經濟參考報

A股再現驚心動魄V形走勢

“風格轉換”話題再度成為關注焦點

2009-12-15 作者:本報記者張漢青來源:經濟參考報

一位股民在廣州一家證券營業部內關注股市行情。新華社記者陳曄華攝

12月14日，A股市場上演驚天大逆轉：滬綜指在下跌近70點的情況下，收盤時居然上漲了50多點，接連收復3200點和3300點兩大整數關口，市場再現驚心動魄的V形走勢。
　　當天早盤，在10股連發等新股發行提速、融資壓力凸顯的利空消息打壓下，大盤低開低走，早段快速下探后逐波回落，板塊個股紛紛調整。午后，迪拜世界受政府援助的消息導致外盤快速回升，受此提振A股市場銀行股午后開盤急拉，石化雙雄從旁協助，大盤以迅雷之快速逆轉回升，有色、航空相繼回升，助推大盤強勁反彈。
　　截至收盤，滬指報收3302.90點，漲幅1.71%，深成指報收13940.44點，漲幅0.47%；兩市合計成交約2310.68億元，漲停個股7只，無跌停個股。
　　其中，中國石化對指數貢獻最大，盤中一度沖擊漲停板，收盤上漲幅度達到8.39%，而中信銀行的漲停也帶動金融板塊強勢反彈，興業銀行、招商銀行、工商銀行等銀行股漲幅均在1%以上。盤中個股漲少跌多，藍籌股拉動指數明顯，而其他中小盤股大多仍然處于跌勢之中。
　　這次權重股的崛起，是權重股在12月4日第二次全面啟動，只不過主角由金融股中的中國太保換成了石化股中的中國石化。根據業界的預期，在大盤經過適當休整后應該還會有第三次全面啟動，而第三次全面啟動很可能是新一輪行情的起始點。
　　隨著權重股的大幅上揚，“風格轉換”的話題再度成為市場關注的一大焦點。自今年7月份以來，以權重股為代表的大盤藍籌，落后小盤股已經超過4個月。一般規律是A股市場的大小盤風格輪動，5至6個月左右輪換一次。
　　有分析師表示，從歷史經驗看，在風格轉變時期往往伴隨有短期的市場調整，市場的短期調整也有利于風格轉換的較快實現。從估值來看，大盤權重股的相對估值水平以及相對回報率與市場整體水平相比均存在較大偏離，預計未來估值和上漲空間的偏離將會得到有效修正。
　　平安證券的研究報告稱：“在當前點位，風格輪動的時間窗正逐步形成。展望后市，如果A股的不確定性逐步消除，大盤藍籌股的配置價值將逐步體現。不排除后市在震蕩甚至下跌過程中，完成風格轉換和估值修復。”從目前的情況來看，市場中期格局并沒有發生明顯變化，未來1個月可能出現戰術性布局大盤藍籌股的時機。
　　對此，聯訊證券分析師萬保輝表示，從近幾周的走勢看，市場風格轉換已是不爭的事實，但過程可能不會一帆風順，周一的大盤股的上漲也不見得會有短期的持續性。但在指數基金批量發行建倉，大盤股滯漲，概念題材類漲幅較大的情況下，將手中漲幅較大的小盤題材股換持中大盤藍籌股，會是一個至少不吃虧的選擇。
　　申銀萬國分析師錢啟敏也認為，根據當天行情，市場再次出現“風格轉換”嘗試。但從目前看，這一轉換仍帶有很大的不確定性。權重股是“吸金”大戶，目前的成交量能否足夠支撐權重股走強有待觀察。從前面一波行情看，權重股走強容易引發市場空轉，賺了指數不賺錢，最終出現階段性頭部。而短線階段性頭部是否會再現，目前尚沒有答案。

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