今年全球多數(shù)國家遭遇拉尼娜襲擊，中國、巴基斯坦多強(qiáng)降雨天氣，而俄羅斯、美國則多干旱天氣。惡劣的天氣引發(fā)市場對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期，外加俄羅斯干旱、遭遇森林大火暫停小麥出口，強(qiáng)化了市場對美麥需求的樂觀情緒，美麥出現(xiàn)大幅上漲。但綜合分析發(fā)現(xiàn)，相比2006-2008年的小麥漲勢，目前全球小麥尚不具備大漲基礎(chǔ)。

　　美國和澳大利亞產(chǎn)量保持高位

　　俄羅斯2010/2011年小麥總產(chǎn)量由5300萬噸大幅下調(diào)至4000萬噸，烏克蘭和塞爾維亞小麥產(chǎn)量也減少30萬噸左右。另外，由于播種期間的多降雨天氣，加拿大的小麥產(chǎn)量也將減少40萬噸，歐盟則減少大約320萬噸左右。受產(chǎn)量減少的影響，這些國家可出口的總量將減少近2000萬噸。
　　但作為小麥主要出口國家的美國和澳大利亞產(chǎn)量均保持高位，而美國本年度的期初庫存為2649萬噸，將緩解俄羅斯出口減少的問題。從全球范圍來看，小麥的供應(yīng)仍將充裕，但由于俄羅斯小麥的減產(chǎn)，全球小麥期末庫存將由1.93億噸減少至1.67億噸。俄羅斯暫停小麥出口導(dǎo)致了全球小麥供應(yīng)格局變化。

　　目前小麥庫存消費(fèi)比限制大漲

　　相比2006-2008年的小麥上漲，目前全球小麥尚不具備大漲的基礎(chǔ)。2006-2008年小麥大漲的前提是小麥產(chǎn)量下降，庫存消費(fèi)比跌至20%左右。而目前小麥的庫存消費(fèi)比為25%，遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的水平，將限制小麥的大幅上漲。因此除非小麥產(chǎn)量預(yù)期進(jìn)一步大幅惡化，否則一旦美麥完成對俄羅斯小麥的接手工作，美麥將出現(xiàn)回調(diào)。

　　水災(zāi)對中國小麥產(chǎn)區(qū)影響有限

　　中國今年各地區(qū)普降暴雨，吉林、河南等省陸續(xù)受災(zāi)。但仔細(xì)分析一下，在受災(zāi)的各省中，吉林的小麥產(chǎn)量不到全國產(chǎn)量的1%，河南主要受災(zāi)地區(qū)集中在信陽、洛陽、南陽地區(qū)，這三個(gè)地區(qū)的小麥種植面積只占河南小麥總種植面積的22%左右，且洪水導(dǎo)致的小麥絕收并不嚴(yán)重，對全國小麥整體產(chǎn)量影響更是十分有限。我國小麥大省除了河南，還有山東、安徽。

　　補(bǔ)貼政策提高農(nóng)民種植積極性

　　國家政策方面也將限制小麥價(jià)格大幅走高。首先，我國繼續(xù)施行小麥國儲補(bǔ)貼政策，把今年白小麥?zhǔn)召弮r(jià)格提高至0.9元/斤。收購價(jià)格的提高導(dǎo)致農(nóng)民的種植積極性提高，小麥種植面積有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢。我國農(nóng)業(yè)部7月份預(yù)計(jì)2010年我國小麥總產(chǎn)量在1.15億噸左右，基本與去年持平。而截至今年6月份，我國小麥進(jìn)口總量為89萬噸，對我國小麥供給影響甚微。

　　小麥現(xiàn)貨價(jià)格壓制強(qiáng)麥期貨上漲

　　美麥的大幅上漲也點(diǎn)燃了國內(nèi)期市的炒作熱情，鄭州強(qiáng)麥主力01合約7月份上漲了150元左右。但小麥現(xiàn)貨價(jià)格仍在2050元附近徘徊，令強(qiáng)麥上漲受限。我國小麥自產(chǎn)自銷的格局、國家政策的宏觀調(diào)控將使得國內(nèi)小麥價(jià)格逐漸趨穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面。