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| 2008-01-25 記者:方燁 來源:經濟參考報 |
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本報訊
由國家信息中心組織編寫的2008年經濟信息綠皮書近日由社會科學文獻出版社出版。
該書認為，2008年，A股市場很可能呈現高位寬幅劇烈震蕩態勢，在復雜激烈的市場博弈中市場重心將繼續有所上升。我國A股上市公司業績增長將趨穩和，上市公司業績的持續溫和增長前景將對市場形成支撐，而處于高位的市場估值水平、巨額的市場資金需求、基金持股比重進一步提高和持股進一步集中可能產生基金流動性風險等因素將制約市場行情的發展，市場行情可能在復雜激烈博弈中呈現寬幅震蕩的特點，較大的整體性市場機會將難以再現。
2008年我國A股市場運行的總體背景是：上市公司整體業績難以再現2007年超預期的爆發性增發，將恢復到正常增長狀態，而良好的宏觀經濟、逐步改善的微觀基礎等有利因素將繼續推動我國上市公司業績持續增長，從而對市場構成有力的支撐；A股上市公司市盈率水平已處于高位，成為市場行情發展的重大障礙；市場面臨巨額資金需求，對以資金推動為主要特點的我國A股市場而言，巨額資金流出將可能對市場形成致命打擊。
該書表示，寬幅劇烈震蕩將是市場指數運行的主要特點。2006年以來，我國A股市場主要股指運行向上趨勢明確，并呈加速上行勢頭，中間雖有所調整，但調整幅度都相對有限(最高也就20%左右)、時間也相對短暫。2008年，主要股指將難以再現這種走勢，而很可能在諸多因素的制約下，主要呈現高位寬幅劇烈震蕩的走勢特點。當然不排除出現較大幅度的上升行情，但在市場資金等壓力下，將很難持久，并將以其后較大幅度的下跌為代價。由于我國上市公司業績仍將以較高的速度增長，2008年我國A股市場整體運行重心將會在2007年9月的基礎上上升一定幅度。
“考察市場指數運行時，我們必須注意到上證綜指的計算特點和主要權重股權重杠桿效應所形成的失真現象，上證綜指已難以客觀反映A股市場的整體運行情況。在觀察市場運行時，滬深300指數和深證成指將更貼近市場實際。”綠皮書中這樣寫道。
市場整體性機會將難以再現。綠皮書認為，2006年以來，A股市場運行的鮮明特征是“二八”、“八二”現象交替，幾乎所有股票都輪換出現大幅上漲，從而表現為整體性市場機會。但是，隨著A股市場估值水平攀升歷史高位，特別是相當部分中小盤上市公司市盈率已高達上百倍。在高估值和解禁限售流通股減持等重重壓力下，相當部分上市公司股價已難以再度上升。那些沒有實質發展前景的上市公司將走上被市場邊緣化的漫漫熊途。因此，2008年的市場機會將體現為結構性機會。 |
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