在昔日北京“地王”大龍地產官司纏身尚未解脫之際，“禍水”又開始向其機構投資者蔓延。
　　多位業內人士向《經濟參考報》記者反映，根據今年一季度大龍地產股東進出等多方面的信息，中郵系旗下的三只基金在其中存在利益輸送的嫌疑。

　　“地王風波”牽出中郵系異動操作

　　4月28日晚間，大龍地產發布季報稱，由于“地王事件”造成其2億元競買保證金被北京市政府沒收，一季度業績因此虧損超過6800萬元，折合每股虧損0.16元，同比下降500%。而且，在大龍地產拍得地塊被收回不久，就有20多位投資者認定大龍地產存在證券違法、違規行為，給投資人造成損失，請求證監會處罰大龍地產。
　　記者從大龍地產2010年一季報和2009年年報股東進出對比中發現，在今年一季度，包括中郵系旗下的兩只基金：中郵核心成長、中郵核心優勢，以及南方避險增值基金、華商領先企業混合型基金、南方恒元保本混合型基金等在內的多只基金，已經從“前十名無限售條件股東”之列消失得無影無蹤。相比之下，中郵核心優選基金則由于逆向增持而顯得異常醒目。
　　面對大龍地產一季報透出的巨大變故，代表股民起訴大龍地產的北京問天律師事務所主任律師張遠忠向《經濟參考報》記者分析說：“大龍地產前十大股東結構發生了重大變化，其中表現最為明顯的是中郵系三只基金的異動操作�！睆堖h忠還提出質疑說，在大龍地產公司風險增加、中郵系兩只基金(中郵核心成長、中郵核心優勢)已經退出前十大股東的情況下，家族中的另外一只基金(中郵核心優選)卻冒著風險大量增持，這中間可能存在著利益輸送從而損害基金持有人利益的行為。

　　旗艦產品掩護“小兄弟”撤退？

　　記者注意到，在4月21日發布的一季報中，中郵核心優選基金明確表示，“根據對我國經濟以及市場形勢的判斷，一季度本基金仍然保持了較高倉位，操作中以調整持倉結構為主。增加了對新能源、區域經濟、三網融合等新興產業板塊的配置，并減持了地產、金融的配置比例�！�
　　北京一位不愿具名的證券公司研究所的基金分析師向《經濟參考報》記者坦陳，在中郵核心優選基金整體減持地產股的情況下，反而對大龍地產大量增持，這種投資策略和具體操作之間的矛盾性相當明顯。畢竟，在眾多地產股當中，大龍地產過往的業績并不突出，今年一季度公司還處在官司纏身的尷尬境地，對未來業績的良好預期更無從談起。
　　此次在對大龍地產的投資上，中郵系不同基金進退分歧的表現，也和這家公司各基金同進同出的慣例相左。分析人士稱，由于基金業規模的迅速擴大和專業研究人員數量的限制，國內基金公司的投研團隊大多共用一個“股票池”，使得公司內部各基金之間的同質化趨勢明顯，這種同質化趨勢經常表現為各基金對目標股票的同進同出現象。這方面，中郵系兩只股票型基金(中郵核心優選、中郵核心成長)中，其前十大重倉股里面交集就占6只之多(2009年底更高達9只之多)，而剩余股票所處行業也有較多相關性。
　　上述基金分析師進一步分析，“此次就對大龍地產這只股票的操作來說，今年一季度中郵核心成長基金從其前十大股東中消失，而同時中郵核心優選基金反而增持了258萬股。對于中郵系這兩只以同質化著稱的基金產品而言，出現這種異動操作的最大可能性就是后者掩護前者出逃。”
　　到目前為止，中郵系共有三只基金產品，分別是：中郵核心優選股票型基金(2006年9月28日成立)、中郵核心成長股票型基金(2007年8月17日成立)，以及中郵核心優勢靈活配置混合型基金(2009年10月28日成立)。根據業界的分析，作為家族中的“兄長”和旗艦產品，中郵核心優選基金在一季度業績“冒尖”無望，且其體態豐盈(資產凈值超過150億元)、累積凈值達到2.5元左右、自身抗風險能力較強的情況下，適當為“小兄弟”作出點犧牲似乎是可以理解的。
　　面對市場的質疑，中郵基金相關人士向《經濟參考報》記者解釋道：“這樣的事情發生在一家公司里面完全是一種巧合。”這位人士進一步表示，中郵系旗下的三只基金今年初都減持了大龍地產，但是后來通過跟蹤調研后發現，這只股票的風險并沒有開始所預料的那么大，所以中郵核心優選又反手增持了一部分。而中郵核心成長由于盤子比較大，投資操作上稍顯“鈍化”，對大龍地產減持后沒有及時回補；至于中郵核心優勢，則由于其盤子較小調轉靈活，所以暫時減持大龍地產以規避中短期風險，暫時的規避并不意味著長期不看好。

　　為家族新基金發行“鋪路”？

　　上海一位私募人士向《經濟參考報》記者分析，這次中郵核心優選基金出人意料地回過頭來力頂同門兄弟，可謂是一箭雙雕：在補足“短板”的同時，樹立起新的明星基金以粉飾門面。
　　其一，中郵核心成長基金接近“腰斬”，目前單位凈值徘徊在0.7元左右。這一長期沉潛于1元以下的份額凈值，不僅時刻面臨著“清盤”之憂，而且也使得公司在與同行的對比中大失顏面。同時，由于從未分紅或拆分，初始投資者和其后的追隨者處于深度套牢狀態，因此急需“輸血打氣”。
　　其二，在基金一季報亮相不久，中郵系家族將喜迎新丁，旗下第四只基金產品——中郵核心主題股票型基金將于5月7日至17日發行。在當前股市震蕩首募下滑的形勢下，很多新基金發行要靠提前渲染“亮點”以吸引人氣，而一季度業績表現稍好的中郵核心優勢基金則成為粉飾公司門面的主要對象。
　　今年一季度，中郵系三只基金的業績讓投資者大跌眼鏡。其中，由基金經理王海濤管理的中郵核心優選基金一季度虧損近5億元，收益率為-3.03%；由基金經理盛軍管理的中郵核心成長基金虧損最為嚴重，超過13億元，收益率為-4.89%。只有基金經理李安心管理的中郵核心優勢基金一季度盈利1.5億元，凈值上漲4.22%。根據銀河統計數據，今年一季度各股票方向的基金多數下跌。其中，標準股票型基金平均下跌了3.4%，混合靈活配置型基金(股票上限80%)平均下跌了1.56%。比較而言，中郵系三只基金的業績表現并不突出，其中中郵核心優選基金和同類型基金業績基本持平，中郵核心成長基金尚大幅跑輸同類型基金的平均水平。相比之下，中郵核心優勢或許是中郵基金家族當中的唯一“亮點”。
　　根據業界的分析，作為旗艦產品的中郵核心優選基金此次委身作了“幕后推手”，屈尊為同門產品做“墊背”，或許是公司出于謀求“大局利益”的無奈選擇。