上市公司半年報業績顯示：投資收益大幅增加，“大股東掏空”現象改善；金融服務、化工、黑色金屬、有色金屬和公用事業五大行業貢獻75%利潤；有色金屬、化工、黑色金屬、采掘等上游行業凈資產收益率均超8%。

　　8月31日，滬深兩市上市公司2007年半年報披露已落下帷幕，在宏觀經濟穩定增長和股權投資收益提升的雙重影響下，上市公司不負眾望交出漂亮半年報，上半年整體業績快速提升，繼續保持了自去年半年報以來的增長趨勢。
　　其中，大盤藍籌貢獻突出，金融、房地產、鋼鐵、有色金屬等板塊盡情分享牛市盛宴。而隨著上市公司三季度業績預告工作的展開，不少公司“喜報”頻傳，預計下半年業績還將“慣性”增長。

半年報收成超出預期

　　截至8月31日，除深市的S*ST蘭寶以外，兩市有1503家上市公司如期披露了2007年半年報。據統計，這些公司上半年共計實現主營業務收入35366億元，占今年上半年我國國內生產總值的33.12%；共創造凈利潤3262億元，可比公司完成3232億元，同比增長69.87%。此外，1503家上市公司今年上半年平均每股收益0.1926元，平均每股凈資產2.487元，平均凈資產收益率7.745%。
　　上市公司業績的高增長一方面與宏觀經濟景氣程度保持著較高一致，同時也與投資收益以及新會計準則實施帶動一批公司獲得重組收益等有不小的關系。
　　今年半年報業績增長的一個突出特點是，投資收益增幅非常大，不少公司實現凈利潤大幅增長就是靠投資收益一塊。根據數據統計，不考慮去年下半年以來新上市的約59只股票，今年上半年1400多家上市公司實現投資收益比去年同期增長高達236.9%，而比去年全年的投資收益總和也大幅增長39%。
　　另有數據顯示，1500多家上市公司中有901家公司投資收益為正，僅174家公司投資收益為負，合計實現的投資收益1163.8億元，占凈利潤總額的比例高達35.68%，相當于上市公司1億元的凈利潤中有3500多萬元的利潤就來自投資收益。投資收益在半年報中“挑大梁”的角色顯而易見。
　　另外，業績高增長還有一個原因就是虧損額大幅下降。統計顯示，今年半年報虧損公司為208家，合計虧損79.32億元，對整個市場的業績吞噬率(虧損額/全部凈利潤)僅為2.44%；而去年同期可比的有252家公司虧損，虧損額133.55億元，吞噬率為7.07%。
　　在中國股市，虧損企業的吞噬率最高年份曾達到20%左右。從巨虧公司對市場吞噬20%，降至今天的不到2.5%，充分說明大股東掏空一類的非經營性“失血”現象已經得到很大改變。

大盤藍籌股奪人眼球

　　2007年上市公司的中報業績增長驚人。申銀萬國的研究顯示，從行業利潤的集中度來看，利潤貢獻前五大行業貢獻了整個市場約75%的利潤占比，分別是金融服務(41.2%)、化工(15.7%)、黑色金屬(8.4%)、有色金屬(5.1%)和公用事業(5.0%)。
　　其中，金融服務行業由于中國人壽、中國平安兩大保險公司的上市和證券行業效益的繼續大幅增長，利潤占比從2006年中期的37.5%進一步上升了3.7個百分點，而其他的4個大行業的占比均有一定程度的下降。
　　從凈利潤增長額的貢獻來看，金融服務仍然占了大頭，貢獻率達到了46%(其中僅證券行業便貢獻了8個百分點)，另外，貢獻較大的行業絕大多數仍然是化工、黑色金屬和公用事業這樣的行業，而交運設備行業由于以上海汽車為代表的轎車行業復蘇和利潤回升的雙重推動，也成為利潤增幅貢獻較大的行業。
　　從反映企業盈利能力的凈資產收益率來看，上游行業仍然名列前茅，有色金屬為11.3%，化工為10.2%，黑色金屬為9.4%，采掘為8.61%，半年的凈資產收益率均超過8%。雖然這些壟斷行業凈資產收益率高，但由于基數從2006年2季度開始不斷抬高，因此，這些行業的利潤增長速度和一季度相比，均有不同程度的下降，如黑色金屬從173%下降到72%，化工從125%下降到72%，有色金屬從60%下降到35%。但同時，部分消費服務性行業的增速卻有所上升，如房地產從60%提高到88%，食品飲料從22%提高到32%。
　　在業績增長的公司中，一批大盤藍籌股公司凈利潤的大幅飆升奪人眼球。工商銀行、中國銀行凈利潤同比分別增長62%、54.48%；今年上市的中國平安、中信銀行同比分別增長104%、86%；此外，中國石化中期凈利潤增長率也達到65%。其中，中國石化、中國人壽、工商銀行三家公司的中期營業收入均突破千億元，凈利潤超過百億元。此外，營業收入規模在百億元以上的公司已達54家，在能源、鋼鐵、金融、有色金屬、機械、航空及家電等多個重點和優勢行業中均有分布。
　　統計發現，營業收入及凈利潤的前十強公司，已分別占到所統計的全部公司收入和利潤37.1%和51.3%的比重。正是這些股市中堅力量業績的穩健增長，直接帶動了上市公司上半年整體業績的提升。
　　隨著股改結束后上市公司質量的提高，績優群體也繼續擴大。上半年滬深兩市有104家公司每股收益在0.50元以上，其中每股收益超過1.00元的達21家。*ST浪莎因獲債務重組收益和股權轉讓收益，以每股盈利5.159元力拔頭籌，濰柴動力居其次，每股盈利1.87元，成都建投、馳宏鋅鍺、吉林敖東等公司上半年每股收益也均在1.00元以上。
　　在公司業績大面積高增長、二級市場火暴的形勢下，今年上市公司送轉的比例明顯比往年要豐厚得多，一批高送轉公司一時也成為市場追捧的熱點。

