今年以來，新基金發(fā)行的節(jié)奏驟然加快，僅在指數(shù)基金方面就先后有3只滬深300指數(shù)基金接連發(fā)行，掀起了一波指數(shù)基金擴(kuò)容的小高潮。
　　權(quán)威人士指出，從目前的靜態(tài)市盈率來看，滬深300指數(shù)已經(jīng)具備較高的安全邊際，為投資者介入指數(shù)基金提供了較好的時(shí)機(jī)。更為重要的是，伴隨著股指期貨的日漸走近以及數(shù)量眾多的新基金建倉期的到來，指數(shù)基金整體上可望迎來新機(jī)會(huì)。

指數(shù)基金進(jìn)入高速“擴(kuò)容期”

　　在經(jīng)過幾個(gè)月的“斷檔期”后，指數(shù)基金再度洶涌而來，包括工銀瑞信滬深300、鵬華滬深300和南方滬深300在內(nèi)3只指數(shù)基金先后獲批發(fā)行。
　　2月3日，國內(nèi)首只銀行系指數(shù)基金工銀瑞信滬深300指數(shù)基金開始募集，至3月3日募集期結(jié)束，工銀瑞信滬深300指數(shù)基金首次募集金額超過了36億元，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了自2008年9月以來近6個(gè)月股票型基金的最大募集規(guī)模。
　　工銀瑞信滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理胡文彪表示，工銀滬深300指數(shù)基金在投資策略上原則上采取完全復(fù)制策略，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例將保持在95%左右，投資收益的確定性更強(qiáng)。這只基金的優(yōu)勢(shì)首先在于其成本低廉，該基金管理費(fèi)率僅0.6%，具有明顯成本優(yōu)勢(shì)。其次是分紅優(yōu)勢(shì)，提出了全年基金收益分配比例不低于年度已實(shí)現(xiàn)凈收益60%的契約要求，這能保證在賺取指數(shù)的同時(shí)及時(shí)回饋投資者。
　　在此后的3月2日，鵬華滬深300指數(shù)基金開始募集，這是三年來首只發(fā)行的LOF指數(shù)基金。該基金(LOF)以90%以上的資產(chǎn)投資于滬深300指數(shù)的成分股及其備選成分股，追求基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率之間的跟蹤誤差最小化，力爭將日平均跟蹤誤差控制在0.35%內(nèi)。
　　緊接著3月4日，南方滬深300指數(shù)基金也開始發(fā)行。南方基金相關(guān)人士表示，與目前市場(chǎng)上大多數(shù)滬深300基金相比，此次南方推出的滬深300指數(shù)基金通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和數(shù)量化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，力爭基金的凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日平均跟蹤誤差不超過0.3%，年跟蹤誤差不超過4%。
　　根據(jù)記者的粗略統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上已經(jīng)有嘉實(shí)滬深300(2005年8月29日成立)、大成滬深300(2006年4月6日成立)、國泰滬深300(2007年11月11日成立)、廣發(fā)滬深300(2008年12月30日成立)等4只滬深300指數(shù)基金，加上新近發(fā)行的工銀瑞信、南方、鵬華等3只新基金在內(nèi)，滬深300指數(shù)基金在數(shù)量上已經(jīng)擴(kuò)容至7只之多。

滬深300指數(shù)基金迎來新機(jī)遇

　　滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4月聯(lián)合發(fā)布，并由中證指數(shù)有限公司編制與維護(hù)管理，其樣本成分股來自滬深兩個(gè)證券市場(chǎng)，是目前國內(nèi)惟一一只覆蓋滬深兩市的基準(zhǔn)指數(shù)，匯集了兩市市值最大的300只股票，占A股總市值的70%以上。
　　招商證券最新發(fā)布研究報(bào)告，建議適當(dāng)關(guān)注以滬深300指數(shù)為跟蹤目標(biāo)的指數(shù)型基金以及那些主要投資于滬深300成分股的偏股型基金。
　　“近期已有廣發(fā)、工銀瑞信、鵬華、南方4家基金公司獲準(zhǔn)發(fā)行滬深300指數(shù)基金，這些基金在建倉時(shí)必然會(huì)買入滬深300指數(shù)的成分股，因此前期成立的滬深300指數(shù)基金近期有可能會(huì)取得不錯(cuò)的短線收益。”招商證券基金分析師王丹妮如此表示。
　　她說，現(xiàn)金分紅的新規(guī)定出臺(tái)后，今年上市公司的分紅率預(yù)計(jì)將會(huì)提高，而滬深300指數(shù)集中了大量高派現(xiàn)能力的上市公司，因而在年報(bào)披露期間滬深300指數(shù)基金的收益將會(huì)得到支持。此外，股指期貨一旦推出，滬深300指數(shù)有望成為市場(chǎng)的重要籌碼，并被更多基金配置，從而對(duì)滬深300指數(shù)基金構(gòu)成利好。
　　西部證券分析師黃曉軍也表示，正蓄勢(shì)待發(fā)的首個(gè)股指期貨合約標(biāo)的選擇了滬深300指數(shù)，一旦正式推出，將進(jìn)一步提升滬深300指數(shù)的市場(chǎng)地位。在實(shí)際操作上，為了進(jìn)行套期保值和套利交易，投資者對(duì)滬深300樣本股的需求將大為增加，進(jìn)而將間接增加對(duì)跟蹤滬深300指數(shù)的基金的需求，滬深300指數(shù)基金將迎來全新的發(fā)展機(jī)遇。

