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      驚現三大回暖信號:A股能否見底?
      2010-07-08   作者:  來源:第一財經日報
       

          隨著股指近期的企穩反彈,一些個股也紛紛開始表演,而最近四個交易日連續漲停的走勢,使得金山開發成為了股市秀場的明星品種。經過連續調整的A股市場近期出現了一些積極信號,包括個股行情增多,此前堅定看空的機構觀點轉向,如安信證券,以及社保基金增資的消息等,難道A股真的快要見底了?

          驚現三大回暖信號:A股能否見底?

        隨著股指近期的企穩反彈,一些個股也紛紛開始表演,而最近四個交易日連續漲停的走勢,使得金山開發成為了股市秀場的明星品種。
        經過連續調整的A股市場近期出現了一些積極信號,包括個股行情增多,此前堅定看空的機構觀點轉向,如安信證券,以及社保基金增資的消息等,難道A股真的快要見底了?

        信號一:個股炒作風云再起

        Wind資訊的數據顯示,自7月以來,在短短5個交易日里,就有7家個股的累計漲幅超過了20%,金山開發以46.70%的漲幅占據榜首。不過,如果以最低點到最高點的最大反彈幅度計算,華潤錦華將以47.83%的漲幅占據近期反彈的頭把交椅。
        近期連續大幅反彈個股的增多,或許將成為股指就此見底的信號之一。A股市場的歷史走勢顯示,在2008年股指見底1664點開始反彈的過程中,也曾突然出現像太行水泥、中鐵二局這樣出現連續大幅飆升的牛股,事后證明,這些牛股的出現對市場人氣的積聚起到了至關重要的作用,而股指也就此展開了一波漲幅超過100%的大反彈。

        信號二:“空軍代表”轉向

        值得關注的信號之二是,自年初以來堅決看空A股的安信證券策略組的態度也開始出現轉變。在其最新的題為《盯住那只閑不住的手》的策略報告中,安信證券表示,其今年以來對上證綜指的看法首次由負面轉向中性。其對中性的定義是:在2300點位置上,上證綜指在未來六個月的時間內上漲與下跌的機會均等,且幅度都不會超過15%。經濟增速下降與盈利風險的釋放是制約目前A股市場最主要的因素。目前市場整體估值水平已經回到歷史低位;除非經濟二次探底,權重股對ROE下降的風險已反映得比較充分;流動性總供給將在7月份開始穩定下來,考慮農行發行即將結束,A股資金面最緊張的階段正在過去。
        不過,安信證券也表示,當前指數從基本面大趨勢來看,機會相對較小。需要注意的是“政策性反彈”和“季節性反彈”帶來的短期機會。現實的情況是,在7月中旬半年度經濟數據出籠后,很有可能在經濟政策以及資本市場政策方面出現一些新的變化,需要關注可能由此帶來的反彈機會。
        從低點的估值比較來看,以2008年1664點作為市場的重要低點,根據2009年上市公司的總體盈利增速25%、假設2010年盈利增速降至較為保守的15%(目前市場平均預測在25%)測算,目前上證指數2392點時的估值應該與2008年時的1664點相當,而上周股指最低時僅為2319點,遠低于2392點,這也是股指本周快速回升至2400點上方的重要原因。

        信號三:社保基金抄底?

        如果說上述只是理論探討的話,那么社保基金近期的增倉舉動或許體現了一部分機構對目前市場的實際看法。有媒體報道稱,全國社保基金近日增倉A股,資金量超過20億元,其中華夏基金獲得的5億元資金昨日已到賬。而從社保基金歷年來的增持時點來看,A股底部信號或許已經開始顯現。
        統計顯示,過去10年間,社保基金在A股市場的歷次牛熊市轉換中,往往能成功把握機會,并提前介入或離場。如2008年上證指數從一季度的5500點開始一路下挫,至三季度探低1664點時,跌幅一度超過七成。同期社保基金由于提前大幅減倉,全年僅浮虧6.79%,表現強于市場上大部分非債券類基金。而從當年二季度末開始,社保基金“掉轉槍口”,逐步建倉超跌股,又為2009年的投資成功提前埋下伏筆。
        綜合上述各種市場跡象,目前股指成為市場底部的概率正在不斷增強,盡管其是階段性底部還是歷史大底目前尚難判斷,有待行情的進一步深入再做確認,但市場的可操作性回升卻是明顯的事實。在地量、地價均已出現的情況下,積極介入市場或已是當務之急,當然,前提是要嚴格止損。

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