最近,我國股市經歷了冰火兩重天的境界。經過三月份斷崖式的下跌后,四月下旬證監會出臺了一系列救市措施,包括規范大小非解禁、下調印花稅至1‰等,救市組合拳的出臺提振了投資者信心,上證指數一口氣從3000點反彈到3700點。 業內人士分析認為,盡管目前管理層對股市呵護有加,但是調控股市的手段也不會短期用盡,此后的一段時間內,包括融資融券、股指期貨以及創業板等在內的制度性利好仍將陸續推出,其間給市場帶來的結構性機會值得關注。
融資融券預期升溫催熱券商股
作為股指期貨重要的準備工作之一,擁有做空機制的融資融券業務已經漸行漸近。 日前,國務院已經頒布了《證券公司監督管理條例》和《證券公司風險處置條例》。業內人士認為,兩個條例的頒布實施預示了一個重要信息,即等待多時的融資融券業務或已迎來啟動的合適時機。 融資融券業務的推出,可以逐步改變市場單邊運行格局,打通貨幣市場和資本市場資金的融通渠道,提高證券市場交投的活躍性。“融資融券將改變股民一直盼著股市漲的思維定式,下跌過程只要把握得好,一樣能賺錢。”分析師說,因為這個原因,相對于下調印花稅,證券業人士其實更看好融資融券的推出。 在融資融券業務逐漸提上日程之際,相關個股備受市場關注,近期中信證券、長江證券、海通證券等個股都有大量資金流入。此前便有相關人士透露,券商試點名單可能在原來3家的基礎上增加2家,而中信證券、海通證券及中國建銀投資證券等3家券商更是有望成為首批試點單位。 東海證券的研究報告顯示,短期內,券商和參股券商板塊將受益于融資融券業務,將受到市場的重點關注。中信證券分析師也認為,融資融券業務推出后,一方面,券商開展此項業務可以獲取傭金,而且融資融券本身也可以提高市場的成交額,從而雙重增加券商的經紀業務收入;另一方面,具有創新能力的券商還可以結合ETF、股指期貨等金融工具進行套利業務,或者設計針對特定投資者風險需求的結構化產品等。 關于融資融券業務,齊魯證券金融行業研究員劉俊表示,融資融券業務獲批開展后,融資融券業務將成為證券公司一項常規業務,與傳統的經紀、資產管理、投資銀行、自營業務并駕齊驅。不僅增加券商穩定性收入來源,也將落實監管層2008年初監管會議中提出的優化證券公司業務和品種的政策,對于證券公司經營模式轉型有著深遠意義。
股指期貨政策效應提前預演
我國股指期貨已經準備了近兩年的時間,股指期貨制度和技術工作基本完成。雖然目前尚未確定股指期貨推出的具體時間表,但兩會期間證監會副主席范福春曾表示,“今年年內推出來問題不大”。 融資融券的即將推出,使得股指期貨反向套利可以實現,為股指期貨的順利推出打下良好的基礎,有利于股指期貨這一重量級金融工具的登場。分析人士指出,股指期貨的推出,可以完善股票現貨市場的交易機制,使得股市系統風險有了分流的場所,從而可以減少股市波動。 渤海證券研究人士表示,目前準備充分的股指期貨同樣存在賣空和買空交易機制,但股指期貨的推出并不能完成融資融券制度的功能。股指期貨針對的是股票指數,而融資融券針對的是股票個股,雖然兩者之間緊密聯系,但是個股的漲跌并不與指數完全同步。 此前,隨著股指期貨推出時間日近,期貨概念股一度有所表現,參股美爾雅期貨的美爾雅、參股隴達期貨的西北化工、參股中大期貨的中大股份、參股倍特期貨的高新發展、參股廈門國貿期貨的廈門國貿等股票都曾有較好行情,其他具備期貨題材的上市公司表現也不錯。由于股指期貨是T+0交易,成交量通常是現貨交易量的幾倍,這意味期貨公司的傭金收入可媲美券商。
創業板政策使創投概念股持續景氣
受創業板IPO正式辦法及交易規則即將公布的傳聞提振,近期龍頭股份、復旦復華、同濟科技、力合股份等創投概念股集體彈升。實際上,整個4月份創投概念股的漲幅,大大超越全部A股和大盤藍籌。 據分析,相繼出臺的創業板相關政策,是不斷推動創投板塊上漲最重要的利好消息。從年初監管層表示爭取上半年推出創業板,到3月份公布創業板規則征求意見稿,再到未來推出的創業板交易規定,創業板的相關機制逐漸完善,創業板“誕生”的時點日益臨近。而每前進一步,都能引發市場對創投概念的熱炒。 在創業板沒有推出時,許多股票都被冠以創投概念題材大肆炒作。針對這一現象,分析人士認為“創業板也不是滿地黃金。由于創業投資風險大,即使像復旦復華一樣,控股即將登陸創業板的公司,也不一定能因創業板推出而提升業績。”分析師稱,創投板塊可能在未來一段時間逐步分化,只有真正能從創業板中得到“實惠”的創投概念企業,才有持續炒作的可能性。 |