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      投資債券型基金尚需“回頭看”
      2010-07-02   作者:吳學安  來源:經濟參考報
       

          伴隨著國內股票市場A股持續低迷,股票基金已經成為明日黃花,債券基金開始受到投資者的青睞。相比股票基金,債券基金收益穩定,但與貨幣基金相比流動性較差。
        理財專家認為,投資債券基金因其自有特點,并不適合每位投資者,對那些收入不是很高,無風險承受能力,但對資金流動性要求不高的保守投資者較為適合。相對于股票等投資方式來說,投資債券基金有一定限制,在一定程度上具有強制儲蓄的特點。所以,對“保守族”和“月光族”來說較為適合投資債券基金。但當前股市持續震蕩下跌的情況下,雖然債券基金具有抗風險、收益穩健的特征,但不同的債券基金收益差距較大,因此,投資者購買債券基金要做到“三看”。
        首先要看基金公司的實力和債券基金的資產配置。債券基金的表現主要取決于基金公司的整體實力,一般而言,投資管理能力強、風險控制體系完善、投資服務水平高的基金管理公司所管理的債券基金,有可能為投資者取得長期穩定的收益。此外,純債券基金風險低,而增強型債券基金既可用債券投資獲得穩健收益,也可在股票市場出現投資機會時獲得較高收益。
        其次要看債券基金的投資范圍。時下,債券基金之所以能在股市持續震蕩下跌過程中抗風險,主要在于債券基金與股市有相當程度的“脫離”關系,即債券基金絕大部分資金并不投資于股票市場,而主要通過投資債券市場獲利。此外,增強型債券基金雖然能通過“打新股”、“投資可轉債”等形式投資于股票市場,但卻有嚴格的比例限制。
        再次要看債券基金的交易費用。目前債券基金的收費方式大致有三類:A類為前端收費,B類為后端收費,C類為免收認/申購贖回費、收取銷售服務費的模式,其中C類模式已被多只債券基金采用。不同債券基金的交易費用會相差兩到三倍,因此投資者應盡量選擇交易費用較低的債券基金產品。譬如,老債券基金多有申購、贖回費用,而新發行的債券基金大多以銷售服務費代替申購費和贖回費,且銷售服務費是從基金資產中計提,投資者交易時無需支付。
        業內專家認為,盡管伴隨著A股持續下跌,債券基金產品的熱度有所升溫,但投資者也不要見到債基就買,投資者在挑選債券類基金產品時,要特別注意債券基金產品的資產配置、交易費用以及利率風險和合同終止條件的限制等。雖然,投資債券基金可以規避股市風險,但也會失去相當大的機會成本。一旦管理層對股市的救市措施落實到位使股市出現較大級別的反彈,將是債券基金面臨的最大利空。如果未來股票市場出現反彈甚至反轉,那么,部分資金就可能從債市回流股票市場。所以投資債券基金也要經得住股市的大漲,耐得住寂寞。

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