬戶、基金投資賬戶和債券投資賬戶，分別投資于貨幣市場、基金和債券等。投資者可以根據原各賬戶比例以及市場情況，短期調整各賬戶的投資比例，以及配合長期的投資策略，依據市場變化選擇最優投資組合，以取得最佳的投資收益。投資的收益是保險公司和客戶相配合所獲得的，但證券市場給客戶帶來的風險也主要由客戶承擔。
　　對于投連險的購買者來說，雖然有保險公司的投資專家幫助其防范風險，但并不能因此“高枕無憂”。泰康進取型投資連結賬戶的產品介紹就特別進行了“投資風險”提醒：由于大部分資產投資于股票市場，股票市場上由于經濟周期、政策所導致的股票市場價格波動直接影響了本賬戶的投資回報。同時，由于采用主動投資的方式，投資經理買賣時機的偏差會導致本賬戶投資回報的波動可能高于市場平均水平。
　　專家建議，個人投資者在選擇投連險時，一定要認清自己的風險承受能力，然后去選擇適合自己風格的賬戶。一旦選擇錯誤，要及時調整，比如通過同一產品內部不同風格賬戶的轉換等方式進行彌補。在股市震蕩的情況下，投保人可以根據投資市場的情況時不時地進行賬戶調整。
　　相對于基金嚴格界定股票、債券的投資比例上下限，投連險的投資范圍設置比較寬泛。以泰康進取型投資連結賬戶為例，資產投資于股票市場(包括證券投資基金以及將來監管部門允許的直接股票投資或其它投資方式)的比例通常不低于60%，最高可達100%。該賬戶資產還可以在滿足投資目標的前提下投資于其它投資工具，如債券等。同時，投資經理可根據對經濟周期和資本市場運行周期的判斷選擇買賣時機和投資比重。
　　業內人士分析稱，這種產品設計看似為投資管理人的投資運作留出了足夠的空間和自由度，實際上容易造成太過依賴投資管理人的專業能力、判斷與操守的局面。

　　投連險忌“短線操作”

　　“投連險就像是夾縫產品，一邊是穩健的保險產品，一邊是風險較高的股票、基金，適合有一定風險承受能力的客戶。”中國平安理財規劃師扈小娟告訴《經濟參考報》記者，投連險的門檻比較高，一般一年要交費1萬多，年收入在10萬以內的人群都要慎重。
　　理財專家建議，由于投連險產品的特點，在家庭理財、保險規劃中，投連險這類產品應該是排在后面的。如果連最基本的意外險(或壽險)和健康險保障都沒有，投保人就不要先買投連險。相比純保障型的產品，投連險的單位保費相對還是很高的，并且很多人在購買后忽視其“保障賬戶”的功能，將保障額度定很低，導致交了很高的保費而保障功能很弱。
　　不過投連險畢竟是保險產品，無論投資收益如何，都可以提供賠付。投保者同時可以根據不同年齡變更風險保障和投資賬戶的資金比例，投資賬戶的金額也可以隨時追加和提取。
　　與傳統保險只收取保費不同，投連險收取的費用種類較多。除了調整賬戶的手續費，投連險收取的費用一般還包括初始費用、買入賣出差價、風險保費、賬戶管理費、資產管理費和退保費用。不過，投連險可以選擇月繳等方式，不用一下子繳納太多保費，因此適合于每月結余不多的人群。
　　扈小娟說，投連險鼓勵中長期投資，如果兩三年就退保，會有較大的費用扣減損失。有位客戶在2000年后買了投連險，雖然經歷了低谷和高峰，到2009年收益率依然達到了10%。
　　業內人士指出，對于投連險這樣的長期投資理財產品，如果僅從短期收益來看，與市場上其他投資產品相比，投連險的初始費用顯得較為昂貴。只有經過長期投資，投連險的優勢才能逐步顯現。