近來糧食類品種的上漲與2007年有許多類似之處。2010年全球再度出現(xiàn)拉齊娜現(xiàn)象。2007年時的拉齊娜現(xiàn)象造成歐洲、澳大利亞小麥不同程度減產(chǎn),局部地區(qū)減產(chǎn)幅度驚人,世界各國紛紛限制糧食出口,中國也在2007年底開始限制小麥與制粉出口,引發(fā)全球糧價大漲。2007年時,美麥出現(xiàn)累計翻倍的漲幅。全球糧荒成為2008年上半年焦點。而今俄羅斯再度大幅減產(chǎn),泰國又開始限制糧食出口,美麥從2007年5~6月開始上漲,現(xiàn)在的美麥同樣從6月初開始上漲,兩年情況有著驚人的類似之處。真如2007年的情形一致,則糧價上漲可能不是短期就很快結(jié)束。
農(nóng)產(chǎn)品中,白糖期貨在2009的表現(xiàn)可圈可點。從近3000元/噸的價格連續(xù)上漲到最高6000元/噸,上漲幾乎翻倍。這主要還得益于白糖相對其他農(nóng)產(chǎn)品提前進入減產(chǎn)周期,產(chǎn)量大幅下降,造成市場供應(yīng)不足。而自6月以來,不論海外糖價還是國內(nèi)糖價都有非常強勢的表現(xiàn),超出預(yù)期。除了海外糖價上漲外,還有國家放儲滯緩、消費旺季推動、庫存消化等都是推動國內(nèi)糖價此輪上漲的動因。 此外,白糖近期還表現(xiàn)出較強金融屬性,這一點可以從近月遠(yuǎn)月的背離與隨同A股、商品市場同漲同跌的走勢中看出端倪。近月遠(yuǎn)月背離是指7月中旬以后,1009合約成為近月合約,其上漲強度、幅度都明顯下降,遠(yuǎn)不如遠(yuǎn)月1101合約。1101合約屢創(chuàng)下5月來的新高,而1009合約卻沒有,以致兩合約價差極大收縮。同時1101合約的多頭持倉量較大增加,現(xiàn)貨商系席位都呈現(xiàn)大幅凈多頭寸的狀態(tài)。而隨同A股、商品本輪上漲而表現(xiàn)強勢甚至大幅拉升的行情,隨之調(diào)整也出現(xiàn)調(diào)整走勢。盤中種種已經(jīng)表現(xiàn)出較明顯的資金推動行情。
白糖一直在農(nóng)產(chǎn)品中表現(xiàn)強勢,同時又趕上本輪糧油品種的上漲,可以說市場人氣還比較旺盛,有回落還會有資金買入。由此,白糖還有繼續(xù)上漲可能,起碼還有一段時間會維持強勢狀態(tài)。
要提示的是,就國內(nèi)小麥、玉米而言,與2007年相比,2010年已經(jīng)是再創(chuàng)新高。這一點是與2007年不同的。雖然上漲有其理由,但就目前強度與幅度而言,也不能說不過頭,甚至是失去理性。因此,投資者在此時需要保持冷靜。已經(jīng)參與的多頭還可以持有觀望,只是倉位較重則需要考慮減倉,尚未參與則需要謹(jǐn)慎參與,建議輕倉為宜。
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