機構持倉出現分化

　　在披露半年報的1503家公司中，券商共出現在其中的227家公司的前十大非限售股股東中，累計持有市值314.42億元。其中，醫藥、機械設備制造業、房地產為其前三大重倉板塊，分別持有市值108.73億、43.87億、32.27億元。而在今年一季度末，在這些公司前十大自由流通股股東中，券商持有市值為51.92億元。
　　與一季度末相比，券商持股數減少了2.31億股。統計顯示，S哈醫、哈飛股份、招商地產、煙臺萬華、原水股份等為二季度末券商5大重倉股。
　　據統計，保險資金在上市公司半年報中的股東名單里，已經持有了超過600億市值的股票，這個規模相比去年同期增長了一倍以上。而這600億中卻有一多半投資在金融行業。而社保基金由于沒有申購贖回的壓力，其投資仍具有長線視角的特色，同時由于社保基金的地位、影響，其投資組合成為很多基金公司股票庫的“精選版”。
　　統計數據還顯示，QFII在今年二季度采取了減倉策略。QFII出現在了已披露半年報的1503家上市公司中的189家前十大非限售股股東中，累計持有市值330.44億元。
　　其中，機械設備、金融、交通運輸為其前三大重倉板塊，分別持有市值116.05億、31.57億、29.38億元。與一季度末相比，二季度QFII持有股票減少8.67億股。QFII在二季度減倉力度比較大，剔除了117家公司。

三季度業績仍將“慣性”增長

　　在半年報披露工作收尾的同時，上市公司三季度業績預告工作也逐步展開。由于有著半年報優良的業績墊底，今年前三季度上市公司業績實現同比的增長已經是定局。
　　根據WIND的統計數據，1500多家上市公司中有472家已經預告三季度業績，其中296家公司預增或扭虧，143家公司預減或虧損，另外33家表示不確定。從預告情況來看，金融、房地產、鋼鐵、有色金屬、交通運輸、機械設備等行業三季度依然保持良好勢頭。
　　歷年的盈利大戶鋼鐵行業在今年下半年將依舊保持其強勁增長的勢頭，發布三季度預告的7家鋼鐵企業中有6家預計前三季度業績將繼續保持增長，而去年虧損的*ST長鋼也對公司業績做出了扭虧的預期。行業龍頭武鋼股份也在其半年報中稱，受鋼鐵產品銷售量增加、銷售價格上揚等利好因素影響，公司預計今年前三季度凈利潤較去年同期增長50%以上。
　　與此同時，證券市場的持續向好也令金融行業上市公司業績增長明顯，成都建投、海通證券等3家證券公司均預計其凈利潤較去年同期有大幅度的增長。而作為目前惟一一家進行三季度業績預告的銀行業上市公司，寧波銀行預計三季度凈利潤將比上年同期增長30%以上，業務規模的擴大則是其增長的原因所在。
　　與鋼鐵、金融行業業績整體走強態勢不同，房地產及電力等行業上市公司業績分化現象則十分明顯。房地產行業中，在渝開發、中糧地產、金融街等7家公司預告三季度凈利潤增幅將在100%以上的同時，天鴻寶業、外高橋等6家公司將不得不接受虧損的現實。同時，電力行業三季度業績“報喜”和“報憂”的上市公司分別有9家和6家。