8月10日銀監會印發的《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》（下稱“銀信合作新規”）叫停了開放式銀信合作理財產品。
　　這意味著通過發行開放式產品，不斷接受新資金流入，形成“資產池”的做法已行不通。一個問題隨之出現，銀信合作項目中，用款方資金使用期限多為3年以上，此前銀行用若干短期資金形成資產池滿足其長期資金需要。資產池干涸之后，銀行不能用新進入的理財資金兌付到期的理財產品，由于資金期限的錯配，用款方的項目可能出現爛尾。
    8月11日，一位國有大行理財部門人士認為，仍然可以通過內部交易采用接力式的短期產品發行來確保流動性，如用本期理財資金購買上期理財產品中的信托計劃。目前農行、招行的系列產品都是這樣操作的。銀信合作新規也沒有禁止這種做法。
　　但一位業內人士質疑說，接力式發行跟開放式發行原理是一樣的，新來者去接前一波投資者的盤。而中間的內部交易都是銀行在操作，投資者無從知曉其中的道德風險。

　　開放式產品被禁

　　所謂銀信合作，是指銀信理財合作，即商業銀行將客戶理財資金委托給信托公司，由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為。
　　換言之，一個銀信合作產品實際上包括兩個產品。在銀行端，銀行向投資者發售銀行理財產品，然后銀行將募集的資金投資于信托公司的信托產品。
　　銀信合作新規明確規定：“信托公司信托產品均不得設計為開放式�！边@就意味著，在信托公司一端不能形成資產池。
　　而在銀行一端，銀信合作新規雖然沒有禁止銀行理財產品設計為開放式，但規定，對設計為開放式的非上市公司股權投資類、融資類或含融資類業務的銀行理財產品和信托公司產品，商業銀行和信托公司停止接受新的資金申購，并妥善處理后續事宜。這意味著，假如開放式的銀行理財產品中含有“非上市公司股權投資類、融資類或含融資類業務”三類投向的，不能接受新資金流入。
　　工行的“靈通快線滾動型人民幣理財產品”就屬此類，該產品不斷滾動發行，形成“資金池”，投資于銀行間債券市場發行的各類債券、股票收益權信托融資項目、股權融資信托項目、股票回購信托項目、信托融資項目（不含工商銀行信貸資產和票據資產）、貨幣市場基金、債券基金以及新股申購等其它投資管理工具。
　　接近工行理財部門的人士表示，銀信合作新規對該系列產品有一定影響，但不會導致資金池干涸。因為只需要把該產品中“非上市公司股權投資類、融資類或含融資類業務”的投資標的轉出即可。

　　接力式發行成替代

　　銀信合作新規還強制拉長了銀信合作理財產品的期限。新規規定，信托公司開展銀信理財合作業務，信托產品期限均不得低于一年。
　　業界人士擔憂，如果所有的銀信合作產品都必須設計為一年以上，流動性極差，將使得發行量大幅萎縮。目前的銀信合作理財產品，短則一個星期，長的一般也在一年左右。
　　但一位股份制銀行理財部門人士表示，新規設計上留有空間，僅規定信托產品期限不得低于一年，并沒有說銀行理財產品的期限必須一年以上。因而，接力式發行仍然可以確保流動性。
　　比如，一個真正用款需求是3年的項目，可以拆分為3個一年期的信托產品。先用3個月期的銀行理財產品去購買這個信托產品，3個月到期前再發一個3個月期的銀行理財產品去購買上一個銀行理財產品持有的信托產品。如此，一撥接一撥地滾動，即可以用短期資金的接力滿足長期項目的用款需求。
　　招商銀行的“招銀進寶之貸里淘金”系列理財計劃就屬此類。該系列理財計劃的說明書都是標準化的，對資金投向的描述為：“本理財計劃投資于向鐵道部及優質特大型中央企業發放信托貸款的資金信托、銀行承兌匯票以及AA級銀行間債券市場企業債、中期票據等信用級別高、流動性好的金融工具�！�
　　接近招商銀行理財部門的人士稱，“招銀進寶之貸里淘金”投資期限為數周到數月不等，正是采用前述內部接力式交易的做法。農行的“金鑰匙·本利豐”系列產品操作手法類似。
　　前述國有大行理財部門人士認為，這樣的操作手法并不違規，本次銀信合作新規也沒有禁止。也有市場人士質疑，接力式發行跟開放式并無本質區別，且存在道德風險。因為這些產品的說明書從不披露真正的用款方，投資者只是基于對銀行的信賴去買這些產品，對真實的風險狀況一無所知，對理財產品之間的內部交易也一無所知。