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2010-08-27 作者： 來源：經(jīng)濟(jì)參考報
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西班牙《世界報》8月12日刊登馬塞洛·胡斯托的一篇文章，題為《世界經(jīng)濟(jì)的五個謎》，摘要如下：
今天的世界經(jīng)濟(jì)是明暗交錯的狀況。新興國家?guī)淼臉酚^情緒因?yàn)閷χ袊?jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性的疑問而大打折扣，在德國出口增長的同時，歐盟卻仍陷入停滯。
2008年9月爆發(fā)危機(jī)以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就在猜測，未來幾年內(nèi)會出現(xiàn)什么樣的復(fù)蘇模式，是“V”字形復(fù)蘇(急劇下滑之后出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇)、“W”形復(fù)蘇(二次衰退)還是“U”形復(fù)蘇(下滑之后的平緩復(fù)蘇)？未來的8個月將是關(guān)鍵。
目前世界經(jīng)濟(jì)存在的5個謎分別是：財(cái)政調(diào)整和主權(quán)債務(wù)、消費(fèi)者和投資者的信心、新興經(jīng)濟(jì)、信貸萎縮和隱藏的危機(jī)。
財(cái)政調(diào)整和主權(quán)債務(wù) 由于政府干預(yù)穩(wěn)定了金融系統(tǒng)，刺激了生產(chǎn)，世界經(jīng)濟(jì)得以避免一場類似于上世紀(jì)30年代的大蕭條。而目前這種刺激手段已經(jīng)用盡，除了美國以外，沒有人認(rèn)為還有更新的可能。
在歐盟，德國、英國、法國、意大利、西班牙、葡萄牙和希臘都宣布了大手筆的調(diào)整計(jì)劃，以應(yīng)對債務(wù)問題。由于尚處最初的執(zhí)行階段，目前這些措施并沒有對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全面影響。
發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)政策的這一轉(zhuǎn)向帶來了很多問題。就歐洲國家而言，尚不清楚這種大規(guī)模調(diào)整措施會解決主權(quán)債務(wù)問題還是會使問題進(jìn)一步加劇，以及對歐洲和世界經(jīng)濟(jì)將會產(chǎn)生多大的影響。
換言之，沒有了財(cái)政氧氣的發(fā)達(dá)國家能避免第二輪衰退嗎？
消費(fèi)者和投資者的信心 信心是經(jīng)濟(jì)中最敏感也最易被回避的因素之一。對消費(fèi)者和企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查數(shù)據(jù)是浮動的、矛盾的。
倫敦經(jīng)濟(jì)政治學(xué)院教授斯特恩日前在接受英國《金融時報》采訪時說：“沒有人知道消費(fèi)者或投資者的信心到底怎么了�！�
有一點(diǎn)是明確的：如果消費(fèi)者不消費(fèi)，企業(yè)不投資，經(jīng)濟(jì)就會陷入新一輪衰退。
新興經(jīng)濟(jì) 大家都在談?wù)撔屡d經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大和新興經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的推動力。根據(jù)世界銀行的預(yù)測，歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長率將只有0.7%，而亞洲將超過8%，拉美4.5%。
中國是新興經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的發(fā)動機(jī)，但最新數(shù)據(jù)顯示，今年7月份中國的原材料需求有所減少。
與此同時，需要強(qiáng)調(diào)的是，發(fā)達(dá)世界仍占世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的70%，發(fā)達(dá)國家在全世界的分量仍然是舉足輕重的。
如果說衰退證明了什么的話，那就是新興國家也不能逃脫重創(chuàng)了第一世界的經(jīng)濟(jì)颶風(fēng)。全球系統(tǒng)性危機(jī)的風(fēng)險依然存在。
信貸萎縮 2007年的信貸萎縮結(jié)束了支撐很多發(fā)達(dá)國家增長的賺錢容易的時代。從此，被財(cái)政拯救的銀行再次呈現(xiàn)出好看的賬目，但貸款仍然沒有流動起來�！�
而如果貸款不能重新流動起來，經(jīng)濟(jì)就不能為復(fù)蘇提供支撐。此外，國際金融體系內(nèi)部依然存在著自身的疑問。
隱藏的危機(jī) 2008年9月是在黑暗中逐漸膨脹卻沒有得到注意的金融泡沫的破裂。今年上半年發(fā)生在歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次讓所有人大吃一驚。
不久前對歐洲銀行進(jìn)行的“壓力測試”結(jié)果顯示，91家接受測試的銀行中只有7家不能抵抗假定的經(jīng)濟(jì)衰退，但測試并沒有考慮到主權(quán)債務(wù)停止支付的可能性。
目前，所謂的“有毒資產(chǎn)”似乎已經(jīng)得到控制。但國際貨幣基金組織指出，在危機(jī)背后，金融衍生品交易大幅度增加。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫頓指出，英國各大銀行40%—60%的利潤來自衍生品。
發(fā)生新意外的可能性隨時存在。
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