短炒和長捂門道有別

　　根據(jù)理財(cái)人士的解釋，指數(shù)基金和其他主動(dòng)投資的基金完全不同，采取的是復(fù)制性的被動(dòng)式的投資策略。所以，投資者在作投資決定時(shí)，只需看經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)，而無需對(duì)基金經(jīng)理選股能力的強(qiáng)弱作較高要求，所以投資策略相對(duì)簡單，特別是廣大的散戶容易把握。
　　王丹妮稱，由于指數(shù)基金跟蹤和復(fù)制指數(shù)，公司不用為此組建龐大的研究團(tuán)隊(duì)，而且基金持有組合的時(shí)間較久，只有在指數(shù)對(duì)成分股進(jìn)行調(diào)整的時(shí)候，才作出相應(yīng)調(diào)整，所以指數(shù)基金的管理費(fèi)用和交易費(fèi)用都較低。
　　她說，對(duì)指數(shù)基金短期波段操作的交易性投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)偏高，較適用于激進(jìn)型投資者。投資者在博取短期收益的同時(shí)，應(yīng)時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn)的防范，指數(shù)上升時(shí)要及時(shí)獲利了結(jié)鎖定收益，指數(shù)下跌時(shí)要果斷退出嚴(yán)格止損。而對(duì)那些投資期限較長、在結(jié)構(gòu)化變動(dòng)的市場(chǎng)上難以把握個(gè)股投資機(jī)會(huì)的穩(wěn)健型投資者而言，指數(shù)基金也是較好的長期投資工具。滬深300指數(shù)目前的靜態(tài)市盈率已經(jīng)具備較高的安全邊際，投資者可在目前的相對(duì)低位慢慢建倉指數(shù)基金，以分享經(jīng)濟(jì)長期向上的收益。
　　黃曉軍則表示，由于滬深300指數(shù)基金股票倉位很高，在近期市場(chǎng)大幅震蕩影響下，其波動(dòng)亦會(huì)同樣劇烈，如果投資期限較短的話，風(fēng)險(xiǎn)性可能會(huì)比較大；對(duì)于投資期限較長的投資人而言，可采取分批投入或定投的方式來有效平滑短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這樣可在較長的時(shí)間中取得未來指數(shù)成長的平均回報(bào)收益。
　　具體到新發(fā)的工銀瑞信滬深300、鵬華滬深300和南方滬深300三只指數(shù)基金，王丹妮稱，三者同質(zhì)化比較嚴(yán)重。相對(duì)而言，鵬華滬深300指數(shù)基金屬于LOF產(chǎn)品，具有兩種價(jià)格和兩種交易方式——即交易所交易的盤中價(jià)格和柜臺(tái)交易的每日一個(gè)交易價(jià)格(未知價(jià)原則)。而另外兩只基金則屬于傳統(tǒng)的股票型基金，只有柜臺(tái)交易的每日一個(gè)交易價(jià)格。
　　另外，需要注意的是，相對(duì)于其他指數(shù)來說，滬深300指數(shù)是目前惟一覆蓋滬深兩市公司的指數(shù)，市場(chǎng)代表性較強(qiáng)，更能全面和準(zhǔn)確地反映宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況。而上證50指數(shù)、上證180指數(shù)以及深證100指數(shù)等，由于其成分股只在滬深兩市中的一個(gè)市場(chǎng)，所以反映的市場(chǎng)特征和層次相對(duì)較低，更容易受到各種短期因素的干擾。