17日，中國經濟2008年“半年報”對外公布，一系列敏感經濟數據集中亮相。上行壓力放緩的GDP和CPI數據共同表明，中國偏快的經濟增速已經出現回落，其中，6月份居民消費價格上漲7.1%，較上月回落了0.6個百分點。
　　由于市場存在對宏觀經濟不確定性的擔憂，滬深股市對宏觀經濟數據的利好并未作積極的回應。上證指數再次跌破2700點，兩市以寬幅震蕩之后小幅下跌的姿態(tài)表達了市場上對這份經濟“半年報”的復雜態(tài)度。

股市沒有積極回應

　　17日上午兩市大盤高開，上半年CPI、PPI、GDP等經濟數據公布后，市場順勢震蕩回落，成交量呈現逐波走低的態(tài)勢，尾盤滬市收2684.78點，下跌21.09點，深市收9288.37點，下跌35.01。
　　“目前股指仍處在均線系統(tǒng)下方，盤面熱點青黃不接，做多動力欠缺，股指反攻不具備條件。從周K線圖看，呈現出抵抗下跌走勢，預計股指仍將維持窄幅震蕩整理格局，等待突破契機。”齊魯證券市場分析師李紅艷表示。
　　記者注意到，17日全天個股飄紅不足百只，大盤仍呈弱市之態(tài)。板塊方面，生物制藥、釀酒、航空、紡織機械強勢向上，漲幅均在2%以上，農業(yè)、煤炭、奧運、鋼鐵等十幾個板塊出現微挫，中國石油(601857)、中國石化(600028)為首的權重股的趨勢相對平穩(wěn)，能否力挽狂瀾，將股指重心向上提拉，還需視其量能放大情況判定。
　　許多分析人士表示，短線看，如若股指短線不能收復2800點失地，則后市走弱概率較大，投資者應降低倉位，規(guī)避系統(tǒng)性風險。

股市長期向好基礎未變

　　那么，GDP和CPI增速放緩對已經處于風雨飄搖中的國內股市又有何影響呢？業(yè)內人士分析，就目前市況而言，上半年的經濟數據與市場預期基本吻合，市場已提前得到消化，同時，近期與美國聯(lián)動性較強的A股在隔夜美國大漲的背景下，也只是高開予以反應，早盤高開慣性沖高后很快恢復了平靜，大部分個股在高開之后一路走低，早盤領漲市場的銀行股上漲明顯乏力，這一切均顯示目前市場投資信心仍非常脆弱。
　　盡管如此，考慮到我國GDP增長仍在兩位數、上市公司中報業(yè)績大多好于預期、大小非解禁動力日漸減弱以及包括美國股市在內的外圍市場略有改善等多方面的因素，投資者也沒有必要對股市徹底喪失信心，同時應該平衡期望值。
　　光大證券研究所所長李康坦言，CPI指標的改善會對目前的股市是件好事。而且，如果能夠形成趨勢，將有利于來年的正預期和正反饋。李康認為，2008年全年的CPI如果能夠達到6%至7%，將會形成良好的經濟示范作用，以改善明年的整體預期。
　　太平洋證券首席研究員郭士英也表示，在目前投資者對股市未來普遍持悲觀情緒的情況下，仍然應該認清“股市對經濟的預期不是亦步亦趨的”，投資者應該關注目前的價格中是不是包括這些預期，股市不太可能再出現恐慌性、大面積的震蕩調整，投資者應該堅持價值投資和長期投資的理念。
　　對于CPI、GDP數據對股市三季度的影響，國都證券市場分析師邱慶東認為是好事。不過他同時表示，股市是通過全面的宏觀經濟影響，所以單從CPI等指數并不能斷定，且股市也受股票市場估值水平影響。
　　在通脹壓力尚未解除之前，農業(yè)和醫(yī)藥等防通脹受到市場的普遍看好。對此，信達證券研究開發(fā)中心副總經理劉景徳認為，由于農產品仍然維持在相對較高的價格，再加上受到國家政策的扶持，因此受通貨膨脹的影響比較小。投資者盡管對市場整體業(yè)績增長信心不大，但對企業(yè)主業(yè)的業(yè)績看好是他們投資的重要前提。醫(yī)藥行業(yè)因產銷量比較平穩(wěn)而在未來或進一步得到市場的垂青。

靜候四季度行情

　　“市場預期一旦形成，改變起來會比較困難”，信達證券研究發(fā)展中心總經理呂立新對表示，盡管此前市場對宏觀經濟有些過度悲觀，但由于存在經濟增速回落導致上市公司整體增長回落，進而使市場估值進一步下調這樣一個邏輯，因此市場的悲觀也并不是沒有理由。
　　針對17日上午公布的宏觀經濟數據，呂立新說，經濟增速回落幅度正常，預計下半年經濟增速滑落會有一定延續(xù)性，全年可望保持在9%到10%之間，上市公司整體增長將與GDP運行呈現正相關。他同時表示，從CPI數據看國家控制通貨膨脹壓力的效果十分顯著，但防通脹的同時也需要犧牲部分經濟增長作為代價，下半年實施從緊貨幣政策和穩(wěn)健財政政策的基調并不會改變，但可能存在微調，在局部產生結構性變化。
　　呂立新還提到，此前市場熱盼的“奧運行情”出現的可能性比較小，由于短期內從緊的調控政策并不會發(fā)生松動，三季度市場可能會出現低位橫盤，如果三季度的宏觀數據進一步好轉，則四季度出現較大級別反彈的可能性很大，他預計四季度大盤的反彈幅度可能會達到15%左右。