美元指數再顯強勢,市場擔憂美國及全球的經濟前景,避險需求上升。預計,年內美元走強的態勢不會改變,目標應當向89點靠攏。 國內股市存在上漲的基礎。從技術上看,上證指數正在醞釀頭肩底形態,預示著未來有向上突破的可能性。從基本面上看,下半年剩余的新增信貸規模約為2.88萬億元,月均投放規模在5000億元左右。這說明市場流動性依然保持充裕狀態;另外,上證指數平均市盈率為19.89倍,這在成熟的資本市場中亦屬合理范圍,因而具有投資價值,尤其是金融與地產股。
【金屬市場】:前銅市還有上沖的可能性
上周LME3月銅繼續呈沖高回落之勢,短期振蕩的可能性較大,阻力位在7500美元,支撐位在7100美元。周五跌了54美元報7270美元/噸,但周漲幅為80美元。 從技術的角度看,銅價上行的阻力重重;這點從周KD指標亦看出未來調整的可能性。然而,從往年國慶節前備庫的情況看,因采購需求的提升,銅價下行空間有限;相反,存在再度走高的可能性。 美元快速上漲是近期銅市回落的重要原因,同時,與美國經濟數據的疲弱有關。美國14日當周初請失業金人數升至50萬人,創2009年11月14日當周以來最高;美國
8月費城 Fed制造業指數銳幅下滑,8月指數由 7月的 5.1,驟然減至
-7.7,是一年來首次出現負值,且萎縮幅度超乎市場預期。 在宏觀因素不利的情況下,銅市自身的供求面依然正面。LME銅庫存的下降一直支撐著銅價的上漲。如今LME銅庫存降至40.17萬噸,其中,注銷倉單3.14萬噸(占比7.83%)。由于注銷倉單出現增加,因此,庫存下降的趨勢還將保持。 從中期的角度看,9月份銅市將迎來傳統的消費小旺季;同時,我們估計國內股市以上漲為主線,因此,銅市會呈強勢狀態。 從稍長的時期看,中國的經濟應當還會保持平穩發展的態勢,電網改造、西部開發、家電下鄉等,都將帶動銅的消費需求;但歐美的情況并不樂觀,經濟前景存在較大的不確定性。據WBMS最新公布,2010年上半年全球銅市供應過剩達到8萬噸,而上年同期為短缺16萬噸。因此,在這種弱平衡下,預計:10月份后銅市有重新走弱的可能。 策略:暫不做空,觀察為上,或是短線交易。
【螺紋鋼市場】:短期振蕩調整,后期謹慎看漲
上周,螺紋鋼期貨再次沖高后回落,RB1101合約在4400元/噸一帶阻力較大,轉而去測試支撐位4300元/噸處。周五,RB1101合約下跌51元報4311元/噸,周跌幅23元/噸。 三大鋼鐵巨頭上調9月出廠報價,但現貨市場并未跟隨,表現疲軟、采購謹慎。其中,上海三級螺紋鋼周漲幅10元報4170元/噸,北京一周跌20元至4280元/噸。據江蘇地區鋼坯成本測算,螺紋鋼的生產成本應在4100元/噸;因此,就現貨而言,下調的空間較小。 從技術上看,近期市場處于調整狀態,呈現區間振蕩的態勢。其阻力位在4400元/噸,支撐在4300元/噸,較強的支撐應在缺口處。 上周國內主要城市的螺紋鋼庫存總量為572.6萬噸,較前周減少了4.5萬噸。持續下降的庫存反映總體供求關系有利于多方,只是降幅開始趨緩,說明前期減產的鋼廠有些復產,這對將來構成不利影響。 近日,國土資源部正在清理全國房地產閑置土地問題。這引發了市場對于地產調控的擔憂,并導致了股市及螺紋鋼期貨的回落。對于股市,我們依然看漲,一方面市場資金供給充裕,另一方面股市估值合理。股市的上漲必將給鋼市帶來正面支持。 目前鋼材市場需求一般,因而鋼市處于一種上下兩難的境地。據悉,近期鋼廠訂單出現好轉,產成品庫存積壓出現明顯下降,并基本回到正常水平。9月份后,建筑市場將進入施工旺季,鋼材采購需求會有所上升;同時,房產成交再度活躍,以及保障性住房的落實。這些都將繼續改善鋼市的供求關系。 策略:短期為區間振蕩,低位多單繼續持有,加倉與否可觀察4300元/噸處的支撐情況。另外,采購者的套保頭寸繼續持有。
|