本期嘉賓：美國康乃爾大學長江商學院金融學教授 黃明

　　主持人：我們提到巴菲特的投資原則，在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。巴菲特之所以是巴菲特，就是因為他不貪婪也不恐懼，是這樣嗎？

　　黃明：是這樣。巴菲特說他對股市是不貪婪也不恐懼，他利用了股市的貪婪與恐懼。行為經濟學講一個道理，股市波動太大，圍繞企業價值基本面波動。當市場太貪婪了，過度擴張了，股市就高于基本面了，當市場太恐懼，就低于基本面。在市場恐懼的時候進倉，市場貪婪的時候出倉，就可以在心理上戰勝市場，這是巴菲特的原則。

　　主持人：您覺得股票、期貨、房地產、黃金，這些投資對象哪一個值得投資，特別對中國投資者來說？

　　黃明：我覺得黃金保守，期貨杠桿太高，應由專業人士去做，股票和房地產可以考慮，長期來說房地產比較穩健。

　　主持人：您自己現在是不是也像巴菲特一樣抄底美國股市，您自己的投資怎么安排？

　　黃明：說實在的，我最近還琢磨著要在美國或者中國開始投一些股票，因為前一陣太忙，我的錢不夠多，不值得我在股市上瞎忙。我最近幾年已經投到中國的樓市里。

　　主持人：哪一個城市的樓市？

　　黃明：北京，因為我住在北京。

　　主持人：現在哪一個市場最有投資潛力，如果從全球投資者角度來看，哪一個市場最好？

　　黃明：我個人認為正好是我了解的兩個市場，一個是美國，一個是中國。美國有核心競爭力，最主要的核心競爭力，除了資本市場之外就是研發創新導致的壟斷，所以美國高科技產業在合適的時候投入還是很好的。中國經濟發展還處在一個很好的階段，所以中國股市現在比較低迷，也可以選擇做一些投資。

　　主持人：中國股市現在確實比較低迷，中小投資者還是信心不足，您可以用什么樣的話來鼓舞他們的信心？

　　黃明：我也不想把他們的信心盲目地鼓動起來，我覺得不是非得看著A股股指來投資，而是通過理性判斷，首先得下決心做一個長期投資者，然后對A股少數商業模式特別好、公司治理很好的企業，在他們價格很低的時候買入并長期持有，用這種方式就不需要擔心股市暫時的波動。